半導體、軍工接力新能源領跑市場。

8月3日，“新半軍“(新能源、半導體和軍工的簡稱)中的新能源板塊熄火，“半軍”—半導體、軍工板塊接力，領跑市場，交易活躍。

雖然新能源板塊近期有所調整，但從基金二季報來看，公募基金并沒有“拋棄”，反而一致看好并加倉新能源板塊，而對于半導體和軍工板塊則出現了分歧，不少個股甚至被基金減持或清倉。不過，不少基金經理仍看好“新半軍”的高景氣，并認為下半年存在結構性機會，很多細分領域值得挖掘。

“半軍”接力新能源領跑市場

8月3日，A股市場出現普跌，半導體和軍工板塊表現抗跌，新能源板塊高位回調，其中短線資金敏感程度明顯上升，高位股出現拋盤兌現盈利的風險，滯漲的高景氣賽道板塊有望承接市場活躍資金。

具體來看，富國中證軍工龍頭ETF、華寶中證軍工ETF、易方達中證軍工ETF、國泰CES半導體芯片ETF、廣發國證半導體芯片ETF等數十只基金單日漲幅超3%，嘉實中證電池主題ETF、鵬華中證光伏產業ETF等新能源基金單日下跌超3%。

近期半導體、軍工主題基金走強，新能源主題基金則出現回調。實際上，近一個季度以來，新能源主題基金普遍上漲40%以上，軍工主題基金普遍上漲20%左右，而半導體主題基金表現最差，僅上漲3%左右。

短期看，半導體、軍工板塊表現大有接力新能源的趨勢。

公募基金二季報“半軍”配置現分歧

新能源、半導體和軍工被認為是機構投資者關注度最高的三大景氣賽道，押注于這些板塊的基金近年回報頗豐，被基金持有人追捧。

從公募基金二季報配置行業來看，配置比例較高的行業中，“新半軍”扎堆的電力設備、電子和軍工行業分居第1、4、8位，位居前列。若以滬深300權重為基準，電力設備、電子和軍工行業均獲得公募基金超配。

值得注意的是，從二季度倉位配置來看，公募基金一致看好新能源板塊，對于軍工和半導體則出現了分歧。從整體配置來看，光伏、鋰電扎堆的電力設備行業被公募基金大幅加倉，而軍工以及半導體集中的電子行業整體卻被公募基金減持。

具體來看，中兵紅箭、中航高科和富瀚微等“半軍”公司均首次進入超30只基金產品的重倉股中，紫光國微、北方華創、韋爾股份、歌爾股份和圣邦股份等“半軍”公司從30多只基金的重倉股中消失。

有基金人士表示，二季度新能源行業不管是基本面還是情緒面，都較其他行業有明顯優勢，新能源主題基金反彈力度明顯，吸引基金持有人大幅加倉。軍工和半導體板塊雖然業績持續向好，但是部分個股估值仍處于高位，整體基金凈值表現不及新能源，部分主題基金甚至出現凈贖回。

“新半軍”仍是高景氣方向

隨著上市公司半年報披露進入高峰期，“新半軍”業績以及經營情況逐一浮出水面，證券公司以及基金經理加大了對這類公司的調研力度并調整未來預期。興業證券策略團隊表示，“新半軍”中報業績強者恒強，仍是高景氣方向。

從三季度擬上市發行的偏股型基金投資方向來看，多數與“新半軍”有關，伴隨新基金入場，“新半軍”行情有望持續提供增量資金。此外，有基金經理表示，“新半軍”賽道中有很多細分領域值得挖掘。

百嘉基金權益投資部負責人黃藝明表示，高通脹、歐美加息背景下經濟下行，邊際影響我國外需出口增速回落，疊加國內疫情多地反復影響消費復蘇，市場短期可能仍缺乏系統性機會，但考慮到以滬深300等為代表的指數市場估值仍處歷史中樞偏下位置，且部分成長性行業PEG估值極具中長期投資價值，結構性機會仍值得重點挖掘，將智能制造、新能源、芯片設備及材料為代表的科技主線作為進攻性板塊;將消費復蘇邏輯的相關標的作為防御性配置，聚焦結構性機會，把握結構性行情。

軍工行業需求景氣度保持較高水平，未到需要擔心需求透支的階段，博時基金郭永升表示，2022、2023年復合業績增速在30-40%，成長性與估值匹配度高，其中航空、航天、電子元器件(電子信息化)增速較快，2022重點看好四大典型方向：一是航空發動機產業鏈、二是航空制造產業鏈、三是導彈產業鏈、四是電子元器件產業鏈。

近期事件型擾動較多，市場情緒隨時放大，華夏軍工安全基金經理萬方方表示，繼續堅定看好軍工板塊的景氣度。從基本面角度，十四五期間全軍加快武器裝備現代化建設，相關需求持續釋放，軍工產業鏈或將持續受益。從時間上來看，三季度的中報季有可能成為未來兩年軍工投資的關鍵時間窗口。