5月下旬以來，隨著全國疫情防控形勢逐步好轉，各地有序推進復商復市，下游煤炭消費需求逐漸回暖，沿海八省終端日耗觸底回升，但較往年同期依然偏弱，庫存仍在持續累積。

加上近期國家保證能源供應穩定態度堅決，國務院、能源局、發改委等部委通過不同渠道發聲要求保障煤炭供應，決不允許再發生大面積“拉閘限電”這類重大事件，煤炭保供穩價工作的重要性提高至國情政治層級，煤炭市場對哄抬煤價的監管審查力度更加嚴格。

低日耗終端采購需求不足，疊加調控下市場陰跌觀望氛圍更加濃厚，實際成交持續低迷。

一、需求短期難以兌現，價格缺乏實質支撐。氣象預報顯示，未來十天江南華南及貴州等地多降雨天氣，東南沿海地區平均氣溫較往年同期偏低2-3度。居民用電需求未得到及時兌現，水電出力將保持高位。加上疫情防控影響短期難以徹底消除，企業復產復工進度相對偏慢，工業用電需求也同樣不足。短期內沿海八省日耗仍處于底部緩慢回升狀態，而庫存同比增加超過700萬噸，日耗未明顯好轉前，整體供需偏寬松，虛高市場價格難有實質支撐。

二、大秦線恢復滿發，中下游環節累庫速度加快。5月下旬大秦線檢修結束后，隨后運量基本恢復至130萬噸滿發狀態，主要煤運通道運能提升使得煤炭集港量得到保障，環渤海港口庫存持續向上累積，且沿海、內陸電廠庫存均保持累庫狀態，煤炭運輸至中下游的路徑保持順暢，消費終端議價能力增強。

三、政策持續施壓，市場看跌情緒升溫。自限價政策執行以來，國家發改委陸續在官微上發布系列解讀，對價格執行方向進行指導，李克強總理再次強調保障能源安全等要求，絕對不能出現拉閘限電的現象。有關部門也持續關注煤炭市場和價格變化，對發現價格超出合理區間的企業立即進行提醒約談，經提醒約談仍拒不改正的，將作為涉嫌哄抬價格線索移送有關部門依法查處。政策風險不斷加大，下游超價采購意愿降低，市場繼續向合理價格區間回歸。

綜合來看，隨著疫情防控形勢的逐步好轉，企業復工復產節奏加快，疊加迎峰度夏臨近，后市需求有向好預期。但有關部門對煤炭市場監管力度嚴格，嚴查虛假合同、哄抬物價行為，一旦價格超限，將約談、通報等。再加上煤炭產量維持高位，主要煤運通道通暢，以及水電沖擊效應等因素影響，預計短期煤炭價格仍將震蕩偏弱。