● 產地供應方面：

(1)疫情對供應的影響有望弱化。隨著疫情形勢好轉，主產地多數煤礦逐步恢復產、銷活動，上周末，鄂爾多斯公路日銷量已恢復至150萬噸/天中等偏上水平。9月中、下旬，疫情對主產地煤礦產、銷的影響有望逐步弱化。

(2)安監對供應的影響不容小覷。今年以來，國家及地方政府積極推進煤炭增產保供工作，而煤礦在高開工狀態下面臨的安全風險往往較高。8月份，山西朔州、晉中、長治等地多家煤礦因事故停產整頓，9月份以來，主產地煤礦安全形勢亦較為嚴峻，1日，山西煤炭運銷集團陽城西河煤業有限公司發生一起死亡2人的安全事故。2日，山西省忻州市代縣精誠礦業有限責任公司發生滑塌事故，經初步核實，有3名人員失聯，目前救援仍在進行中。加之二十大將于10月份召開，為堅決防范遏制各類煤礦事故發生，預計9月中、下旬，主產地煤礦安監力度將持續較大，其對煤炭供應的影響或將持續存在。

● 下游需求方面：

(1)民用電來看。9月中、下旬，隨著氣溫回落，居民用電需求將季節性下降。

(2)工業用電來看。后期來看，隨著國內水泥、鋼鐵等行業企業錯峰停產結束，工業企業或將迎來傳統旺季，用煤需求有望增加。但需要注意到，近期，國內單日新增本土病例仍保持在300例以上，新增無癥狀感染者亦在1000例以上，預計9月中、下旬，疫情對宏觀經濟的影響仍將較為明顯，非電行業補庫強度及持續性或弱于往年。

● 綜合來看：一方面，雖然后期疫情對供應的影響有望弱化，但至少在二十大前，安監對供應的影響不容小覷，主產地煤礦產能釋放將持續受限;另一方面，居民用電需求將季節性下降，同時，受疫情等因素影響，部分地區工業企業開工情況或不容樂觀，非電終端采購需求或難有明顯增加。預計9月中、下旬，在供應端確定性收縮預期下，煤價走向將主要取決于工業用電需求恢復情況，需持續關注。