3月22日晚間，華能國際披露2021年年報，公司2021年實現營業收入2046.05億元，同比增加20.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損102.64億元，上年同期實現凈利潤45.65億元。

營收大幅增長，凈利潤卻虧損超過百億元。

據華能國際此前發布的業績預告顯示，業績虧損的原因直指煤價，受外部因素影響，本公司境內燃煤采購價格同比大幅上漲。2021年，華能國際原煤采購綜合價為770.67元/噸，同比上漲了60.85%。境內火電廠售電單位燃料成本為 316.36 元/兆瓦時，同比上漲51.32%。

華電國際近日也披露了2021年年報。2021年，華電國際實現營業收入1044.22億元，同比上漲12.27%。2021年，凈利潤虧損49.65億元，同比降低211.8%。華電國際的業績預告顯示，虧損的主要原因是，2021 年，國內煤炭市場整體趨緊，價格持續暴漲且屢創歷史新高。2021年，華電國際燃料成本約為人民幣757.43億元，同比增加 74.68%。

2021年，火電行業可以說是迎來了至暗時刻。2021年3月開始，煤價一路上漲；2021年10月，秦皇島5500大卡動力煤價曾一度超過2000元/噸。這也導致2021年大多火電企業都出現了虧損。

五大發電旗下，除了內蒙華電暫未公布業績，其他10家火電占比超過50%的上市公司均出現虧損。大唐發電預計虧損90-108億元，國電電力預計虧損16-23億元，中國電力虧損5.16億元。

2022年1月27日，中電聯發布《2021-2022年度全國電力供需形勢分析預測報告》。《報告》指出，電煤供需階段性失衡，煤炭價格創歷史新高，煤電企業全面虧損。據測算，2021年因電煤價格上漲導致全國煤電企業電煤采購成本額外增加6000億元左右。

國家重拳出擊 “煤超瘋”或許難再現

其實，華能國際、華電國際的火電資產很多都是大機組，此前幾年的盈利狀況一直還可以。如果煤價能夠保持在合理區間，火電企業的業績也不會如此之“慘”。如何解決“煤電頂牛”問題，對眾多火電企業的盈利至關重要。

2021年，在多輪調控之下，煤價逐漸回歸合理區間。同時，國家接連發布了幾份重磅文件。2021年的“煤超瘋”或許很難再出現了。

首先，是煤炭中長期合同范圍擴大。

2021年12月發布的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》指出，煤炭企業簽訂的中長期合同應達到自有資源量的80%以上，并要求發電供熱企業年度用煤扣除進口煤后應實現中長期合同供需合同全覆蓋。

這意味著，今年是發電供熱用煤或將首次100%按長協執行。

另一方面，國家發改委出臺政策，劃定煤價合理區間。日前，國家發展改革委印發《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》（以下簡稱“《通知》”），《通知》明確了煤炭價格合理區間，秦皇島港下水煤5500千卡中長期交易含稅價格在每噸570—770元之間，在合理區間內，煤、電價格可以有效傳導。

《通知》表示，要及時查處市場主體捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格、價格串通等價格違法違規行為；煤炭價格干預措施實施后，嚴肅查處不執行價格干預措施的違法行為，典型案例公開曝光。

此前，國家發改委召開的煤價相關會議也提到，對于監測發現的價格虛高企業，將進行嚴肅約談，涉嫌違規的將嚴肅依法依規追責問責。

中國電力企業聯合會規劃發展部副主任葉春在接受新華網專訪時表示，當煤價達到區間上限每噸770元時，燃煤發電企業在充分傳導燃料成本、上網電價合理浮動后，能夠基本保障正常發電運行。煤價在區間下限每噸570元時，煤炭企業也基本能夠維持穩定生產。同時利用200元的波動區間使煤價能反映市場供需變化，有利于充分發揮市場調節作用。

2021年，華能國際的原煤采購綜合價為770.67元/噸，而國家發改委規定的煤價上限正是770元/噸。如果今年煤價一直保持在這一上限價格，火電企業今年的情況可能會依舊艱難。

關鍵時刻 仍需煤電“兜底”

煤電，目前仍是我國的主體電源，承擔著兜底保障的作用。2021年，由于經濟回暖，我國用電量增長，疊加可再生能源出力不足，有些地區出現了罕見的限電現象。

關鍵時刻，煤電企業頂上了！2021年，47%的煤電裝機貢獻了60%的電量。

在高煤價下，很多火電企業即使面臨“發一度、虧一度”的局面，也要保證應發盡發、滿發多發。這也解釋了華能國際、華電國際等，為什么會出現營業收入增長，凈利潤卻虧損的情況。

“雙碳”目標提出后，大力發展可再生能源是必然趨勢，但是煤電在電力系統中也有著舉足輕重的作用。

中國工程院院士杜祥琬曾表示，中國的化石能源是以煤炭為主，國際上是油氣為主。現有技術條件下，煤電仍是主力能源。因而，實現“雙碳”不是簡單地退煤，而要實現“多能互補”，推動煤炭和新能源優化組合，建立以可再生能源為主體的低碳綠色電力系統。

日前發布的《“十四五”現代能源體系規劃》（以下簡稱“《規劃》”）明確了今后煤電的發展方向，煤電將由主體性電源向提供可靠容量、調峰調頻等輔助服務的基礎保障性和系統調節性電源轉型，而這需要更多的政策支持。

《規劃》指出，力爭到 2025年，煤電機組靈活性改造規模累計超過2億千瓦，這對本就盈利不佳的火電企業來說是一筆不小的成本。此外，燃煤機組參與深度調峰時，不但供電煤耗會增加，對機組壽命也會有很大影響。在讓煤電承擔調峰、兜底任務的同時，如何補償這份責任造成的損失，也是一個值得探討的問題。

對比火電企業，裝機以風電、光伏、水電、核電等清潔能源為主的上市公司大都盈利頗豐。借助“雙碳”目標的東風，布局可再生能源，也是煤電企業轉型至關重要的一步。這對火電企業來說，這也是一次機遇，或許能夠為火電企業帶來更多利潤。

華能國際曾披露“十四五”規劃，將新增超過4400萬千瓦新能源裝機。2025年末，公司新能源裝機達到5500萬千瓦，新能源裝機占比達到34%。