2002年底電力改革以來，傳統的五大發電集團排序是：華能，大唐，華電，國電，中電投。

進入2010年代以來，國電集團和神華集團合并成國家能源集團，保留神華集團，注銷國電集團。中電投和國家核電合并，誕生國家電投。

那么新的座次到底如何？我們通過掌握的各發電集團的2020年底的數據做個排序，一探究竟。

資產總額排序，曾經的老大華能只能排第三了

以億元為單位，華能11834，大唐7995，華電 8636，國家能源17908，國家電投13239

座次是：國家能源>國家電投>華能>華電>大唐

國家能源勝出不意外，因為當時合并的神華是個寶貝疙瘩，雖然總資產規模不算特別大，但是負債率低，和國電集團合并后的國家能源，目前在五大發電里面資產負債率最低。

國家電投就是意外驚喜了，這個肯定是集團決策的結果，就是加杠桿，做大總資產盤子，目前國家電投資產負債率也是第一，下面會提到。按總資產計算，如果不考慮國家能源合并的因素，國家電投是從2002年底的倒數第一變成了正數第一，雖然有合并國家核電的因素，但是國家核電合并過來的資產并不多，要看到這些年國家電投飛快的進步。

營業收入，不出意外國家能源排名第一

國家能源5568億，排第一，華能3103億，排第二，國家電投2767億，排第三，華電集團2404億，排第四，大唐集團1915億，忝居末位。

電力業務板塊收入，國家能源還是第一

國家能源3269億，華能2372億，國家電投1863億，華電集團1951億，大唐集團1755億。和營業收入的排序變化不大。

利潤結構有端倪，第二名爭奪激烈

五大集團利潤總額>電力業務利潤，電力之外的利潤不外乎金融、煤炭、電解鋁等產業。金融利潤占比挺大。

華能集團，2020年利潤總額215億，電力業務114億，這樣來看，101億都是非電力業務貢獻的。雖然電力業務很好，但是水電和其他新能源貢獻大，火電板塊（包括煤電、燃機發電）虧損25億，煤電部分虧損32億。

大唐集團，2020年利潤總額139億，其中電力業務利潤91億，火電業務利潤-1億，煤電業務利潤-10億。雖然也是虧，但是從發電量來看，其實大唐的虧損幅度要比華能低，這個有點和印象中不同。

華電集團，2020年利潤190億，電力業務144億，火電業務開掛，利潤49億，煤電業務也很神，盈利16億，難能可貴。只能這么理解，華電集團煤炭板塊華電煤業強悍，類似國家能源旗下神華集團，給煤電板塊讓了利，輸了血。

國家能源，利潤總額843億，電力業務368億，火電業務194億，煤電業務194億。煤電業務不虧損并且有利潤，原因在于有穩定低價的煤炭供應，神華集團的內在協同效應不是吹的。

國家電投利潤總額207億，電力業務157億，火電業務-24億，煤電業務-8億。

從利潤總額排序，國家能源>華能>國家電投>華電>大唐。

電力業務板塊利潤排序，國家能源>國家電投>華電>華能>大唐

從電力業務板塊利潤來看，有點顛覆想象。沒有想到華能排第四。