十一國慶假期，受制于下游短期需求的走弱及鐵路集港的小幅下滑，北方港口煤炭市場供需兩弱，港口煤價在歷經9月份的持續反彈后，國慶前后呈現弱勢維穩運行。國慶假期結束后，動力煤價格走勢又將如何?

一是保供增產仍是主流，供應端擾動弱于預期。為確保國慶、二十大前后礦山安全，假期期間部分煤礦進行檢修更換設備，個別地方煤礦停產3天，其余時間專為一般生產，產量有小幅收縮。但受重大節日及會議影響而停、減產的情況并不多，常態化保供背景下，減產力度不及市場預期。且受節日效應影響，下游需求較為疲軟，部分礦區出現存煤累積，價格表現偏弱。

二是假期國內多地大降溫，電煤消費需求或偏弱。秋冬換季期，天氣變化迅速，在強冷空氣影響下，近期北方多地出現明顯降溫，南方持續高溫天氣也將結束，居民制冷用電需求迅速減弱。而距離北方大部分地區供暖季開啟尚早， 電煤消費需求將出現萎縮。而受冷空氣影響，未來幾天華西大部多陰雨天氣，水電出力或將改善。

后期來看，節后短期利多因素仍占據上風，重大會議即將來臨，煤礦保安全生產，大秦線檢修及產地疫情防控嚴格，煤炭產運銷受限，供給端偏緊給予價格較強支撐。

但另一方面，10月份支撐價格繼續上漲的動能逐漸減弱，10月下旬二十大及大秦線檢修相繼結束，煤炭迎峰度冬、增產保供將是主旋律。加上電煤消費淡季及后期下游非電行業秋冬季停限產，需求支撐一般。預計節后市場價格整體穩中偏強，但繼續上漲空間也有限，10月中下旬或將有小幅回調。