近日，綜合能源上市公司永泰能源（600157.SH）向市場交出亮眼成績單，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，預期盈利將進一步增厚。

數(shù)據(jù)顯示，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入270.8億元，同比增加22.29%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.64億元，同比大漲291.23%。同時，今年一季度公司營收為77.39億元，同比快增42.01%；扣非歸母凈利潤為3.14億元，同比大漲155.66%。業(yè)績的快速增長得益于煤炭板塊表現(xiàn)優(yōu)異，焦煤銷量同比增加及焦煤銷售價格同比上漲大幅提升了公司利潤。

永泰能源的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)，獲得研究機構(gòu)看好，多家券商給予永泰能源 "增持"和"買入"評級。開源證券表示，海內(nèi)外煤價維持高位，焦煤需求持續(xù)向好，公司盈利有望提升。隨著永泰能源著力新的利潤增長點，煤炭產(chǎn)能擴增落地、電價上浮效益顯現(xiàn)、頁巖氣及煤下鋁資源的開發(fā)，未來的業(yè)績增長指日可待。

煤炭業(yè)務(wù)量價齊升，帶動永泰能源公司業(yè)績穩(wěn)健增長

根據(jù)"十四五"規(guī)劃，我國年度煤炭需求量在40 億噸左右，2021年，國內(nèi)煤炭需求旺盛，煤炭價格持續(xù)高位運行，特別是10月后，煤炭價格快速上漲，連創(chuàng)歷史新高。

國家能源局表示，我國以煤為主的資源稟賦，決定了煤電在相當長時期內(nèi)仍將承擔保障我國能源電力安全的重要作用。國務(wù)院常務(wù)會議也明確指出，要充分發(fā)揮煤炭主體能源作用，優(yōu)化煤炭生產(chǎn)、項目建設(shè)等核準政策，落實地方穩(wěn)產(chǎn)保供責任，充分釋放先進產(chǎn)能。這表明，煤炭仍將是我國能源安全的穩(wěn)定器和壓艙石，是我國向現(xiàn)代能源體系平穩(wěn)發(fā)展的重要過渡橋梁。

永泰能源擁有優(yōu)質(zhì)煤炭資源和較強資源儲備優(yōu)勢，所屬煤炭資源量總計38.30億噸，其中優(yōu)質(zhì)焦煤資源量共計9.06億噸，優(yōu)質(zhì)動力煤資源量共計29.24億噸，總產(chǎn)能規(guī)模990萬噸/年。焦煤資源豐富、產(chǎn)能規(guī)模大，為公司提供了較強的抵抗市場波動能力。在此基礎(chǔ)上，永泰能源抓住國家增產(chǎn)保供、釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的政策機遇，加快推進公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能核增工作。

根據(jù)2021年9月18日山西省能源局下發(fā)的《關(guān)于摸底調(diào)查部分煤礦擬增擴煤炭資源相關(guān)情況的通知》，永泰能源對所有存在邊角、夾縫、空白資源且有資源增擴可能的礦井進行了全面分析、梳理。目前，金泰源煤礦和森達源煤礦作為2021年山西省擬核增產(chǎn)能煤礦列入保供煤礦，首次核增產(chǎn)能共計 60 萬噸/年已獲得了山西省能源局批復。接下來將繼續(xù)推進森達源煤礦（二次核增）、南山煤礦、孫義煤礦、孟子峪煤礦合計 150 萬噸/年產(chǎn)能核增工作，后續(xù)公司焦煤總產(chǎn)能規(guī)模有望達到 1,100 萬噸/年。

專業(yè)人士測算，永泰能源2021年煤炭采選銷售收入106.81億元，原煤銷售量1,071.27萬噸，銷售單價約為997.01元/噸。若新增150萬噸煤炭產(chǎn)能落地，則可增加14.96億元營業(yè)收入，另加去年底實現(xiàn)新增的60萬噸煤炭產(chǎn)能，預計2022年可新增約20.94億元營業(yè)收入，12.34億元毛利潤。隨著穩(wěn)增長政策拉動，國際煤價維持高位，焦煤供應偏緊，價格上漲有望持續(xù)，公司焦煤盈利有望進一步提升。

永泰能源表示，將爭取早日完成資源增擴工作，增加焦煤可采儲量，提升礦井價值和發(fā)展后勁，保持業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。

積極推動重點項目進展，推動資產(chǎn)增值實現(xiàn)經(jīng)濟效益

在推動煤炭產(chǎn)能擴增的同時，永泰能源積極推動重點項目進展，爭取早日實現(xiàn)經(jīng)濟效益。隨著煤炭生產(chǎn)能力和后備資源儲量穩(wěn)步提升，將為永泰能源資產(chǎn)增值、增產(chǎn)增收、效益提升提供更加堅實有力的基礎(chǔ)和保障。

海則灘煤礦項目具有資源儲量大、建礦條件好、預期效益優(yōu)、開采壽命長、外運條件優(yōu)越等諸多優(yōu)勢。項目位于山西、陜西、蒙西"三西"地區(qū)之一的陜西榆橫礦區(qū)南區(qū)，資源量為 11.45 億噸，煤種主要為優(yōu)質(zhì)動力煤及化工用煤（長焰煤、不粘煤和弱粘煤），平均發(fā)熱量 6,500 大卡以上，是國家能源局按照先進產(chǎn)能批復的新建煤礦項目和陜北煤化工的重要原料供應點，也是陜西省榆林市"十四五規(guī)劃及 2035 遠景目標"重點項目和十四五能源保供重點開工煤礦，同時列入了陜西省 2022年度重點開工項目。

目前，永泰能源正在大力推進核定產(chǎn)能 600 萬噸/年的海則灘煤礦先進產(chǎn)能項目采礦許可證獲取工作。項目產(chǎn)能置換方案已于2021年6月獲得國家能源局批準，并于2022年 2月獲得國家發(fā)改委項目批準，相關(guān)資源價款及產(chǎn)能置換指標款等已繳清，目前正按照程序積極辦理采礦許可證等相關(guān)手續(xù)，預計將于 2022 年上半年完成。

經(jīng)初步測算，海則灘煤礦建成達產(chǎn)后每年可實現(xiàn)營業(yè)收入約50億元、凈利潤約20億元、經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量約25億元，這將進一步為公司業(yè)績增長進一步增添助力。

此外，永泰能源加大所屬資源的挖掘力度，開展礦井煤下鋁資源調(diào)查，力爭提升資產(chǎn)價值并形成新的業(yè)務(wù)增長點。目前，公司已委托專業(yè)機構(gòu)完成了8座礦井煤下鋁初步綜合調(diào)查，經(jīng)初步調(diào)查資源量1億噸以上，煤下鋁品位較高，賦存比較豐富，具有較高的開采價值，正在開展第二階段煤下鋁調(diào)查工作，后續(xù)將密切關(guān)注山西省自然資源廳具體政策，抓好上述8座煤礦煤下鋁探礦權(quán)第二批試點申報工作，待取得探礦權(quán)后，將利用煤礦現(xiàn)有系統(tǒng)和開采空間適時開展煤下鋁勘查與開發(fā)工作。

永泰能源還正在實施所屬頁巖氣項目勘查開發(fā)，有序推進勘探與開發(fā)工作。2022年4月2日，壓裂試氣獲得3,885立方米/天的穩(wěn)定頁巖氣流成果通過中國地質(zhì)調(diào)查局油氣資源調(diào)查中心專家評審。

電力業(yè)務(wù)降本增效，電價上調(diào)直接提升公司利潤空間

永泰能源擁有煤炭與電力兩個主營業(yè)務(wù)板塊。電力業(yè)務(wù)方面，永泰能源主要從事電力生產(chǎn)與開發(fā)和供熱業(yè)務(wù)，所屬電廠分布在江蘇省與河南省境內(nèi)，均為當?shù)刂髁﹄姀S。公司所屬電力業(yè)務(wù)控股總裝機容量為897萬千瓦、參股總裝機容量為220萬千瓦。財報數(shù)據(jù)顯示，公司2021年實現(xiàn)發(fā)電量312.45億千瓦時，售電量296.26億千瓦時，總營收達116.58億元，同比增長3.92%。

根據(jù)中電聯(lián)報告，2021年全國用電量 8.31萬億千瓦時，同比增長 10.3%，用電量快速增長。與此同時，國家發(fā)改委持續(xù)深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革，電力直接交易價格在"基準價+上下浮動"范圍內(nèi)形成，上下浮動原則上不超過 20%。

永泰能源表示，公司河南、江蘇區(qū)域燃煤電廠均按照屬地電價上浮政策完成了2021年剩余交易電量合同改簽換簽工作，同時江蘇省發(fā)改委依據(jù)有關(guān)政策文件臨時上調(diào)了1~3 月、7~8 月、11~12月天然氣發(fā)電電價，公司下屬電廠因此獲益。同時，下屬電廠抓住當?shù)匚飪r局調(diào)價有利契機，紛紛達成每月汽價與煤價聯(lián)動調(diào)價機制，實現(xiàn)了工業(yè)供汽價格上調(diào)。

專業(yè)人士表示，永泰能源2021年發(fā)電量為312.45億千瓦時，按2021年平均電價上浮20%后每度電增加約0.07元，這將增加約22億元的毛利。

永泰能源所屬電廠競爭優(yōu)勢明顯，地處經(jīng)濟發(fā)達的長三角地區(qū)和人口稠密的中原經(jīng)濟區(qū)，區(qū)域內(nèi)用電量大，電力業(yè)務(wù)需求和效益有保障，隨著電價的持續(xù)攀升，并且未來火電除進口煤外將與長協(xié)煤進行100%鎖定保供，公司燃料成本有望企穩(wěn)，發(fā)電業(yè)務(wù)盈利效益將在今年開始體現(xiàn)，這進一步推動公司業(yè)績增長，未來成長性逐漸增加。