10月份以來，主產地疫情有所反復，部分地區防控力度持續加碼，煤炭外運受到明顯制約，疊加重要會議期間安全檢查升級，煤礦停減產現象增多及部分工業企業裝置開工有所回落等因素影響，國內動力煤市場表現不一，價格穩中小幅波動。

(1)疫情疊加安檢，供給區域性不平衡顯現

進入國慶假期后，內蒙古、山西等煤炭主產地境內部分地區相繼出現疫情，為有效阻斷疫情蔓延，涉疫地區封控力度不斷加大，汽運受限嚴重，下游用戶及貿易商到礦拉運周轉效率大幅降低，煤炭外運普遍不暢，煤礦出貨壓力增大，部分礦區甚至出現因頂倉被迫停產減產現象。而受疫情影響較小的煤礦，拉運車輛相對增多，礦區即產即銷，資源供應稍顯緊張。隨著重要會議召開，產地安檢措施再加碼，倒工作面及設備檢修煤礦普遍有所增加，部分地區小型煤礦全面停產，可售市場煤資源量繼續縮減。

北方港口方面，大秦線秋季檢修期間，鐵路單日運能有所下降，常規發運到港量較滿發狀態減少15-20萬噸左右，疊加主產地疫情防控短倒周轉效率下降及湖東機務段突發疫情等因素影響，近期北方港口調入量大幅減少，主要港口調入持續低于調出，庫存加速下行。截至10月19日，北方港口(秦皇島港、曹妃甸港、京唐港)庫存總量1926.8萬噸，較大秦線檢修前(9月27日)下降249.4萬噸，降幅達11.5%。港口存量貨源中，長協資源占比偏大，高熱低硫優質資源結構性缺貨現象較明顯。

(2)終端剛需采購為主，市場成交有所分化

產地方面，假期過后，下游用戶及貿易商維持常態化補庫節奏，到礦拉運較穩定。雖然近日部分封控區陸續解封，但局地仍存在單日新增確診數量上升的情況，主產地疫情管控仍較嚴格，汽運周轉效率提升不明顯，部分地區運價繼續震蕩走高。正常產銷的煤礦普遍重點保障長協用戶拉運，市場煤資源量不多。東北、西北、華北等地部分區域因寒潮天氣影響，陸續提前啟動供暖，取暖用煤采購需求有所增強，疊加周邊電廠、民用及化工等用戶剛性采購積極，煤礦普遍銷售順暢，有礦區存在車輛等貨現象。保安全生產意識下，煤企可售資源量增長有限，心態支撐偏強，部分礦區價格小幅調漲。

北方港口貿易商現貨資源不多，惜售情緒較明顯，報價持續小幅上探，但近期沿海地區終端電廠日耗隨著氣溫回落繼續下降，火電廠機組負荷不高，庫存可用天數普遍保持在安全水平之上，電廠市場煤采購意愿偏弱，部分剛需用戶補庫以兌現長協資源為主。而非電耗煤企業在重要會議期間，裝置開工普遍有小幅震蕩回落趨勢，原燃料補庫需求均有所轉弱，疊加鋼鐵、化工等企業目前獲利情況一般，對高價煤源抵觸情緒較強等因素，港口市場煤實際成交氛圍偏清淡。

(3)供暖全面啟動在即，后市需求端仍存支撐

重要會議期間，業內觀望情緒整體較濃厚，疊加產地疫情防控及安檢升級，產銷受限等因素，國內市場大概率會延續供需略顯失衡，價格大穩小動的趨勢。后期來看，10月底至11月中旬，北方地區供暖將全面啟動，各地取暖用煤需求會持續性釋放，且隨著氣溫逐步下降，民用散煤需求也將有所增長。此外，根據歷年氣象數據資料推斷，長江流域部分地區預計也將在11月中下旬以后陸續開啟入冬進程，四季度民用取暖用電用煤需求存較大增長空間。

供應方面，重要會議結束后，停產檢修礦區、工作面將組織實施復產，主產地產量預期會快速回升至正常水平。且在各地嚴防嚴控有效應對下，預期產地疫情緊張局勢將逐步緩解，隨著各地陸續解封，煤礦外銷外運有望逐步恢復暢通。此外，根據相關檢修計劃，大秦線此次秋檢將于10月22日結束，在支援湖東機務段乘務人員陸續到崗及各方力量重點保障下，大秦線運力有望逐步提升，北方港口低庫存情況存持續改善預期。后期市場走勢需關注鋼鐵、建材、化工等非電終端開工用能情況及政策面宏觀調控等因素。