鋼鐵行業(yè)進(jìn)入寒冬，焦企抱團(tuán)減產(chǎn)自救。焦企鋼企這對(duì)難兄難弟何時(shí)迎來(lái)“春天”?

近期，山東、山西、河北等地部分鋼廠計(jì)劃聯(lián)合對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)開(kāi)啟第五輪提降200元/噸。7月29日，第五輪焦炭降價(jià)全面落地，累計(jì)降幅約1100元/噸左右。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“焦炭提降與經(jīng)濟(jì)下行之下鋼鐵行業(yè)的需求下降幅度較大有關(guān)，而目前焦炭行業(yè)的產(chǎn)能去化難度較大，焦炭供求基本面尚難改變，盈利空間明顯壓縮且有惡化趨勢(shì)，未來(lái)生存壓力呈加劇態(tài)勢(shì)。”

第五輪降價(jià)后焦企虧損加劇

期貨市場(chǎng)表現(xiàn)與現(xiàn)貨出現(xiàn)分化。根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)內(nèi)焦炭主力7月29日?qǐng)?bào)收于2884.50元/噸，上漲2.32%，7月22日以來(lái)連續(xù)7個(gè)交易日收漲，累計(jì)上漲13.03%。

中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“目前焦炭?jī)r(jià)格的下降主要是受需求不及預(yù)期的影響。目前來(lái)看，焦炭的庫(kù)存依然處于高位，有一個(gè)好的信號(hào)是期貨盤(pán)面開(kāi)始出現(xiàn)反彈，但現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)表現(xiàn)有點(diǎn)背離，現(xiàn)貨的價(jià)格依然在跌。因?yàn)殡S著中央政治局會(huì)議的召開(kāi)，基建和房地產(chǎn)等政策基調(diào)明確，市場(chǎng)對(duì)下半年需求信心有所提振，因此首先反映在期貨市場(chǎng)上。”

實(shí)際上，經(jīng)過(guò)五輪提降后焦企虧損嚴(yán)重，減產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象增多，焦企市場(chǎng)情緒較為悲觀。7月21日下午，中焦協(xié)市場(chǎng)委員會(huì)以視頻方式召開(kāi)市場(chǎng)分析會(huì)，山西、河北、內(nèi)蒙、河南、山東、江蘇、陜西、江西、安徽、貴州、云南、寧夏等地的主要焦化企業(yè)參加了會(huì)議。與會(huì)企業(yè)認(rèn)為，只有在短期內(nèi)減產(chǎn)到位(限產(chǎn)50%)，才能盡快穩(wěn)定住焦炭?jī)r(jià)格，避免行業(yè)出現(xiàn)大面積生存危機(jī)。

民生證券在研報(bào)中指出，雖然焦炭再次落實(shí)第五輪降價(jià)，但行業(yè)已出現(xiàn)邊際改善情況。下游方面，鋼材價(jià)格有所企穩(wěn)，停產(chǎn)限產(chǎn)高爐減少，但仍呈現(xiàn)剛需采購(gòu)的局面，需求短期難以反彈;上游方面，原料煤價(jià)格下降，但由于需求較弱，焦企提產(chǎn)積極性不佳。總的來(lái)看，焦炭市場(chǎng)暫無(wú)明顯的積極信號(hào)，短期博弈持續(xù)。

蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“第五輪提降后，焦企虧損進(jìn)一步加大，焦企限產(chǎn)范圍有所擴(kuò)大。同時(shí)也迫使焦企壓低焦煤的采購(gòu)價(jià)格和放慢焦煤的采購(gòu)節(jié)奏。短期來(lái)看，焦企和鋼廠的博弈態(tài)勢(shì)依然較為明顯，焦炭市場(chǎng)將延續(xù)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈上利潤(rùn)的重新合理分配將成為左右焦炭市場(chǎng)的重要因素。”

鋼價(jià)大幅下挫帶動(dòng)原料端調(diào)整

作為焦炭的下游企業(yè)，7月份鋼廠處于大幅虧損的階段。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，247家鋼廠樣本7月份鐵水產(chǎn)量總量環(huán)比上月下降354萬(wàn)噸至6855萬(wàn)噸，降幅4.9%，累計(jì)同比去年下降2923萬(wàn)噸，降幅5.8%，月度日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降19.2萬(wàn)噸/天至221.1萬(wàn)噸/天，降幅8.0%。

從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2022年7月份為33.0%，環(huán)比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行持續(xù)低迷。從分項(xiàng)指數(shù)變化來(lái)看，市場(chǎng)淡季特征顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求低位運(yùn)行，鋼廠生產(chǎn)有所下降，鋼材和原材料價(jià)格都連續(xù)下行。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，協(xié)會(huì)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額1042億元，同比下降53.6%，虧損企業(yè)數(shù)量增多，虧損量擴(kuò)大。從上市鋼企半年報(bào)來(lái)看，截至7月31日，A股共有20家上市鋼企發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中14家鋼企預(yù)計(jì)上半年盈利同比下降，4家虧損，僅2家企業(yè)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)。

葛昕表示：“從供給層面來(lái)看，目前由于鋼價(jià)的大幅下挫，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了明顯的虧損，從而迫使鋼廠檢修減產(chǎn)的力度逐漸加大。從成本層面來(lái)看，由于鋼價(jià)的大幅下挫，也帶動(dòng)了原料端的明顯調(diào)整。”

不過(guò)，從需求端來(lái)看，市場(chǎng)似乎有回暖之意。

“從需求層面來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策已進(jìn)入密集出臺(tái)階段，接下來(lái)將加速進(jìn)入落地實(shí)施，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將從增強(qiáng)居民和企業(yè)消費(fèi)和擴(kuò)大有效投資力度等方面支持經(jīng)濟(jì)回暖。因此下半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將可能會(huì)面臨需求端弱的現(xiàn)實(shí)逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，原料端長(zhǎng)期也將合理回歸的態(tài)勢(shì)。”葛昕進(jìn)一步分析。

對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格的后市表現(xiàn)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ綄?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“焦炭的供需與鋼材的供需有密切關(guān)系，而決定鋼材需求的是基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)，目前的關(guān)鍵還是房地產(chǎn)。上半年，對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策不少，但并未看到房地產(chǎn)行業(yè)鋼材需求的較大變化，目前鋼廠和焦炭廠商預(yù)期仍較弱。后期，隨著保交樓相關(guān)政策的落地，房地產(chǎn)行業(yè)鋼材需求量會(huì)有上升，有望帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)。”