摘要

近期，受南方強降雨天氣影響，下游采購需求放緩，港口貿易商挺價心態減弱，煤價整體承壓運行。不過，據國家氣象局最新消息，全國多地將進入今年以來最強高溫狀態，迎峰度夏即將開啟，接下來動力煤價格走勢又將如何?

值得注意的是，據國家氣象局預報，長江中下游以北的大部地區都將出現高溫，河北、河南、山東、湖北、江蘇、安徽、內蒙古、陜西、山西、寧夏、新疆、甘肅等12省區部分地區日最高氣溫可達35℃至38℃，局部可達40℃左右，而且此輪高溫呈現出范圍廣、強度強、持續時間長的特點，部分地區高溫強度都是同期所罕見。毫無疑問，受此輪高溫天氣影響，下游用煤用電也將迎來新一輪高峰，加上此前國務院常務會議明確，今年絕不允許拉閘限電，屆時終端低庫存電廠拉運需求將階段性釋放，煤炭市場信心亦將得到有效提振!

那么，煤價能否像往年一樣，上演大幅上漲的局面嗎?今年以來，國家層面不斷持續加大煤炭政策保供力度，近日召開的迎峰度夏能源保供工作會議明確強調，要加快煤炭產能核增手續辦理進度，推動新增產能快速落地。此外，今日智庫也注意到，各地正在同步加快釋放煤炭產能，山西省允許在建煤礦進入聯合試運轉后，按照調整后的規模應急保供生產，河南能源化工、內蒙古伊泰等大型煤企也紛紛大幅調增部分煤礦產能。數據顯示，5月份，我國生產原煤3.7億噸，同比增長10.3%，火電發電同比下降10.9%，水電同比增長26.7%，煤炭供需整體穩定，保供成效顯現。

但是，在煤炭供給端持續發力的同時，我們也要看到今年市場的特殊之處，即受疫情及外部環境影響，下游終端需求的恢復仍不及往年預期。一方面北方港口庫存調出不及調入，港口庫存持續向上累積，目前已達2250萬噸左右，超過往年同期水平;另一方面，終端電廠日耗較同期偏低，庫存持續保持在3000萬噸以上高位，基本無補庫需求，即使后期階段性需求釋放，考慮到今年水電充沛，火電需求必將受到一定壓制。此外，在政策對煤價的高壓控制下，尤其是進入用煤旺季，市場對政策風險的預期也將逐步偏強，煤價很難像往年大幅上漲，大概率在合理區間內震蕩運行!