國慶假期前夕，下游用戶及貿易商采購節奏有放緩趨勢，煤礦普遍即產即銷、庫存無壓，挺價心態較強，港口市場可售煤源不多，降價出貨意愿偏弱，市場僵持心態顯現。在大秦線檢修開啟及重要會議臨近等因素影響下，節后煤炭市場走勢如何?

觀望漸起，產地、港口成交均有放緩

9月份以來，隨著各地基建、地產施工進度逐步加快，終端鋼材消費有所增長，疊加美聯儲加息幅度低于預期等因素，鋼材市場心態有所好轉，多種成材期現貨價格均出現震蕩上調。受穩經濟大盤、保交樓、房地產調控松綁等利好政策提振，鋼鐵、建材企業市場預期相對樂觀，開工積極性明顯提升，原燃料備貨需求有所放量。甲醇、尿素等化工產品受下游剛性補庫需求釋放及成本高位等因素影響，價格延續震蕩上漲走勢，化工企業獲利情況有所改善，開工意愿較強，對化工用塊末煤市場形成一定利好支撐，有部分庫存偏低的企業，原料煤采購明顯加快。隨著國慶假期臨近，鋼鐵、建材、化工等非電終端用戶階段性補庫漸近尾聲，疊加恐高情緒及政策調控風險增強等因素，貿易商及用戶到礦、到港拉運積極性有所下降。在煤炭供應收緊及政策面煤價監管力度持續加大的背景下，業內對后期市場走勢存在分歧，部分用戶對高價煤源采購趨于謹慎，市場實際成交以剛需補庫為主，采購節奏有放緩趨勢。

現貨供應收縮，市場價格相對堅挺

8月份，晉陜蒙煤炭主產地受到頻繁強降雨天氣和新冠肺炎疫情防控等因素影響，產量有收縮趨勢。國家統計局數據顯示，8月份全國規模以上企業原煤產量37044萬噸，環比7月減少222萬噸，下降0.59%，環比6月減少887萬噸，下降2.3%。9月份以來，煤礦生產事故頻發，停產整頓煤礦增多，各地安檢力度不斷加碼，主產地安全形勢趨嚴。在產煤礦生產偏謹慎，產量釋放受到一定程度制約。煤企普遍承擔電煤保供任務，保障中長期合同履約兌現為主，部分礦區暫停對外銷售，全部煤源均優先供應保供用煤發運，產地市場可售資源量整體不多，煤礦挺價心態較強。北方港口庫存總量窄幅震蕩，港口調入量中，長協煤源占比較高，優質市場煤結構性缺貨現象未見改善，貿易商存量貨源不多，報價高位堅挺。臨近假期，產地市場漲幅收窄，部分前期銷售火爆、價格調漲幅度偏高的礦區，排隊等貨車輛有所減少，價格出現小幅回調;北方港口部分貿易商預期節后市場或趨弱，止盈出貨意愿有所增強，港口價格整體以止漲企穩為主。

電煤補庫預期放量，非電需求支撐或轉弱

今年入夏以來，長江流域來水偏枯，水電出力明顯下降，長江干線流量不及同期的一半，氣象資料顯示，長江中下游未來一段時間仍將延續干旱少雨天氣，意味著短期內水電出力恢復有限，火電廠負荷將持續處于偏高水平。為保障電力穩定供應，滿足社會用電需求，部分地區已經發文，要求其境內發電企業堅決守牢15天存煤底線，必須在重要會議之前將電煤庫存提升至20天以上，預計電煤補庫需求在節后或會有所增強，但電廠補庫主要以拉運長協資源為主，對市場煤價格支撐力度一般。

非電終端方面，雖然近期在一系列政策利好提振下，鋼鐵、建材等企業對傳統“金九銀十”行情仍存期待，生產積極性有所提升，但房地產市場頹勢短期內難以扭轉，市場實際需求量增長幅度有限，且在重要會議前期，部分地區鋼鐵、水泥、化工等高耗能企業或有停產限產安排，非電行業耗煤需求大概率在節后一段時間內會呈現穩中縮減的局面，市場煤價格或存在一定的回調壓力。但在可售市場煤資源供給增長有限的情況下，非電用煤剛性采購需求相對仍較強，且北方地區供暖季臨近，冬季取暖用煤需求有較大的增量空間，疊加大秦線秋季檢修期間，北方港口難以累庫及現階段江內各港口庫存量不高等因素，長期來看，煤價仍有支撐，需關注疫情及政策等方面的變化情況。(作者：中國太原煤炭交易中心有限公司 田莉 賈夢琦)