中國經濟，加油!兩層含義：一是給中國經濟打氣，給地方打氣，給企業打氣，給投資者打氣，信心比黃金重要，我們每個人都加油;二是經濟剛剛走出低谷，露出復蘇的苗頭，但基礎仍不牢固，需要公共政策繼續加油，不可盲目樂觀，不可過早轉向，財政貨幣政策要繼續加大力度，為實體經濟提供更有力支持，鞏固經濟復蘇的勢頭，穩增長仍是當前首要任務。

這是公布數據的日子，是無數個平凡日子的一天。照例，會有很多的點評、解讀和分析。

但是，在這個特殊時期，我想寫點什么，寫在時代的黑板上，寫在厚重的大地上，寫在所有經濟學者、科學家、媒體人等的良心上。以此，來記錄一代人的沉思。

做了20年的研究，越來越感到，經濟形勢不簡單是一個個冷冰冰的枯燥數據，宏觀經濟也不簡單是微觀的抽象集合。

它們的背后，是一個個有溫度的家庭、一個個活生生的人，是我們每個人的身影。

經濟數據如果好一些，剛畢業的大學生就可能追逐自己的夢想，建筑工人就能給家鄉的老人孩子郵寄生活費，大廠的碼農就能繼續編出創新的代碼，小酒館的老板就能喜迎八方來客。

宏觀上是數據，微觀上是多少家庭的悲歡離合。

宏觀上是數據，微觀上是無數人的汗水、淚水、奮斗、失敗、夢想、希望和光!

這一串串數據的背后是我們每個人的生活和命運，我深信這些數據是有溫度的，有情感的。

當下這個形勢，建議經濟學者、科學家、媒體人等，盡可能實事求是，盡可能建設性，盡可能為穩增長、復產復工和民生建言或實際做點什么，以不負幾千年來讀書人的士大夫精神。

我們經歷過無數次的戰爭、危機、瘟疫和蕭條，在人類社會的至暗時刻，總有人站出來，建立愿景，經營希望，點燃未來，激發勇氣。

相信大家一起努力，定能共渡難關。

我們深愛自己的祖國，深愛這片土地。

世界終將屬于理性樂觀主義者。從今天起，繼續樂觀：戰略級看多中國。

最新的數據顯示，繼5月經濟金融數據回升之后，6月社融、信貸、基建投資、生產、汽車銷售、物流等繼續回升，制造業投資和出口保持高位韌性，房地產銷售、消費、就業等也低位略有改善。

二季度GDP同比增長0.4%，一季度GDP增速為4.8%;

6月規模以上工業增加值同比3.9%，5月同比0.7%;

6月社會固定資產當月投資同比5.8%，5月投資當月同比4.5%;

6月社會消費品零售總額同比3.1%，5月同比-6.7%;

6月基建投資(不含電力)當月投資同比8.2%，5月投資當月同比7.2%;

6月房地產開發當月投資同比-9.4%，5月投資當月同比-7.8%;

6月房地產銷售面積同比-18.3%，5月同比-31.8%;

6月房地產銷售金額同比-20.8%，5月同比-37.7%;

6月制造業投資當月投資同比9.9%，5月投資當月同比7.1%;

6月出口(以美元計)同比17.9%，前值16.9%;6月進口(以美元計)同比1.0%，前值4.1%;

6月M2同比增11.4%，前值11.1%;

6月CPI同比2.5%，前值2.1%;

6月PPI同比6.1%，前值6.4%。

易綱行長7月15-16日在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上，表示中國通脹較低，預期保持穩定，受疫情和外部沖擊的影響，中國經濟面臨一定下行壓力，人民銀行將加大穩健貨幣政策的實施力度，為實體經濟提供更有力支持。這一表態傳遞了通脹溫和、貨幣政策處于寬松區間的信號，回應了近期市場的擔心，今年底之前暫時不必擔憂通脹所帶來的貨幣政策轉向。

孫春蘭副總理在7月14日2022年全國醫改工作電視電話會議上表示，要嚴格落實第九版新冠肺炎防控方案，加強培訓，提高政策理解和執行能力，堅決制止層層加碼、一刀切，主動防、早發現、快處置，確保經濟發展和人民群眾生產生活少受影響。

李克強總理在7月12日經濟形勢座談會上表示，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，抓住經濟恢復重要窗口期，堅持發展是解決我國一切問題的基礎和關鍵，穩市場主體穩就業穩物價，推進改革開放，齊心協力在三季度鞏固經濟恢復向好基礎，推動經濟運行盡快回歸正常軌道。保持經濟運行在合理區間，要應對好兩難多難問題，既穩增長，又防通脹、注意防輸入性通脹。要保持宏觀政策連續性，既要有力，尤其要加大穩經濟一攬子政策等實施力度，又要合理適度，不預支未來。穩經濟一攬子政策等實施時間才一個多月，還有相當的實施空間，要繼續推動政策落地和效果顯現。

6月29日國常會提出，運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。

值得注意的是，受美聯儲加息、高通脹等影響，美國消費者信心指數創近期新低，美國房屋銷售大幅回落，這將緩解前期的匯率貶值和資本流出壓力，利好國內經濟和資本市場，中美雙周期特征明顯。

我們維持此前判斷，繼5月經濟恢復性增長之后，從6月開始，三季度中國經濟將迅速恢復，滿血歸來，下半年中國經濟有望引領全球。類似2020年一季度中國經濟-6.8%，但是二季度迅速復產復工以后經濟大幅反彈至3.2%，并領跑全球。隨著國務院推出6方面33條穩經濟一攬子政策措施，重新恢復產業鏈供應鏈，2022年三季度經濟有望大幅反彈。

總的來看，6月數據顯示基建帶動作用明顯;房地產銷售有所改善、但仍然低迷，近期局部停貸現象對投資和市場信心也會產生一定影響;消費有所恢復，但仍在低位、還需發力;制造業和出口韌性強一定程度反映中國在全球的產業鏈優勢、但也面臨挑戰。

從公共政策來看，在經濟復蘇早期，由于復蘇基礎尚不牢固，下半年新基建還需持續發力，扛起年內穩增長的大旗。除了政府投資，未來提振民營企業信心，是實現寬信用和投資乘數效應的關鍵。通脹溫和上漲，貨幣政策仍需繼續寬松以支持穩增長。加大對剛需和改善型需求的支持力度，長短兼顧妥善應對局部停貸現象，重點是保交樓保復工保民生。

三季度是中國經濟的決勝局，是戰略時刻，是轉折點，將直接影響全年經濟增速、在全球經濟增長中的排位以及跨國企業對中國經濟的信心。

經濟復蘇，股票先行。隨著經濟恢復，市場走出一波行情。

中國經濟長期繁榮發展的基本邏輯沒有變：市場化、國際化、工業化、城鎮化、信息化。

此前4-5月經濟低迷之際、市場低谷時期，我們提出“從今天起，開始樂觀”，“新一輪結構性牛市”，“戰略級看多中國：經濟三季度將滿血歸來”。

最近很多澤平宏觀會員朋友積極留言，最近的經濟形勢和這一輪行情再次驗證了專業的分析框架重要性，比如“經濟周期與投資時鐘”“在絕望中重生，在爭議中上漲，在狂歡中崩盤”。掌握專業的財經分析框架——實戰經濟學，專業戰勝非專業在長期是必然的。