剛剛下調的硅片價格或許并不會就此止跌。

能見獲悉，由于下游電池片需求遠小于硅片產量增速，供應過剩加劇，企業累庫現象已經開始出現。根據最新數據，11月國內硅片預計產量約為36GW左右，仍遠遠高于電池片需求，故硅片價格有繼續下降的可能。

這是一個重要的市場信號。若硅料跟隨硅片降價至合理區間，那么集中式光伏電站將會迎來爆發式的裝機。

不到一個月前，10月31日晚間，TCL中環年內首次下調硅片報價，P 型 150 μ m 厚度價格分別 10.15 元 / 片(218.2型)、9.73 元 / 片(210 型)、7.38 元 / 片(182 型 ) 、6.13 元 / 片 ( 166 型 ) ，較上月環比降幅為 3.1%-3.3% 之間;N 型硅片降價 0.28-0.34 元 / 片，降幅為 3.2%-4.1% 之間。

巧合的是，在中環降價的4天前，根據生意社10月27日發布的數據，多晶硅料基準價格在2022年度出現首次下跌，價格從297666.66元/噸下跌1000元至296666.66元/噸，跌幅達到0.336%。

上游降價下游立刻跟著降價，讓市場從業者不禁猜測：此次價格突然松動，不像市場供需引發的調節行為，更像政府引導的結果。

與降價行為形成鮮明對比的是，在市場反攻、個股普漲的背景下，11月中上旬光伏產業鏈上的個股卻依舊表現平平，甚至出現了逆勢下跌的趨勢。

中環下調硅片價格到底受哪些因素影響?資本市場又在擔憂什么?

下調的硅片價格

有關硅片降價的原因，TCL中環方面負責人表示，是基于產業鏈友好的角度，通過(降價)向上游讓利可以保證下游的需求，使整個光伏產業鏈向好的方向發展。

11月16日， 據中國有色金屬工業協會硅業分會數據顯示，本周單晶硅價格小幅下跌，其中M6單晶硅片(166mm/160μm)價格區間在6.23-6.33元/片，成交均價降至6.26元/片，周環比跌幅為0.16%;M10單晶硅片(182mm /150μm)價格區間在7.3-7.48元/片，成交均價降至7.41元/片，周環比跌幅為0.13%;G12單晶硅片(210mm/150μm)價格區間在9.7-9.73元/片，成交均價維持在9.72元/片，周環比持平。

如今的市場成交價更低于10月底TCL首度下調產品的價格?？梢钥吹剑S著四季度項目的大范圍推進，硅片企業的降價仍在進行中。

對此，業內分析師表示，硅片環節的降價不排除高位去庫存的因素。由于今年價格的持續上漲，光伏行業各環節囤貨的現象屢見不鮮。“這其實不難理解。”分析師補充，比如硅料價格不斷上漲，一些硅片企業就會囤積硅料，以期能夠降低后續成本，同時，基于對下游裝機需求的判斷，也會暫時囤積組件，以期后期利潤的增加。

10月27日，光伏行業調研公司PVInfoLink 發布周報評析，其中提到，單晶硅片總量仍然保持月度環比增長態勢，而且環比增幅或可達到8%-10%，達到前十個月的最大增幅。相較前期毫無硅片庫存壓力、甚至持續面臨負庫存被動局面的單晶硅片環節而言，預計將在即將到來的11月開始有所變化，恐將面臨逐漸增加的、非正常周轉的庫存壓力。

據悉，TCL中環存量硅片都是高價采購的硅料，此次主動調低硅片價格根本原因或許是受存貨過高的影響。

業內此前曾對中環降價作出分析，稱中環此次降價原因系上游硅料供應相較三季度更加充足，且公司加工率提高。但國金證券分析指出，硅片降價以信號意義為主，年內降價空間與時間均已十分有限，四季度高景氣放量的趨勢明確，判斷后續的負反饋節奏將基本遵循“硅片降價/降開工、硅料降價、組件降價(激發增量需求)、電池片降價”的循環進行。

中環調價之后，182mm、166mm尺寸硅片相當于比隆基綠能之前的報價低0.1至0.15元/片。硅業分會專家委副主任呂錦標表示，目前硅片的利潤率高于電池、組件端，降價可能是為了考慮銷售和出貨。

綜上，業內專家預計稱，硅片的價格應該來到了拐點。從下游看，電池片最近一段時間開工率較好，即使部分企業囤積了一部分硅片釋放，下游的接貨能力可能不會特別理想，市場需求趨向飽和。由此硅片價格企穩比較難，未來可能會繼續下降。

產能過剩風險增加

A股市場的動向，恰恰反應了一個更嚴肅的問題。

當下，硅料或已供過于求，今年的整個市場組件裝機需求是 250GW，明年大概需求300多GW。但今年新投產的多晶硅項目翻倍增長，超過60萬噸，年內多晶硅總體供應量預計在90萬噸。在上周的文章《暴漲315%后，硅料終于熬來了拐點的“曙光”》中我們曾分析，上游硅料環節博弈氛圍濃郁，價格已有下探趨勢。

目前，硅料是光伏制造業的瓶頸環節，隨著硅料新增產能釋放，價格下降，硅片端很可能繼續延續價格戰。

在硅片頭部企業中，隆基與中環呈現雙龍頭引領局面。據公開信息，隆基規劃2022年末的單晶硅片產能達150GW，中環為140GW。

除了隆基與中環，晶澳科技、上機數控、晶科能源、高景太陽能、雙良節能等新玩家也已經加入擴產隊列。協鑫科技、雙良節能、上機數控2022年三家的產能規劃總和已經達到了135GW。為了爭取市場份額，未來隆基與中環、新舊勢力的競爭將非常激烈。

從全球視角看，據CPIA 預測，2022年全球光伏新增裝機量有望達230GW以上，按照 1:1.2的容配比計算，對應行業硅片需求在276GW水平。與此同時，2022年全行業硅片名義產能有望達470GW。相較之下看似硅片產能過剩達194GW。

SMM統計稱，截至年底，國內硅片產能將達到590GW左右，環比2021年產能增速達到47%，而同一時期，電池片產能僅為520GW左右，由于目前硅片仍保持一定利潤，以182mm為例，目前P型硅片利潤仍能保持在0.7-0.9元/片，廠家仍有一定生產積極性，開工率隨即保持在較高位置。

疊加裝機需求仍在快速增長，使得光伏產業鏈各環節對后勢存有觀望和博弈的心理。業內人士分析，本次硅片降價，電池、組件環節單瓦成本將下降超3分/W。同時，硅片價格下跌帶動硅料價格下降的趨勢目前基本已經形成。

如今，光伏產業鏈各環節均已有大規模預期產能等待落地，硅片的降價，似乎成了一個特別的信號。老玩家大手筆擴產，新玩家不斷入局，新產線淘汰舊產線的趨勢愈發明顯。

下一步，最難啃的“硬骨頭”硅料的價格有望繼續下降后，硅片端的價格戰將更加激烈。