動力煤市場

本周動力煤市場弱勢運行。產地生產正常，鄂爾多斯日產維持在260萬噸，拉運情況比較平淡，價格下跌放緩，觀望情緒為主。陜西地區有一定需求支撐的以及前期跌幅較大的煤礦銷售情況有所好轉，高卡煤比低卡煤跌幅收窄，貿易商加速出貨意愿比較強。山西地區受疫情影響，公路運輸不暢，煤礦庫存偏高，煤礦和貿易商觀望情緒較濃。山西地區運費繼續上漲，陜西、內蒙區域運費漲跌互現。截至4月22日，山西中途汽運指數0.482元/噸公里，短途指數0.5857元/噸公里;陜西中途汽運指數0.4485元/噸公里，短途指數0.6462元/噸公里;內蒙古中途汽運指數0.444元/噸公里，短途指數0.6525元/噸公里。受上周四大秦線事故影響，港口市場情緒波動，報價短暫上漲，但是在實際需求不高、價格還不低的情況下，下游客戶采購節奏比較緩慢，港口價格上漲動力不足。截至4月22日，秦港庫存440萬噸，周環比下降40萬噸，鐵路調入量64.3萬噸，錨地船舶49艘，預到船舶11艘;曹妃甸港庫存348萬噸，周環比增加9萬噸，鐵路調入量21.8萬噸，錨地船舶4艘，預到船舶6艘;國投京唐港庫存113萬噸，周環比下降53萬噸，鐵路調入量13.4萬噸，錨地船舶8艘，預到船舶1艘。

短期來看，疫情影響還在持續，產地正常生產，日耗偏低，水電情況比較好，部分庫存偏低的中小電廠剛需采購，臨近五月節點，各環節都以觀望為主，預計短期內港口價格在發運成本支撐下區間震蕩。此外，補庫需求存在區域性差異，沿海進口煤也需持續關注，下游恢復情況還要看疫情控制情況，后續密切關注下游需求和疫情下政策的變動。

焦炭市場

本周焦炭價格第六輪提漲200元落地，累計上漲1200元，河北部分鋼廠焦炭庫存偏低先行接受漲價，帶動本輪漲價落地。山西疫情緩解運輸有所恢復，焦企原料煤到貨好轉，疊加焦化利潤增加 ，焦企開工逐步回升。唐山地區疫情反復多數區域解除封控管理，整體運輸形勢有所好轉，焦企出貨積極，焦炭庫存小幅下降。鋼廠焦炭庫存持續下滑，河北地區部分鋼廠庫存偏低，采購積極性較高。港口貿易商產地采購相對謹慎，部分貿易商恐高出貨積極，市場成交增加，港口焦炭庫存小幅下降。截至23日 ，山西呂梁準一級冶金焦價格3750元;河北唐山準一級冶金焦價格3920元，日照港準一級冶金焦4000元 。

下游鋼材終端需求受疫情影響增幅有限，鋼價窄幅震蕩運行，同時原料價格上漲，鋼廠利潤持續收縮。焦炭市場情緒有所分化，部分貿易商和焦企出貨積極，河北地區鋼廠焦炭庫存偏低，補庫需求仍存，短期焦炭市場穩中偏強運行，焦鋼博弈或將加劇。后期如終端鋼材需求恢復緩慢，物流好轉鋼廠焦炭庫存增加后，焦炭價格或將逐漸接近階段頂部。關注后期鋼廠焦炭庫存、高爐開工及終端需求等。

煉焦煤市場

下游庫存持續偏低仍是煤價居高難下的關鍵所在。數據來看，主產地庫存疫情影響小幅累庫，5省大礦庫存合計275.67萬噸，周環比增17.16萬噸，中高水平,產地庫存自3月份唐山發生疫情以來連續第四周上漲。其中山西代表大礦庫存81萬噸，增3萬噸，結合2021年供給持續偏緊來看的話，目前山西庫存水平已經是中高位水平;山東大礦庫存水平穩步提高，目前176萬噸，周增15萬噸，主要是由于300萬噸煤炭儲備政治任務。港口煉焦煤庫存小幅回升，72港煉焦煤庫存563萬噸，微降2萬噸，屬于低位水平;進口煉焦煤5港口庫存本周下降37萬噸至167萬噸，16港進口煉焦煤港口庫存下降53.1萬噸至575.3萬噸，進口煉焦煤港口庫存再創新低水平;下游230家獨立焦企本周煉焦煤庫存回升13.8萬噸至1195.3萬噸，247家鋼廠煉焦煤庫存繼續下降34.83萬噸至820.67萬噸，創2018年以來最低水平，鋼焦樣本企業合計庫存1888.37萬噸，周環比減少16.13萬噸。

疫情管控下，運輸不暢導致產地煉焦煤庫存繼續上漲，而終端鋼焦企業原料煤到貨影響較大，下游的補庫需求一直都在，尤其是焦企目前六輪落地后利潤明顯擴張，有強烈的提產意愿，雖然運輸成本上漲明顯，但依舊積極補庫;而終端部分鋼廠已經虧損，鋼廠的利潤問題制約著煉焦煤繼續上漲的空間，煉焦煤正在進一步吞噬焦企利潤，鋼焦利潤空間再次逐步被吃空，因而，繼續偏強運行的煉焦煤整體而言正在逐步階段性觸頂之中。