春節(jié)后，內(nèi)外盤鋁價(jià)持續(xù)拉漲，倫鋁突破去年10月高點(diǎn)刷新2008年以來(lái)新高，滬鋁同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。據(jù)報(bào)道，多家國(guó)際機(jī)構(gòu)正蜂擁進(jìn)入期鋁市場(chǎng)。

供應(yīng)端，電解鋁生產(chǎn)受限。2021年下半年以來(lái)，歐洲天然氣價(jià)格大漲導(dǎo)致電力成本飆升，多家鋅、鋁冶煉企業(yè)因電力成本過(guò)高而關(guān)停部分產(chǎn)能。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至2022年1月底，歐洲停產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)80萬(wàn)噸/年，約占全球電解鋁產(chǎn)能的1%。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，近日廣西百色出現(xiàn)新冠疫情，截至2月11日，百色現(xiàn)有確診249人。百色是國(guó)內(nèi)氧化鋁電解鋁重要產(chǎn)地，安泰科數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，百色市氧化鋁產(chǎn)能合計(jì)955萬(wàn)噸/年(占全國(guó)10.5%)，電解鋁產(chǎn)能219.5萬(wàn)噸/年(占全國(guó)5.2%)。若百色疫情延續(xù)緊張，或持續(xù)影響氧化鋁、電解鋁生產(chǎn)和運(yùn)輸。

截至2月10日，全國(guó)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存95萬(wàn)噸，春節(jié)期間累庫(kù)14萬(wàn)噸，累庫(kù)明顯低于往年同期數(shù)據(jù)。海外方面，LME鋁庫(kù)存已跌至88萬(wàn)噸，處于歷史低位。

需求端，穩(wěn)增長(zhǎng)成為2022年主題，民生證券認(rèn)為，鋁下游房屋竣工、交通、電力等領(lǐng)域或?qū)⑷骈_(kāi)花，需求空間打開(kāi)。預(yù)計(jì)2022年電解鋁需求增量約120萬(wàn)噸，增量缺口30萬(wàn)噸，2021年電解鋁過(guò)剩19萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022年缺口11萬(wàn)噸。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，因前期能源、氧化鋁價(jià)格的下跌，截至1月29日當(dāng)周，電解鋁行業(yè)平均毛利已經(jīng)恢復(fù)至3224元/噸。本周國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格加速上漲后，鋁企利潤(rùn)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。

分析人士指出，從當(dāng)前供需形勢(shì)看，鋁市供應(yīng)緊張形勢(shì)短期難以緩解，看好板塊投資機(jī)會(huì)。需求端在出口向好和穩(wěn)增長(zhǎng)背景下將回暖，鋁價(jià)漲勢(shì)有望持續(xù)。

光大證券分析指出，短期來(lái)看，歐洲電力成本高企帶來(lái)的鋁企停產(chǎn)疊加國(guó)內(nèi)百色疫情擾動(dòng)，將持續(xù)影響全球電解鋁供給。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能紅線將限制行業(yè)長(zhǎng)期供給。在全球低庫(kù)存背景下，國(guó)內(nèi)外供給的擾動(dòng)加劇，將持續(xù)推動(dòng)電解鋁價(jià)格上行。

民生證券表示，電解鋁行業(yè)供需格局向好，建議重點(diǎn)關(guān)注神火股份、南山鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)。