供應方面

產地方面來看，隨著天氣轉冷，“迎峰度冬”煤炭保供力度正逐步加強，蒙、晉、川等地于近日部署今冬明春煤炭先進產能釋放工作。同時，需要注意到，在最新疫情防控措施指導下，煤炭產、運效率有望得到提高。綜合來看，考慮到政策端強力推動、疫情影響減弱等因素，后期主產地煤炭供應水平將得到提升。

港口方面來看，目前，北方港口庫存降至1800萬噸以下較低水平，較去年同期下降超過20%，后期隨著北港調入增加，港口資源緊缺問題將得到緩解，需重點關注煤炭鐵路調運恢復情況。

下游需求方面

一是，雖然民用電需求即將進入旺季，下游采購需求存在一觸即發的可能，但短期來看，國內大部分地區氣溫高于往年，未來10天，除新疆西部、青藏高原大部等地平均氣溫較常年同期偏低1-2℃外，中東部大部地區偏高1-2℃，內蒙古東部、東北地區中北部偏高3-4℃，電廠日耗或難有明顯提升，下游或將維持當前緩慢的采購節奏。

二是，隨著供暖季來臨，下游工業企業開工情況將轉弱，據悉，山東省、河南省內所有水泥熟料企業的所有熟料生產線均將于2022年11月15日—2023年3月15日期間進行采暖季水泥常態化錯峰生產。加之甲醇、乙二醇等煤化工企業開工情況不佳，整體需求偏弱，預計短期內工業用電需求將維持偏弱態勢。

三是，近期，國務院聯防聯控機制綜合組發布《關于進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》，公布進一步優化防控工作的二十條措施，隨著防疫政策措施更加科學精準，國內經濟恢復進程有望加快，各行各業用煤用電需求將隨之增加。

后市研判

由于煤炭消費不及預期，近期終端觀望心態漸增，詢價偏少，港口市場煤價偏弱運行。后期來看，供應端具備不斷修復的潛力，而需求端增長動能仍較弱，預計短期內煤價將繼續承壓。