昨晚，美國勞工統計局數據顯示，美國3月CPI同比增8.5%，增速再次加快，為1981年12月來的最快增速，高于市場的預期8.4%，也超2月的7.9%。CPI同比增速連續第6個月超過6%。3月CPI環比漲幅繼續擴大，增長1.2%，高于2月時的0.8%，1.2%的環比漲幅是自2005年9月以來的最大漲幅。剔除波動較大的食品和能源價格，3月份核心CPI較去年同期上漲了6.5%，漲幅高于2月份的6.4%，是自1982年8月以來的最快漲幅。不過3月核心CPI環比錄得0.3%，續創2021年9月以來新低，2月為0.5%。

數據出爐后，美聯儲理事布雷納德周二表示，當下美聯儲的首要目標就是降低飆升的通脹。她表示，相信美聯儲能夠在不引發經濟下滑的情況下，緩和價格壓力。

“3月份通脹的大部分，反映了俄烏沖突爆發后大宗商品價格的飆升。食品和汽油價格的快速上漲對低收入家庭來說尤其痛苦，他們將大部分收入花在了這些商品上。她預計，如果俄烏沖突持續下去，美國所面臨的通脹風險恐怕會更高。”布雷納德說。

布雷納德表示，美聯儲將繼續加息。她稱美聯儲將“迅速”采取行動，將今年的利率提高到既不會刺激經濟也不會放緩經濟的水平。她拒絕透露是否需要在一次會議上一口氣加息50個基點，稱美聯儲正“系統性地”收緊貨幣政策，不希望側重于關注美聯儲加息的速度。當前，5月會議加息50個基點是市場的共識。

布雷納德還表示，美聯儲可能會在5月的政策會議上正式確定縮減其9萬億美元資產負債表的計劃，并可能在6月開始這一進程。她預計，資產負債表的收縮，可能相當于兩到三次加息。美聯儲此前公布的3月FOMC會議紀要顯示，他們計劃每個月減少持有資產的規模多達950億美元，幾乎是上次縮表時每月最高規模的兩倍。

布雷納德重申其鷹派態度，稱美聯儲將“迅速”采取行動提高利率，這令美股回吐早盤漲幅，轉為下跌。截至今日凌晨收盤，三大指數集體收跌。道指收跌0.26%，標普500指數收跌0.34%，納指收跌0.3%。

東證衍生品研究院宏觀外匯資深分析師元濤表示，雖然美國3月CPI數據同比超預期，但是8.5%的水平沒有大幅高出市場本月8%以上的普遍預期，因此這個數據不會令美聯儲本就緊縮的態度更進一步。

元濤認為，美國3月核心通脹數據不及預期這一指標更為重要，同時美國3月居民實際收入明顯不及預期，除非短期能源價格大幅上升，否則美國3月整體CPI同比增速見頂的預期明顯上升，而核心通脹的不及預期使得末來對于核心通脹增速回落的預期明顯上升，因為居民部門收入減速。因此市場對于短期美國通脹拐點的預期有所上升，雖然通脹增速回落的速度并不會非常快。

“因為非常緊縮的沖擊階段并不可能被通脹數據強化，因此市場將看重通脹拐點的預期上升影響，這意味著實體經濟下行壓力上升，因此滯脹的局面是不會改變的，但是通脹給流動性收緊的壓力卻在降低，可以判斷短期美債收益率走高的概率明顯降低，美元指數高位走弱。”元濤說。

值得一提的是，美國3月CPI數據公布后，美國2年期國債收益率一度下跌10BP，美國五年期國債收益率跌幅擴大至10BP以上。黃金最高漲至1968.14美元/盎司。

“前幾日，黃金在長端美債利率持續上行的背景下，出現了一定程度的反彈。根本原因是因為美國3月CPI數據即將出爐，市場對于長期通脹的不安以及利率快速上行下對經濟衰退的擔憂占據了主導。”申銀萬國期貨分析師林新杰說。

數據出爐后，2年期美債收益率觸及2.61%后高位振蕩，10年期美債利率持續走高，目前已到達2.8%之上。“按美聯儲的說法，本輪加息周期的中性利率大致在2.25%—2.5%，即便美聯儲本輪會令基準利率一定程度高于中性利率，那么當前短期利率已經反映了相當部分的加息預期。”林新杰告訴記者，雖然利率上行會壓制黃金的吸引力，但當前長端利率的持續上行是對美聯儲更快的縮表政策以及長期通脹擔憂的定價，10年期的美債名義利率和實際利率已經再度走闊。而現階段看，美聯儲想通過快速貨幣收緊下，即控制住通脹，又保持經濟軟著陸的難度較大。

在林新杰看來，黃金短期受到美國經濟持續復蘇、加息縮表預期、美債利率上行的壓制，但長周期下，通脹的不確定性、經濟可能因快速貨幣收緊進入衰退、俄烏局勢等風險事件的擾動、美元全球影響力的下降，長周期支撐明確。