>>>短期來看，上下游博弈仍將繼續(xù)，預(yù)計市場煤價將穩(wěn)中小幅震蕩運行。

一方面，近期，鐵路運量維持高位，7月17日當周，大秦線日均發(fā)運量增至123萬噸/日左右，周環(huán)比增長4.0%，而多數(shù)終端以詢價觀望為主，對高價市場煤鮮少采購，受此影響，北港庫存仍維持高位，后期疏港壓力仍將較大。此外，隨著產(chǎn)地價格走弱，煤炭發(fā)運至港口的成本支撐減弱，終端議價權(quán)或?qū)⒃鰪姟?/p>

另一方面，正值“迎峰度夏”用煤高峰期，終端日耗快速回升，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨家監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，沿海8省+內(nèi)陸17省共25個省份的動力煤終端用戶日耗增至600萬噸以上，已接近去年同期水平。“三伏天”背景下，電廠日耗或?qū)⒗^續(xù)攀升，而為保持較高庫存水平，電廠采購需求或?qū)⒅鸩结尫拧?/p>

>>>“三伏天”過后，需警惕煤炭市場下行壓力。

首先，7月份開始，終端用戶煤炭進入去庫階段，但當前庫存水平仍處于相對高位，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨家監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，沿海8省+內(nèi)陸17省共25個省份的動力煤終端用戶庫存仍保持在1億噸以上，同比增長超過40%。預(yù)計在較高庫存基數(shù)下，后期終端用戶難以出現(xiàn)大規(guī)模集中采購，采購節(jié)奏將相對更加穩(wěn)健。后期需要重點關(guān)注終端去庫速度。

其次，近期，國內(nèi)甘、豫、桂、滬、皖等地均受到疫情干擾，北京地區(qū)新發(fā)現(xiàn)一管“10混1”初篩陽性，在國外疫情形勢嚴峻、國內(nèi)疫情反復(fù)出現(xiàn)的背景下，后期其對經(jīng)濟的影響或?qū)⒊掷m(xù)存在。后期需要重點關(guān)注疫情發(fā)展及管控情況。

最后，下半年，宏觀經(jīng)濟將處于不斷修復(fù)的過程中，且國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長落實情況尚存在不確定性，加之美聯(lián)儲持續(xù)加息，海外經(jīng)濟衰退風(fēng)險將加劇，需求面臨再度回落的可能，出口驅(qū)動力或?qū)⑹艿接绊憽＞C合來看，后期國內(nèi)宏觀經(jīng)濟將面臨較大下行壓力，工業(yè)用電需求或難有明顯提振。后期需要重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟恢復(fù)情況。