10月24日晚,TCL科技(000100.SZ)發布2022年三季度業績報告。數據顯示,2022年1-9月,公司實現營業收入1265.1億元,凈利潤19.5億元,經營現金流凈額126.6億元。

進入10月,主要面板產品價格企穩回升。疊加世界杯、黑五以及雙十一等消費刺激,面板行業走出低谷信號愈發明顯。隨著銷售旺季的來臨及需求逐步修復,面板行業有望迎來量價齊升。

主要面板產品價格企穩回升,行業投資回報率將逐步修復

四季度以來,面板行業供給端持續改善,全產業鏈庫存回落至健康水平。DISCIEN在10月7日的統計數據中顯示,目前頭部面板廠的庫存水位降至2周以內。隨著面板去庫存的深化,市場信心得到增強,面板行業逐漸企穩并且呈恢復性發展的趨勢。

需求端也迎來改善利好,在中國雙十一、海外國家黑五和世界杯等各種促銷刺激下,品牌拉貨意愿提升。根據Omdia報告,三星已上調第4季液晶電視面板采購量,由原本規劃850萬片上調至1000萬片,展開回補庫存作業,采購量增幅近二成。整機廠為迎接第4季銷售旺季及2023年終端需求回歸準備開始購入面板儲存戰備庫存。

在多重積極因素影響下,面板供需關系持續改善,多家市調機構預測第四季度面板價格企穩回升。群智咨詢調研數據顯示,10月32吋、43吋TV面板上漲2美元。DISCIEN預測11月TV面板價格維持上漲勢頭,32吋上漲1美元,43吋-65吋上漲2美元,75吋上漲3美元。

隨著面板價格觸底回暖,TCL科技作為全球大尺寸龍頭企業,業績彈性將逐漸釋放。多家研究機構看好頭部面板企業,東吳證券表示,本輪行業磨底后向上突破階段,龍頭企業有望獲得更多市場份額,率先實現業績修復。

光伏業務增長強勁,持續夯實第二增長曲線

受益于新能源光伏業務高景氣度持續,今年前三季度,TCL中環實現營業收入498.4億元,較上年同期增長71.35%;含銀行匯票的經營性現金流量凈額78.32億元,同比增長26.59%;實現凈利潤54.9億元,同比增長68.94%。

今年前8月,國內市場新增裝機44.47GW同比增長102%,中國大陸組件出口量達113.4GW同比增長81%。TCL科技新能源光伏業務緊抓行業發展機遇,持續發揮G12技術及工藝積淀在大尺寸硅片建立的領先優勢,各尺寸硅片報價持續增長,持續提升營收貢獻能力。

在晶體環節,隨著寧夏銀川50GW(G12)太陽能級單晶硅材料智慧工廠產能放量,產品結構將持續優化,進一步放大公司競爭優勢。截至2022年三季度末,單晶總產能提升至128GW。在晶片環節,公司在天津年產25GW高效太陽能超薄硅單晶片智慧工廠項目和宜興年產30GW高純太陽能超薄硅單晶材料智慧工廠項目加速投建、投產,有效保障G12戰略產品產銷規模提升,在供應鏈波動下提升整體盈利能力。

為進一步完善新能源光伏產業鏈布局,TCL科技與合作伙伴共同投資建設約10萬噸顆粒硅、硅基材料項目及1萬噸電子級多晶硅項目已順利開工。通過進軍上游硅料原材料,公司實現產業鏈戰略協同降本,不斷強化供應鏈穩定性。

華西證券研究報告指出,TCL中環在新體制機制下經營提質增效,同時G12技術平臺疊加工業4.0持續降本,先進產能占比提升,整體盈利能力有望進一步加強。