4月份以來，疫情多點擴散，對經濟運行帶來了極大的壓力。3、4月份的經濟數據令人擔憂。據國家統計局數據，4月份，全國規模以上工業增加值同比下降2.9%，環比下降7.08%;制造業采購經理指數為47.4%，制造業下降4.6%。1-4月份全國規模以上工業增加值同比增長4.0%，比1-3月份回落2.5個百分點。由于能源產品價格高位，致采礦業增加值同比增長9.5%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長1.5%。但多數行業出現負增長。

面對當前的經濟形勢，國家再次出手給經濟托底。5月25日，國務院召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，國務院總理李克強作重要講話。強調要全面貫徹新發展理念，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，堅定信心，迎難而上，把穩增長放在更加突出位置，著力保市場主體以保就業保民生，保護中國經濟韌性，努力確保二季度經濟實現合理增長和失業率盡快下降，保持經濟運行在合理區間。之后的兩天，無論股票市場還是期貨市場，都走出了小幅上漲行情。

由于市場低迷，鋼材產品無法轉為商品在市場銷售，煤焦行業的上游鋼鐵行業，在鐵水日產量240萬噸左右的高位，鋼材社會總庫存卻一直維持在2200-2250萬噸居高不下，鋼廠虧損經營，觸動了煤焦市場下滑。焦炭現貨市場已四輪下跌800元，焦煤市場不同品種也出現400-800元的下滑。山西大部分焦企再次陷入虧損狀態，也有少部分焦企限產保價。山西地區主流市場，準一級(濕熄)冶金焦報價2950-3050元/噸;一級(濕熄)冶金焦報價3000-3200元/噸;一級干熄冶金焦報價3600-3700元/噸。但低硫主焦煤價格下滑幅度并不大，目前山西臨汾安澤低硫(S0.5%)價格報價3000元，柳林中硫(S1.3)報價2800元。是焦煤中價格比較堅挺的品種。

分析認為，焦煤市場可能還會反復筑底來確認底部，但下跌空間有限。

一是，國家穩定經濟大盤，給予政策支持，宏觀經濟逐漸企穩。具體措施方面包括發行特別國債、啟動汽車消費補貼、降低首付購房比例、地方發行消費券等，當然政策效應還有個政策出臺期和影響滯后期，但總體上是對宏觀經濟和微觀消費的支持。

二是，鋼鐵消費逐步啟動，庫存出現下降。本周五大主要鋼材品種總庫存下降21.46萬噸或0.96%至2202.69萬噸，比5月初的2250萬噸下降48萬噸。鋼材價格還處于盤整階段，大家所期待的價格上漲，還沒有出現。但隨著經濟大盤的政策頻現，基建投資、房地產開工率、汽車市場也會逐步提升，對鋼材的需求將小幅增長，或許這就是為什么鋼材消費低迷不振、鐵水產量反而居高不下，原因是對未來的消費預期比較看好。

三是，焦煤長協價穩定，給焦煤市場價格以支撐。焦煤市場的集中度遠沒有電煤高，晉陜蒙地區電煤礦年產1000萬噸的礦井比比皆是，但焦煤礦總體上千萬噸級礦井還是比較少，也導致焦煤的價格比較活躍，大型煤炭企業也不好左右焦煤的價格。但焦煤長協價格的相對穩定，還是對焦煤價格的底線明顯支撐。表現在資本市場和現貨市場的比價關系較為明顯。焦煤期貨09合約當下跌到2400元附近，受到了支撐反彈。同品種現貨價格由于市場比價關系，去年以來一直高于長協價格1000--1500元，目前價格也跌到了2800元，比同品種長協價格高處400元，焦煤價格表現出企穩狀態。長協價格的兜底作用還是十分明顯。

四是，進口焦煤逐步增長，但進口總量仍處低位。2022年1-4月國內焦煤進口1652萬噸左右，較去年同期增長179萬噸左右。總體上看國內焦煤進口量確有回升，但進口總量仍在低位運行。從國別看，俄羅斯煤進口增長加快。其中4月份煉焦煤進口量達到近兩年來的高峰，約在170.7萬噸左右。據山東一些焦化廠用戶反映，俄羅斯焦煤的性價比不高，強度只有50--55，不能單獨使用，還是以配煤居多，其中K10(瘦焦煤)折合國內到港約2400元/噸;尚不具備與國內同品種焦煤的優勢。據CCTD 觀察，5月份甘其毛都口岸通車量出現快速增長，日前日通車量到450車，且以集裝箱為主，單車裝煤量在120-140噸左右，日均蒙煤進口量在4.5萬噸左右，后期還會增加至500車。大家還要關注7月中旬蒙古國鐵路通車的利好，屆時甘其毛都進口量或許增幅較為明顯。加上策克口岸逐漸恢復通車，預計年內進口有望達到2000噸以上。

這一輪市場的下行，是鋼材消費不及預期，打壓焦炭回落開始的，那市場能不能順勢啟動，還要看鋼材消費的情況。隨著國家保經濟大盤的一系列具體政策出臺，防疫政策的的調控，在失去了 “金三銀四”的旺季之后，鋼廠生產和消費將迎來小幅轉機，煤焦市場有止跌企穩的跡象。