本周國內煤炭市場延續供需雙弱格局，淡季煤炭供需矛盾并不明顯，買賣雙方存在分歧，實際成交較為有限。一方面，產地疫情影響仍在持續，汽運周轉效率降低，大秦線湖東段疫情導致鐵路發運量縮減，環渤海港口庫存持續下降，市場貨源偏緊支撐貿易商報價延續偏強。另一方面，淡季電煤日耗季節性下滑，依靠拉運長協煤基本可達到供耗平衡，多數電廠在目前的高煤價下暫緩采購市場煤。而非電終端受疫情防控、環保限產及行業利潤問題等因素限制，對高價接受程度有限。

后期來看：

1、關注下旬產地供應恢復情況。8月中旬以來，煤炭主產區擾動不斷。山西、內蒙等煤炭主產區疫情管控依然嚴格，煤礦出貨周轉效率下降。同時，重要會議前后，產區安全檢查趨嚴，煤炭供應收縮明顯。大會過后，隨著疫情及安監擾動因素的減弱，保供影響下，產能釋放強度將得到明顯提升，關注煤炭供應恢復節奏。

2、關注檢修結束后港口庫存變化節奏。目前產地到港口存在一定發運利潤，蒙煤發運利潤仍較客觀，但是大秦線檢修疊加疫情封控，港口市場煤調入資源受限，庫存下降。隨著本周末二十大會議及大秦線檢修相繼結束，關注鐵路運量恢復和港口庫存變化節奏。

3、后期政策調控風險加大。隨著天氣逐漸轉冷，北方地區陸續進入供暖期，為確保冬季居民供電供暖正常穩定運行，“迎峰度冬”前夕能源供應保障工作歷來備受重視。而當前煤炭絕對價格偏高，后期政策調控風險將增大。

整體來看，煤炭淡季消費疊加大會后供應有改善預期，需求端偏弱限制煤炭價格上漲空間。但冬季消費旺季需求預期仍在，且多因素使得煤炭生產和運輸環節易受干擾，市場價格仍缺乏大跌的基礎。關注二十大后煤炭市場是否有新的政策出臺。