近日，TOPCon電池(隧穿氧化鈍化電池)受到A股市場關注。

相比起現有的P型光伏電池技術，TOPCon電池轉換效率更高，且相比于同為N型電池的HJT，TOPCon電池的量產成本更低。

TopCon量產先贏鈣鈦礦

在光伏電池中，現有的P型PERC(發射極鈍化和背面接觸)光伏電池技術已經非常成熟，其2021年的市場占有率高達91.2%，規模化發電效率23.1%，已接近極限值24.5%左右，產品日漸利薄，未來效率優化空間極小。

在晶硅電池的潛力路線中，轉換效率比P型更高的N型電池(主要包括TOPCon和HJT電池)已經登場。TOPCon、HJT電池理論發電效率均可達到27%以上，實際量產平均轉換效率分別為24%、24.2%。而鈣鈦礦單層電池的理論轉化率達到了33%，如果是疊層電池，其理論轉化率可達43%以上，并且轉化率可隨著疊層數量增加而繼續提升。

目前，對HJT電池，已有多個頭部企業入局，利好政策也不斷推出。在5月13日，騰訊投資領投了主營鈣鈦礦電池的昆山協鑫光電材料有限公司的B輪融資，規模達數億元。

政策方面，今年4月，國家能源局已發布《“十四五”能源領域科技創新規劃》，要求推動高效鈣鈦礦電池制備與產業化生產技術，研發大面積、高效率、高穩定性、環境友好型的鈣鈦礦電池。

6月1日，政策上再迎利好，國家發改委、能源局等九部委聯合印發《“十四五”可再生能源發展規劃》，其中要求在新型光伏電池領域加大技術創新攻關力度，推動行業進一步降本增效。規劃明確提出，要加強前瞻性研究，開展新型高效晶硅電池和鈣鈦礦電池等應用示范。

記者從天合光能處了解到，雖然理論上鈣鈦礦電池的極限轉化效率最高，但目前實驗室測試效率仍未達到極限效率水平。該公司負責人指出：“對于公司商業化目的而言，我們既要考慮技術的成熟度，還要考慮量產成本。相比之下，TOPCon電池更適合作為當前的量產選擇。”

一位私募基金分析師對記者表示，2022年以來，TOPCon是行業擴產重點，且在面臨大規模PERC產線設備資產折舊計提壓力下，升級為TOPCon電池，拉長設備使用周期，降低沉沒風險，是未來2年到3年具備性價比的路線選擇之一。HJT方面，在中長期也還有降本與應用空間，而鈣鈦礦電池，其極限轉換率仍處于實驗室階段，量產仍需假以時日。

TOPCon電池優勢何在?

相較于HJT電池，TOPCon電池具有轉換效率高，量產成本低的優點。根據權威測試機構德國哈梅林太陽能研究所ISFH測算，TOPCon電池的理論極限效率達到28.7%，高于HJT的27.5%和PERC的24.5%，且最接近晶體硅太陽能電池理論極限效率29.43%。

此外，由于TOPCon電池建立在PERC電池的基礎架構上，將襯底由P型轉換為N型，并形成了背面鈍化接觸結構。這也使得其與PERC的產線具有較高的兼容度。TOPCon與現有PERC產線兼容，只需非晶硅沉積和鍍膜設備便可進行升級，單GW改造成本在0.5至0.8億元。

在N型電池中，HJT與TOPCon各有優缺點，TOPCon電池兼容性高，可沿用部分PERC產線，產業升級成本低，但工序復雜;HJT工序更簡單、效率更高，但需投入新產線，投資成本高，量產進程不及TOPCon。

從產業鏈上看，從上至下分別為硅料、硅片、電池片、組件。組件占光伏電站系統成本的比重最高，約50%。組件成本中，電池片所占比重最高，大約在50%至60%。

2021年以來，由于光伏產業鏈產能擴張周期錯配，上游硅料價格高漲，光伏整體裝機需求因成本飆漲而阻滯。目前，光伏硅料和組件價格仍處于2021年以來的高位水平，約為2元/瓦左右，另外還需加上儲能成本。因此，光伏度電成本亟待下降，其中最關鍵的環節就是不斷提升轉換效率。

在這種背景下，天合光能證券部工作人員對記者表示：“目前電池行業很卷，只要采取比現有P型電池技術高的解決方案，即便轉換效率只提高零點幾個百分點，持續兩年就可積累不少利潤。”而對于最終解決方案的鈣鈦礦電池，其表示，從全新產線建成到產能爬坡至滿產，至少需要兩年以后。

另據中國光伏行業協會數據，相比P型電池，2021年N型電池量產規模仍較少，市占率約3%，2022年有望快速提升。

相關公司布局情況如何?

機構對于TOPCon的青睞，從相關個股表現上亦可窺知一二。以鈞達股份為例，從年初至今，公司股價漲幅超過130%，而持有鈞達股份的基金數量也從去年末的14家增至一季度末的17家，到了半年度，這一數量已增至20家。

記者了解到，今年6月，鈞達股份擬受讓宏富光伏持有的捷泰科技33.97%股權，捷泰科技主營業務包括太陽能光伏發電項目的開發，單晶硅棒、單晶硅片、高效太陽能電池、組件及光伏發電系統的研發與制造。

早在2021年，捷泰科技簽署了《高效太陽能電池片生產基地項目投資合作協議》，開工建設16GW N型TOPCon電池項目，進一步完善鈞達股份的業務布局。2022年捷泰科技已投產16GW/年的N型電池生產線，率先實現N型電池大規模量產。

記者從鈞達股份方面了解到，捷泰科技投產的第一期8GW的TOPCon電池項目正在試生產中，試生產的各方面效果均好于預期，量產轉換效率高于24%。目前正在調試和產能爬坡中，預期年底可以滿產。

另一光伏企業天合光能也不“落下”，根據公司2021年報，其對鈣鈦礦—晶硅疊層太陽能電池的研發已累計投入資金5581萬元，擬達成目標是電池效率大于29%。記者注意到，天合光能在N型TOPCon電池技術研究上的累計投資資金已高達2.47億元，接近鈣鈦礦投入的5倍。

天合光能證券部工作人員對記者表示，公司8吉瓦的TOPCon電池產線有望在今年年內沖刺量產，預計明年將是TOPCon電池量產爆發的元年。在TOPCon電池的用料方面，其對硅料和硅片的要求相對會高一些，不過預期建成后整體成本會比HJT低。

在接下來的半年內，各大公司的TOPCon電池將陸續達產，產能提升后，TOPCon電池的出貨情況與市場反饋將如何，記者也將保持關注。