受供需收緊影響，近期動力煤價格反彈，全年價格或保持較高區間，有機構看好上市煤企業績與分紅。近期動力煤期貨和部分煤炭類上市公司價格出現連續上漲，有分析人士認為，動力煤價格節前走高是短期供需失衡影響，隨著年后動力煤市場供需改善，價格中樞將有所回落，但今年長協基準價提高，市場估值得到提升，市場價格或將在600-1000元/噸區間運行，較前幾年價格有所提升，而新長協價格也高于去年同期。預期部分上市煤企業績樂觀，且2021年股息率或高于6%，投資價值凸顯。

春節前后煤炭價格或將回落 預期全年保持較高運行區間

動力煤期貨價格自11月從高點回落后，一直徘徊在700元/噸附近，近期由于市場供需因素變化，價格再度出現大幅反彈，本周ZC2205主力合約價格上漲超過11%。

建信期貨行業分析師吳凱航對財聯社記者表示：“需求端，由于冬奧會將近，電廠庫存要求提到30天，需求預期上漲。供給端，港口庫存下降而產量方面也出現下滑，其中山西地區因安全檢查開工率環比下降5%，而內蒙地區產量也有所降低。”

據鄂爾多斯地區煤炭銷售商徐軍告訴財聯社記者：“小煤礦完成年產任務后已經開始放假，而國有煤礦仍以保供為主，市場煤源減少，貿易商也坐不住了，近一兩周高卡煤價格漲幅接近200元/噸。”

同時吳凱航認為，印尼反復的煤炭出口政策也對市場價格造成了一定影響。印尼政府雖對完成DMO任務的煤企解除了出口禁令，但據 EXPRESS WELL RESOURCES PTE. LTD.Trader 李怡然昨日稱：“貨船離港手續辦理十分緩慢，公司的船16號獲批，但至今仍在辦理手續尚未離港。”

在上述多重因素影響下，動力煤價格再度走高。易煤網數據顯示，北方港口高卡煤報價約1050元/噸，長江口報價約1100元/噸。但對煤價春節前后走勢，多數市場人士表現得十分謹慎。煤炭江湖聯合創始人姚春光認為：“由于上方限價1200，市場價格上漲空間有限，同時預期節后需求恢復緩慢、電廠庫存高企，再疊加印尼出口放松，預期接下來市場供需將會改善，春節前后煤價或將回落。”

雖然春節前后動力煤市場供需關系預期走弱，但2022年全年供、需雙方數據或都將較去年有所提升。上海鋼聯煤焦事業部動力煤分析師詹妮對財聯社記者表示：“預期今年在保供政策影響下，動力煤供應量將有所提升，但受安檢環保等一系列事件影響，預計產地供應大概率實現旺季多產淡季少產，預計整體產量增幅或為4%。需求方面，受經濟拉動，全社會消費量將持續提升，但火電也將受清潔能源擠壓，預計增速放緩，整體增幅或為1.5%。”

同時2022年全年價格運行區間與過往幾年相比或也將保持較高位置。瑞茂通易煤網研究院總監張飛龍在2022年動力煤市場變化及展望會議中表示：“伴隨著市場供需改善，今年動力煤價格中樞也將有所回落，但同時考慮到長協基準價的提高，市場估值得到一定的提升，價格將在600-1000元/噸之間運行。”

今明兩年上市煤企業績樂觀 高股息率引投資者關注

受益于煤炭價格的上漲，上市煤企近日也陸續發布了業績大幅預增公告，其中靖遠煤電預期2021年度歸母凈利潤為7.2億元，比上年同期增長61.78%;中煤能源實現歸母凈利潤為117.7-143.8億元，同比增長99-143%;而晉控煤業預期盈利達48.68億元，同比增加455.84%。

上市煤企業績預增也重新刺激了市場對相關股票的熱情，晉控煤業、山煤國際等股票相繼出現漲停，而煤炭類上市公司一貫分紅“慷慨”，投資者對該板塊股票高股息率預期有所提升。

據公告顯示，陜西煤業、靖遠煤電、冀中能源等多家上市公司曾表示，每年向股東現金分配股利不低于當年實現的可供分配利潤的30%。而兗礦能源方面告訴財聯社記者：“公司規定分紅不低于當年實現的可供分配利潤的50%。”

有機構投資者認為：“上市煤企2021年業績爆發，預期部分公司股息率在6%以上，若2022年業績仍能保持不出現大幅下滑，持有等待公司分紅也是一個好的投資方式。”

對此，研究機構近期研報觀點樂觀，認為由于今年動力煤市場需求穩定增長且長協價格區間較高，預期2022年上市煤企業績或仍將保持較好的盈利水平，表示看好相關企業后續走勢。

開源證券研報對晉控煤業作出買入評級，認為公司有望受益長協提價和資產注入預期，業績將保持較高水平。晉控煤業2022 年1月年度長協價仍維持725 元相對高位，去年同期約為590元左右，同比有較大幅度上漲，而公司權益產能達 2223 萬噸/年，長協比例約為60%-65%。若一季度長協價格變化不大，僅長協部分將使公司盈利同比增加4-5億元。

除晉控煤業外，還有多家上市煤企也對財聯社記者表示今年1月動力煤長協價格有所提高。其中靖遠煤電公司人士稱：“目前公司正在與下游洽談中長期合同，預期價格會比去年同期價格要好。”

而陜西煤業公司人士對財聯社記者表示：“公司按照國家要求簽訂長協，長協只有數量沒有具體價格，每月價格需要根據公式計算，目前來看1月的價格和去年同期相比要高。”

但與2021年有所不同的是，今年上市煤企的動力煤長協比例或將提升，而受市場價格影響將會減小。發改委《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案(征求意見稿)》擴大了長協的覆蓋范圍。要求核定產能30萬噸/年以上的煤礦企業中長期合同達到自有資源量的80%以上。

而2021年陜西煤業的長協比例大概在50%，靖遠煤電長協比例約為60%，若《征求意見稿》最終內容未變化，根據新規要求，該比例或將有較大提升。兗礦能源方面對財聯社記者稱：“目前長協還沒有確定，仍在等待文件最終落地。”

易煤網2022年動力煤展望報告分析，在長協占比進一步提高，市場煤體量減小的背景下，疊加“火電調峰化”后，市場價格的波動率仍將維持在較高水平。