一、無煙煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)

本周國(guó)內(nèi)無煙煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)，無煙塊煤價(jià)格小幅調(diào)漲，無煙末煤、無煙噴吹煤價(jià)格整體維穩(wěn)。無煙末煤方面，本周電煤需求維持偏強(qiáng)，動(dòng)力煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，多數(shù)煤礦以保供和內(nèi)部供應(yīng)為主，市場(chǎng)可售煤炭資源持續(xù)偏緊。但鋼鐵行業(yè)對(duì)精煤需求支撐偏弱，坑口末煤價(jià)格高位窄幅調(diào)整。無煙塊煤方面，下游化工需求端支撐仍然偏強(qiáng)，本周尿素價(jià)格再次走高，高利潤(rùn)支撐高開工高消耗，化工用戶維持正常采購(gòu)。而煤礦端無煙塊煤無庫(kù)存積累，坑口塊煤供應(yīng)維持偏緊，加之民用淡季囤煤采購(gòu)積極性較高，坑口可售資源有限，塊煤供不應(yīng)求，本周無煙塊煤價(jià)格延續(xù)小幅上調(diào)。無煙噴吹煤方面，本周國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)維持僵持整理，坑口價(jià)格以承壓下調(diào)為主，但市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格整體漲跌互現(xiàn)。其中低硫噴吹煤價(jià)格以降為主，而動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)，部分中高硫原煤價(jià)格上漲，推高洗煤廠配煤成本，高硫市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格偏強(qiáng)。坑口噴吹煤整體成交氛圍一般，多數(shù)煤礦出貨不快，長(zhǎng)治市場(chǎng)個(gè)別煤礦有庫(kù)存，原煤、精煤均有下調(diào)。加上鋼廠利潤(rùn)維持偏低水平，多數(shù)鋼廠壓價(jià)采購(gòu)態(tài)度較為強(qiáng)烈，對(duì)無煙噴吹煤采購(gòu)價(jià)格略有下降。目前需求端支撐偏弱，但有成本端托底，市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格窄幅承壓運(yùn)行。

圖1 2021-2022年主要無煙煤企業(yè)日均銷售走勢(shì)圖

二、短期無煙煤市場(chǎng)將整體維穩(wěn)

(1)終端耗煤需求偏弱 無煙末煤價(jià)格將高位維穩(wěn)。

隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，在產(chǎn)地長(zhǎng)協(xié)占比提高、市場(chǎng)貨源偏緊、終端需求釋放的背景下，坑口市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。但未來幾天，全國(guó)多地降雨天氣較多，水電對(duì)火電替代保持強(qiáng)勢(shì)，短期終端日耗提升有限。在需求未能持續(xù)釋放下，短期交易活躍度將受到一定制約，預(yù)計(jì)近期無煙末煤價(jià)格將維持高位平穩(wěn)運(yùn)行。

(2)下游采購(gòu)需求穩(wěn)定 無煙塊煤價(jià)格將繼續(xù)偏強(qiáng)。

尿素價(jià)格高位維穩(wěn)，行業(yè)利潤(rùn)水平良好，尿素企業(yè)裝置相對(duì)穩(wěn)定，尿素日產(chǎn)維持在16萬(wàn)噸以上。對(duì)無煙塊煤需求整體維持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)后期塊煤價(jià)格將高位維穩(wěn)運(yùn)行。

(3)鋼材價(jià)格回升有限 無煙噴吹煤價(jià)格將偏穩(wěn)運(yùn)行。

近期國(guó)內(nèi)降雨天氣密集，建筑鋼材價(jià)格反彈受阻，需求釋放不及預(yù)期，抑制了價(jià)格回升的高度。后期來看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在加碼，但房地產(chǎn)回暖勢(shì)頭偏弱，基建提升空間有限，政策效應(yīng)仍需要時(shí)間顯現(xiàn)。需求端，雖然疫情管控的影響減弱，但終端用戶資金偏緊，新增工地偏少，需求尚未集中釋放，而長(zhǎng)江中下游地區(qū)即將迎來梅雨季，對(duì)庫(kù)存去化有負(fù)面影響。需求沒有放大的現(xiàn)狀下，鋼材價(jià)格回漲空間有限，利潤(rùn)微薄下對(duì)噴吹煤價(jià)格接受程度不高，整體在原煤成本支撐下，預(yù)計(jì)短期噴吹煤價(jià)格將偏穩(wěn)運(yùn)行。