>>>煤炭市場高水平供應可期

產地方面來看，煤炭作為我國主體能源，事關國計民生和經濟社會發展大局，預計“迎峰度夏”期間，國家及地方政府將繼續推進煤炭增產保供工作，另據市場消息，主產區部分明盤項目已陸續啟動，后期國內煤炭供應水平有望大幅提升。

港口方面來看，當前北方港口庫存仍明顯高于往年同期水平，疏港壓力較大，同時，考慮到高溫易燃、降雨掉卡等風險，后期貿易商出貨意愿有望逐步增強。

>>>需求端利空因素漸顯

其一，未來一段時間內，宏觀經濟將處于不斷修復的過程中，而國內疫情仍呈現多點散發的態勢，且短期內可能難以完全消除，加之全球貨幣流動性有不斷收緊的預期，預計在較大下行壓力下，宏觀經濟恢復進程將較為緩慢，工業用電需求將難以明顯提振;

其二，隨著終端日耗快速回升，庫存出現回落，但終端用戶庫存仍高位運行，根據CCTD中國煤炭市場網獨家監測的數據顯示，截至7月7日，沿海8省+內陸17省共25個省份的動力煤終端用戶庫存仍保持在10600萬噸左右較高水平，同比增長37.5%。今年從7月16日開始入伏，初伏時間是7月16日至7月25日(10天)，中伏時間是7月26日至8月14日(20天)，末伏時間是8月15日至8月24日(10天)，合計40天。隨著“迎峰度夏”日耗高峰到來，終端庫存將繼續向下消化，但考慮到終端較高庫存基數、今年電煤長協保供力度較大等因素，預計終端對市場煤的采購需求或將難以大規模釋放;

其三，從歷年平均表現來看，三季度為來水高峰期，加之今年是水電豐年，預計后期水電對火電的替代作用將較為明顯，火電用煤需求將持續受到壓制。

>>>后市研判

據中央氣象臺消息，最近幾天，陜西、內蒙古等主產地部分地區將出現強降雨天氣，其中，榆林氣象臺已發布暴雨橙色預警信號，內蒙古鄂爾多斯、通遼等地已連續發布強降水、雷暴等預警信號，降雨天氣將對煤礦產、銷產生一定影響，市場交投活動將偏弱。

后期需要重點關注主產區明盤項目復工情況，倘若情況屬實且進展順利，那么煤炭市場高水平供應將可期，煤炭市場供需格局也將受到顯著影響。此外，需要重點關注需求端走勢情況，隨著利空因素逐漸累積，煤炭價格或將面臨下行壓力。