三月下旬以來，隨著全國氣溫的回升，煤炭市場進入傳統淡季。北方取暖季進入尾聲，居民用電壓力減弱。清潔能源出力增加，進一步加大對火電的替代，并且各地疫情防控也使得終端需求有所減弱。下游采購需求的持續低迷導致煤價高位回落，下旬以來港口煤價累計跌幅近300元/噸，后期來看煤價仍存在下跌壓力。

1.供需緊張逐漸緩解。三月中旬，沿海八省終端日耗整體仍維持偏高，加上進口煤的不足，刺激終端港口拉運積極，北方港口錨地船舶長時間處于較高水平，也使得北方港口庫存長時間處于低位，優質資源結構性短缺的現象始終存在。但此時，沿海八省終端日耗回落至180萬噸以下水平，南方部分電廠臨近機組檢修期，少數剛需采購還盤以壓價為主，整體觀望心態較濃。在長協保障下，電廠對現貨接貨意愿不高。市場情緒轉差，部分貿易商恐高降價出貨。此外，長協兌現率提高，加之政策調控，后續市場煤采購需求支撐不足。而國際煤價火熱氣氛降溫，進入傳統淡季，煤炭市場供需緊張逐漸緩解。

2.市場穩定預期抑制煤價異常波動。首先，隨著煤炭保供增產政策持續發力，礦路港航各方加快生產和外運，全國煤炭產量較去年同期明顯偏高，煤炭供應穩定增加態勢不改。其次，國家發改委多次召開會議，部署進一步完善煤炭市場價格形成機制工作，明確要引導煤炭價格在合理區間運行，4月1日起《煤炭市場價格監測方案》《煤炭生產成本調查方案》的開始執行、5月1日起按照《國家發展改革委關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》要求重點地區煤礦出廠中長期交易價格合理區間將首次實行等等。煤炭市場中長期價格區間內運行態勢確定，煤炭生產供應和價格持續釋放穩定信號。再加上期貨市場動力煤合約開平倉和保證金管控嚴格，持倉交易活躍度持續下降，也抑制了市場的炒作情緒。

整體來看，近期利空因素影響持續加強，沿海煤炭價格下行壓力較大。但考慮到疫情管控下影響煤炭外運、大秦線面臨檢修以及進口不確定性較大等問題，后期沿海煤價下行仍有一定阻力，重點關注政策落地執行情況。