近日，智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)CEO埃隆·馬斯克在2022年股東大會上表示，4680圓柱電池每周的產量符合預期，公司有信心在年底前實現大批量生產。同時，特斯拉目前的電池供應可以滿足今年150萬輛汽車的生產需求。

今年2月19日，特斯拉曾宣布，弗里蒙特工廠1月份已生產100萬塊4680圓柱電池，預計在第一季度率先用于Model Y車型。馬斯克表示，德國柏林超級工廠將是世界最大的電池工廠，每年產能將超過100GWh，甚至可能達到200GWh到250GWh。

資料顯示，4680圓柱電池的全稱是4680規格無極耳圓柱電池，其中電池的外形是圓柱形，4680是指電池的規格，46指圓柱電池的直徑為46mm，80指電池的高度為80mm。此前圓柱鋰電池的尺寸主要是18650和21700兩種，21700比18650的能量多50%，4680是21700的能量的5倍。

光大證券認為，4680電芯采用無極耳技術，去除了電池的主要發熱部件從而減小了內阻，提高了電池的熱穩定性，從而實現了多項技術指標提升，包括續航里程提升16%，充放電功率是21700電池6倍、能量是21700電池5倍，而成本可以下降14%。

同時4680電池和高鎳三元+硅基負極體系相得益彰，更適配高能量密度路線，快充性能大幅提高。由于標準化程度高，4680電池可作為一種“結構電池”，靈活運用于各車型的CTC設計，還可通過一體化壓鑄協同降低制造成本，實現“極限”制造。

隨著特斯拉全球銷量增長以及4680電池在三元電池車型中滲透率提升，光大證券預計2025年特斯拉搭載4680電池的車型銷量將超160萬輛，在特斯拉總銷量中滲透率近50%，裝機量預計達123GWh。

在特斯拉的技術引領下，全球車企及電池廠將跟進4680電池結構創新的趨勢，2025年全球4680電池裝機量預計將達264GWh，在全球動力電池裝機量中滲透率達到22%，在圓柱電池裝機量中滲透率將達68%，有望實現從0到1到N快速增長。

目前主流電池企業寧德時代、億緯鋰能、松下、LG均加快了4680的布局。

億緯鋰能此前曾表示，公司已完成大圓柱電池戰略布局，包括4680和4695兩大型號，預計2023年產能釋放20GWh，2024年達到40GWh。據悉，公司4680圓柱電池廠房正在建設中。

松下計劃到2028年將電動汽車電池的產量擴大3到4倍，主要集中在北美市場。同時，公司在日本和歌山縣工廠量產的全新車用4680圓柱電池預計自2023年開始供應給特斯拉使用。

此外，LG新能源將投資5820億韓元用于韓國Ochang工廠，新建4680圓柱電池生產線，年產能可達到9GWh，產線將于2023年下半年開始投產。

從產業鏈角度看，電池及材料各環節龍頭，由于受益于全球化采購，降本加速，盈利有望改善。

電池環節，特斯拉4680自有產能不能滿足整車需求，松下和LG有望繼2170電池后，繼續供貨4680電池。億緯鋰能布局4680較早，擁有多年圓柱項目經驗，億緯鋰能有望憑借4680實現單點突破，提升自身市場占比。

中游材料環節，20022年開始將受益于4680電池需求逐年增加，材料供應鏈國產化率逐年提高，訂單多倍增長，對國內各環節龍頭銷量貢獻占比較大。4680電池使用高鎳三元正極材料的同時，負極材料由碳基材料進行了升級，改為含硅的硅碳復合材料，以及適用了更安全、更穩定的含有LIFSI的新電解液。

成本方面，中游龍頭向上游延伸，如負極企業石墨化、碳化等加工環節自供，電解液廠商溶劑、添加劑、鋰鹽等自供，正極自供前驅體等，均可依靠4680電池快速增量，降低成本，擴大盈利水平。

光大證券指出，4680電池的創新將推動鋰電全產業鏈的革新，而4680電池的初衷在于提升能量密度、降低電池成本，這也在一定程度上解決了鋰電池多年以來的“痛點”，技術創新帶來的效能提升和成本降低有望進一步促使全球電動汽車滲透率提升。

站在鋰電技術高點的負極材料中的硅碳負極、電解液中的新鋰鹽LiFSI、導電劑材料中的單壁碳納米管CNT都有望在新一輪技術浪潮中加速駛入快車道。光大證券建議關注標的：

電池：寧德時代、億緯鋰能。結構件：科達利、斯萊克、昇興股份。正極：芳源股份、當升科技、中偉股份、容百科技等。負極：貝特瑞、璞泰來、杉杉股份。電解液：天賜材料等。添加劑：天奈科技。