動力煤價格結束為期40天的上漲行情。昨天下午，馬泰壕、伊金霍洛旗敬老院、爾林兔、東新、益民等多家煤企大幅下調煤價，有的煤礦一步到位，直接將煤價下調至700元/噸。同時，港口煤價也出現松動，下游紛紛停止采購，等待煤價繼續下跌。

首先，一月初印尼煤出口禁令，引發低卡煤的緊缺，4500大卡市場煤率先上漲，隨后，其他卡數煤一起上漲。一月份，環比約減少1000萬噸進口煤，促使國內用戶將代替煤種轉向國內市場。其次，冬奧會電廠需要提庫。市場傳聞，兩會之前部分礦區火工品限制，以及安全檢查升級，擾動著市場情緒;疊加春節之前，部分民營礦停產放假，市場存在供應縮減的可能，化工等非電用戶開始強勢采購。再次，需求一直被壓抑。終端用戶一直在等煤價觸底再拉，但需求釋放是早晚的事，采購只會推遲，不會缺席。按常理推斷，冬季煤價上漲是必然的，但往年的煤價上漲一般在12月份，而這次比較特殊。去年10月中旬開始，受政策打壓、供應增加等因素影響，國內煤價開始大跌。去年11月份，港口煤價跌到1200元/噸的位置后，保持高位震蕩;進入12月份，隨著主力煤企連續四次大幅下調煤價，國內煤價呈摧枯拉朽式的下跌，港口煤價從1200元/噸跌至800元/噸。在煤價下跌過程中，為了止損，貿易商恐慌性賠本拋售;而下游出于“買漲不買落”的心里，對下跌的煤炭卻是不理不睬，造成部分非電行業用戶存煤減少。

進入一月份，能耗雙控力度減輕，工業企業開足馬力，電廠日耗恢復，需求端開始發力。就在非電行業準備采購市場煤的時候，大部分貿易商手中的現貨都已拋售干凈，而在前期煤價暴跌、巨額虧損的情況下，很少有貿易商敢于在春節之前進入市場;大都選擇歇業，提前放假，或對市場保持觀望，造成現貨市場出現階段性緊張。

春節期間，三大煤企集中打庫，秦皇島港存煤出現增加，但其他港口庫存減少。船等貨現象持續存在，部分電廠存煤下降;節后新一輪搶運即將展開。但是，由于發運利潤倒掛，加之政策風險壓力，貿易商不敢輕易發貨，港口主要還是以保供長協為主，市場貨源缺少。疊加水泥、化工等非電煤需求上行，推動優質煤出現供不應求。本周，煤炭生產加快恢復，部分煤企貫徹落實上級要求，開始主動降價;正月十五過后，產地各大主力煤礦將集中復產，煤炭供應形勢好轉。隨著南方氣溫回升，供暖用煤需求下降，電廠和環渤海港口得到壘庫，市場會承壓下行，煤價將加速回落。