摘要

本周煉焦煤市場成交活躍度明顯提升，從今日智庫追蹤的競拍成交來看，多數成交價較上期均有所上漲，上漲幅度不等，個別漲幅近200左右。

從目前上漲邏輯來看，主要是下游鋼廠的復產預期所致。期貨盤面連續數日率先上漲，盤面驅動邏輯是鋼廠復產預期，現貨市場煤焦大幅降價之后，鋼廠利潤逐步已有所修復，近日高爐復產逐步已在推進，部分鋼廠對原料雙焦采買有一定補庫，加之期現貿易商進場、現貨貿易商適當抄底，帶動煉焦煤現貨市場成交較前期有相對好轉，部分小幅反彈，但今日智庫認為：目前這一輪漲勢持續的時間和反彈的幅度還有待繼續觀察，這一輪漲勢或十分短暫，理由如下：

一、近期競拍市場成交活躍，主要源于貿易商入場帶動，其中不乏眾多期現貿易投機者。臨近09合約交割月，盤面持續上漲，期現投機商加大現貨采買?，F貨貿易商伺機有所抄底，因而近日成交有所好轉。

二、目前整體市場走勢依舊是看需求側，預計鋼材市場供給側恢復快于需求側。因為鋼廠利潤修復之后，產量供應端將率先恢復，而鋼材市場需求端“強基建、弱地產”單一引擎驅動，基建發力難以彌補地產所造成的缺口，難當穩增長重任。而目前地產拖累依舊，短期難有改觀。雖然房地產“停貸”事件或有望平息，但對居民購房意愿的負向沖擊短期未必能消除。這勢必延緩商品房銷售降幅收窄的進程，并拖累整體經濟。克而瑞公布的7月份數據已有所顯示：2022年7月，企業整體銷售延續上半年的表現，TOP100房企實現單月銷售操盤金額5231.4億元，略高于上半年月均水平。環比降低28.6%，降幅較往年30%左右的平均水平基本持平;同比降低39.7%，降幅略有收窄。目前，市場整體需求和購買力透支、行業信心也處在低位，短期內企業去化壓力仍然較大。

三、近兩日現貨鋼材市場價格漲跌互現也說明了鋼材需求并沒有實質性的改觀。由于鋼廠前期限產導致的產量供給端收縮，供需面的局部好轉，隨著鋼廠的再次復產將會打擊稍微提振的市場信心，鋼材價格還將面臨回調。

綜上所述，短期的煉焦煤市場的回暖或將是曇花一現，貿易商謹慎被套牢，別讓上車變入坑!