今日(10月14日)上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，9月CPI同比漲幅3%，創(chuàng)2020年4月后新高。

CPI漲幅或創(chuàng)兩年半新高

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年8月，全國(guó)CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.5%。同比漲幅不僅低于上月的2.7%，且連續(xù)兩個(gè)月低于市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)于即將揭曉的9月CPI數(shù)據(jù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，18家機(jī)構(gòu)對(duì)9月CPI同比漲幅的預(yù)測(cè)均值為3%。從預(yù)測(cè)值來(lái)看，2家在2.9%以下，6家為2.9%，8家為3%，2家超3%，預(yù)測(cè)值最高為長(zhǎng)城證券給出的3.7%，最低為銀河證券給出的2.6%。若按照機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的均值計(jì)算，CPI同比漲幅將創(chuàng)2020年4月后新高。

從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，食品價(jià)格上升是CPI同比增加的主要推動(dòng)因素，非食品項(xiàng)則同比走弱形成對(duì)沖。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，9月豬肉價(jià)格重回升勢(shì)，蔬菜價(jià)格沖高回落，明顯強(qiáng)于上年同期。截至9月29日當(dāng)周，豬肉及19種蔬菜批發(fā)市場(chǎng)周均價(jià)為31.29元/公斤、4.25元/公斤，分別較截至9月1日當(dāng)周均價(jià)上漲5.96%、下跌6.80%，同比分別上漲58.9%和上漲11.5%。

油價(jià)方面，國(guó)家發(fā)改委9月上調(diào)及下調(diào)成品油價(jià)格各一次，汽、柴油價(jià)格每噸分別合計(jì)下調(diào)100元和95元。

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀研究團(tuán)隊(duì)分析稱，受國(guó)慶節(jié)前企業(yè)備貨需求增加影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求季節(jié)性有所回升、部分商品供應(yīng)偏緊影響，食品價(jià)格環(huán)比上升，非食品相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)9月CPI同比增長(zhǎng)2.9%。

德邦證券宏觀報(bào)告稱，食品項(xiàng)價(jià)格經(jīng)過(guò)8月的沉寂后，在9月再次迎來(lái)上漲。非食品項(xiàng)中，油價(jià)在9月繼續(xù)下行，對(duì)能源相關(guān)消費(fèi)價(jià)格形成抑制。整體來(lái)看，非食品CPI環(huán)比預(yù)計(jì)弱于歷史同期，但食品項(xiàng)環(huán)比上漲將帶動(dòng)整體CPI的同比增速達(dá)到3.0%左右。

華創(chuàng)宏觀張瑜團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，9月CPI同比繼續(xù)上行但難破3%，預(yù)計(jì)9月CPI環(huán)比漲0.4%，同比上行至2.9%左右。整體來(lái)看，食品價(jià)格將繼續(xù)給CPI帶來(lái)上拉壓力。但另一方面，就業(yè)壓力、疫情形勢(shì)等繼續(xù)壓制著核心通脹的上行斜率，而國(guó)際油價(jià)調(diào)整帶動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格小幅下跌。

未來(lái)CPI怎么走?

豬價(jià)近期強(qiáng)勢(shì)上漲，官方調(diào)控頻頻發(fā)力。國(guó)家發(fā)改委消息顯示，初步統(tǒng)計(jì)，9月份國(guó)家和各地合計(jì)投放政府豬肉儲(chǔ)備20萬(wàn)噸左右，單月投放數(shù)量達(dá)到歷史最高水平，投放價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，有效保障了生豬豬肉市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

10月9日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布消息稱，近期，生豬價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，已處于歷史較高水平。為切實(shí)做好生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作，近日國(guó)家將投放今年第五批中央豬肉儲(chǔ)備。10月12日晚間，華儲(chǔ)網(wǎng)公告，2022年10月14日出庫(kù)競(jìng)價(jià)交易掛牌2萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉。

萬(wàn)和證券分析稱，豬周期下CPI仍然可控。根據(jù)對(duì)CPI增速的測(cè)算和對(duì)豬周期的分析，到2023年2月之前豬價(jià)處于上漲通道內(nèi)。國(guó)家9月份即開(kāi)始投放政府豬肉儲(chǔ)備，反映了國(guó)家穩(wěn)物價(jià)的政策導(dǎo)向，預(yù)計(jì)四季度CPI同比漲幅仍能控制在3%以下。

東方證券宏觀報(bào)告認(rèn)為，短期來(lái)看，豬上行周期將繼續(xù)推動(dòng)CPI上漲，不過(guò)本輪CPI上行存在兩方面的制約，一是未來(lái)幾個(gè)月CPI同比權(quán)重中豬價(jià)的比重下降，二是新冠疫情下服務(wù)和部分商品需求弱于疫情以前，核心CPI表現(xiàn)低迷，因而本輪CPI上漲可能偏溫和。