七八月份的持續高溫天氣，加速了電廠煤炭庫存的消耗。盡管從沿海八省電廠存煤數量變化來看，夏季，沿海電廠存煤幾乎沒有下降，但很多高卡煤卻是消耗殆盡，亟需改善存煤結構。而非電行業即將復產復工，需要在八月中下旬，提前備煤。此外，在歐洲瘋搶煤炭的情況下，我國煤炭進口量可能會出現減少。在優先保障火電廠用煤的情況下，化工、水泥等非電行業用煤可能會出現階段性短缺。臨近重要會議，疊加事故頻發，安全檢查力度加大，煤炭產量受影響。以上引發了市場煤的緊缺，煤價出現淡季上漲行情。

但是，筆者分析，煤炭市場不會復制去年十月份煤價大幅飆升的行情。在電廠高庫存的情況下，從八月中旬至九月底的煤價上漲屬于溫和、緩慢的上漲;預計在十月份，煤價將出現回落。但由于電廠冬儲任務重，經濟加快復蘇，市場煤采購并未間斷;疊加冬季水電出力減少，火電壓力加大，冬季煤價重心自然會高于夏季。

首先，電廠存煤處于高位。截止目前，全國重點電廠存煤9300萬噸，同比增加4000萬噸;而沿海八省電廠存煤2993萬噸，同比增加1200萬噸。經過八月中下旬到九月份的積極采購，大部分電廠庫存已經達到高位，存煤結構趨向合理。隨著日耗的下降，部分電廠機組檢修，采購積極性下降。其次，盡管非電需求仍存韌性，建筑施工行業開足馬力，疊加化工行業加快生產，增加了市場煤的采購數量;但臨近冬季，水泥等行業將再次進入錯峰生產階段，預計在十月中旬將減少采購，市場好行情也將戛然而止。再次，進入十月，在重要會議影響下，安檢力度會保持高壓，限制了供應的進一步釋放，疊加大秦線的檢修，整體市場仍有明顯支撐。但目前的社會庫存明顯高于去年同期水平，且陜西與鄂爾多斯市煤炭產量，加權平均同比增加10%;而且鄂市有增產增量預期。煤炭供應上的充足，疊加10月22日，大秦線恢復，預計市場并不緊張，也難以復制去年的大幅上漲行情。第四，與去年同期不一樣的經營模式是，貿易商不再長時間捂貨惜售，而是實施“快進快出”、“背靠背”營銷，即使8月15日至9月底，煤價處于上漲過程，漲幅也非常有限。第五，十月下旬，重要會議結束后，大秦線檢修也宣告結束。隨著煤炭先進產能的加快釋放，煤炭供應能力提高，電廠將加快壘庫，在很大程度上穩定煤炭價格。