面對(duì)更趨復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)疫情新發(fā)多發(fā)等多重挑戰(zhàn)，10月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了多重超預(yù)期因素的沖擊，經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但部分指標(biāo)同比增速有所回落。官方坦言，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有所放緩。

時(shí)間已近年末，四季度經(jīng)濟(jì)大盤能否穩(wěn)住?

10月份經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)

對(duì)于當(dāng)前形勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉15日表示，10月份國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)在上升，國(guó)內(nèi)疫情防控壓力比較大，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力疊加，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響在加大。

這也體現(xiàn)在當(dāng)天披露的部分指標(biāo)上。例如在生產(chǎn)端，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.0%，較9月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn);從需求端看，當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降0.5%，6月以來首次轉(zhuǎn)負(fù)。

不過，拉長(zhǎng)時(shí)間線看，生產(chǎn)需求仍保持總體平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4%，增速比1-9月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn);社會(huì)消費(fèi)品零售總額也保持了0.6%的同比增幅。

作為觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的另一重要角度，就業(yè)和物價(jià)等民生指標(biāo)也總體穩(wěn)定。隨著穩(wěn)就業(yè)政策持續(xù)發(fā)力，10月份全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，其中，25-59歲勞動(dòng)力失業(yè)率為4.7%，均與上月持平。在官方持續(xù)加大保供穩(wěn)價(jià)力度的背景下，10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，與全球通脹高企形成鮮明對(duì)比。

此外，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐未被超預(yù)期因素打亂。前10月，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%，增速比1-9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)升級(jí)發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增勢(shì)較好，1-10月份信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增長(zhǎng)11.1%，明顯快于全部服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局判斷，總的來看，10月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了國(guó)內(nèi)外多重超預(yù)期因素的沖擊，持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

消費(fèi)增長(zhǎng)仍有積極因素

一系列跡象顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性繼續(xù)彰顯，但有效需求不足的矛盾依然存在。尤其疫情反復(fù)下，消費(fèi)修復(fù)進(jìn)程一波三折。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)司統(tǒng)計(jì)師付加奇表示，10月份本土疫情點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)，居民外出購(gòu)物、就餐活動(dòng)減少，非生活必需類商品銷售和餐飲等接觸型消費(fèi)受到一定影響。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月餐飲消費(fèi)同比下降8.1%，降幅較上月擴(kuò)大6.4個(gè)百分點(diǎn)。

今年四季度至明年，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)下行和外需收縮，內(nèi)需穩(wěn)定增長(zhǎng)越發(fā)重要。如何進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力?

中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平認(rèn)為，目前三個(gè)積極因素仍然對(duì)社零增長(zhǎng)有支撐：一是汽車銷售延續(xù)較強(qiáng)態(tài)勢(shì);二是地產(chǎn)銷售季節(jié)性回暖;三是全國(guó)促消費(fèi)月活動(dòng)開啟，消費(fèi)券對(duì)消費(fèi)拉動(dòng)作用顯著。

展望四季度，連平認(rèn)為，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季開啟和近期各地政府促消費(fèi)政策不斷實(shí)施，疊加信貸改善，供需兩端仍將保持穩(wěn)步恢復(fù)態(tài)勢(shì);三季度就業(yè)形勢(shì)相較一二季度出現(xiàn)回暖，也有助于消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)。下階段，促消費(fèi)政策仍需在提升消費(fèi)需求和繼續(xù)加大對(duì)服務(wù)性行業(yè)紓困等方面落到實(shí)處。

值得注意的是，日前舉行的國(guó)常會(huì)強(qiáng)調(diào)“促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力”，并提出“落實(shí)支持汽車等大宗消費(fèi)和生活服務(wù)業(yè)的政策”“因城施策支持剛性和改善性住房需求”等針對(duì)性措施。觀察人士認(rèn)為，這為未來相關(guān)消費(fèi)支持政策進(jìn)一步拓展騰出了空間。

四季度經(jīng)濟(jì)有望回穩(wěn)向上

日歷已翻至11月，全年時(shí)間所剩無(wú)幾。分析認(rèn)為，盡管下行壓力仍在，但隨著內(nèi)外部環(huán)境邊際改善，疊加各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮，四季度經(jīng)濟(jì)有望保持回穩(wěn)向上勢(shì)頭。

其一，房地產(chǎn)領(lǐng)域現(xiàn)積極政策信號(hào)。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬注意到，近期監(jiān)管層擴(kuò)大對(duì)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持，推出支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展相關(guān)舉措，涉及穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)貸投放、支持個(gè)人貸款合理需求、支持優(yōu)質(zhì)房企發(fā)債融資、推動(dòng)“保交樓”專項(xiàng)借款投放等多個(gè)方面，這將進(jìn)一步改善房企融資環(huán)境。

其二，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期略有降溫，市場(chǎng)預(yù)期的12月份加息幅度已由此前的75個(gè)基點(diǎn)下調(diào)為50個(gè)基點(diǎn)。溫彬判斷，這有助于中國(guó)貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健偏寬松態(tài)勢(shì)。

此外，近期國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布了進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控工作的20條措施。付凌暉表示，這有利于提升疫情防控的科學(xué)性和精準(zhǔn)性，有利于最大程度保護(hù)人民群眾的生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響。隨著這些措施有效落實(shí)，有利于維護(hù)正常生產(chǎn)生活秩序，有利于市場(chǎng)需求恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，10月份宏觀數(shù)據(jù)回落主要受疫情升溫影響，但預(yù)計(jì)本輪疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊烈度將明顯低于二季度，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策也有望進(jìn)一步加碼。