進(jìn)入2022年，焦煤和焦炭價(jià)格接續(xù)上年末的反彈走勢，呈現(xiàn)上漲行情，究竟是長線趨勢改變，還是短期偏多，不妨從以下幾方面分析：

一是，前期檢修鋼鐵產(chǎn)能有所恢復(fù)，鐵水回升高于此前預(yù)期，對焦炭需求也有增加。近一周之內(nèi)恢復(fù)高爐生產(chǎn)比計(jì)劃檢修高爐每日增加產(chǎn)能11萬噸，預(yù)計(jì)焦炭需求日增加3萬噸左右，且焦炭庫存并不高，直接拉動(dòng)了近期的焦炭需求上升。

二是，焦炭焦煤現(xiàn)貨價(jià)格雙雙上漲，煤焦熱度升溫。焦化企業(yè)已落實(shí)了兩輪提價(jià)，第二次提漲200元/噸，河北大型焦企焦炭價(jià)格提漲200元/噸，調(diào)整后準(zhǔn)一級干熄焦報(bào)3150元/噸，自2022年1月6日起執(zhí)行。鋼廠對焦炭提價(jià)接受較多。焦煤價(jià)格也在用戶補(bǔ)庫的情況下，價(jià)格反彈有力。由于鐵礦石價(jià)格也隨之上漲，加大了鋼鐵企業(yè)的成本上升，河北南部地區(qū)鋼鐵利潤下降至200元/噸左右，春節(jié)前焦炭價(jià)格或許還有一次上調(diào)的窗口，但再次大幅上調(diào)200元/噸的壓力較大，或許力度會(huì)減弱。

三是，山西焦煤大礦出臺(tái)安全檢查文件，因?qū)笃诋a(chǎn)量的擔(dān)憂，使得用戶補(bǔ)庫心態(tài)較為積極。近期山西焦煤下發(fā)文件決定從即日起至3月31日止，對全集團(tuán)范圍內(nèi)開展安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱患大排查、整治“百日攻堅(jiān)”集中行動(dòng)，暨嚴(yán)厲打擊非法違法開采礦產(chǎn)資源專項(xiàng)行動(dòng)，以有效防范和堅(jiān)決遏制各類生產(chǎn)安全事故。盡管每年春節(jié)前都有安全檢查，今年疊加冬奧的因素，影響面可能較大，且去年的火爆行情，使得多地煤礦盈利豐厚，為避免出現(xiàn)安全事故，均有不同程度減產(chǎn)，焦煤市場供應(yīng)量短時(shí)收緊，交易活躍，出貨順暢，帶動(dòng)部分煤種價(jià)格上漲。

平頂山主流焦煤價(jià)格2900元/噸持穩(wěn)。邯鄲地區(qū)主流焦煤(G80S2.2)上調(diào)200元/噸至2200元/噸。山西臨汾地區(qū)主焦精煤(A9S0.4G85)上調(diào)80元/噸至出廠價(jià)2480元/噸。呂梁地區(qū)主焦煤(A9.5-10.5、S0.6-0.8、G85-93)上調(diào)170-200元/噸至出廠價(jià)2450-2500元/噸，春節(jié)前煉焦煤市場仍穩(wěn)中向好運(yùn)行。

后期市場研判：宏觀方面看，防止經(jīng)濟(jì)下行，仍然是今年宏觀政策的重中之重。近期中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室分管日常工作的副主任韓文秀強(qiáng)調(diào)，各地區(qū)各部門都要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任。這不僅是經(jīng)濟(jì)問題，更是政治問題。努力實(shí)現(xiàn)2022年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局、向好發(fā)展。新年伊始，多地打響2022年項(xiàng)目開工“發(fā)令槍” 新基建成重點(diǎn)投資領(lǐng)域。上海、浙江、河北等地已經(jīng)開始行動(dòng)，或發(fā)布重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單，或組織集中開工一批重點(diǎn)項(xiàng)目。今年一季度基建投資增速或達(dá)到10%，將顯著高于季節(jié)性增速。今年的房地產(chǎn)增速受限，有學(xué)者給出了幾乎“零增長”的結(jié)論，消費(fèi)提升仍不能起到?jīng)Q定性作用，那么新基建就成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主力馬車，將會(huì)對黑色系穩(wěn)定起到積極影響。

短期看，保供政策尚未退出，煤炭供應(yīng)有保障。日前，國家發(fā)改委發(fā)布了2022年一月份煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的“特急通知”，強(qiáng)調(diào)冬奧期間、春節(jié)期間的煤炭保供任務(wù)。大型煤炭企業(yè)未出臺(tái)春節(jié)放假的具體安排，也就是說，煤炭產(chǎn)量的穩(wěn)定還是有政策基礎(chǔ)和實(shí)際效能。

冬奧臨近，環(huán)保要求及鋼廠、焦化限產(chǎn)是大概率事件，盡管目前沒有出臺(tái)具體的措施，但通過對部分焦化、鋼鐵企業(yè)的調(diào)研了解，自1月底開始，河北南部、山東、天津等地區(qū)都出臺(tái)了部分政策，焦化生產(chǎn)有的50%以下、燒結(jié)停機(jī)，春節(jié)疊加冬奧的因素影響，按以往特殊時(shí)段的慣例，至少冬奧周邊500公里范圍內(nèi)的鋼鐵、焦化、化工、建材等高耗能企業(yè)生產(chǎn)會(huì)受到不同程度的限制。目前，鋼廠的焦煤、焦炭庫存，均達(dá)到15-16天，略有增加，但距離冬季20天的安全庫存位置還有一定的補(bǔ)庫需求。

春節(jié)前煤焦市場仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，在用戶補(bǔ)庫完成后，限產(chǎn)因素將使得煤焦市場需求難有大幅增高，煤焦價(jià)格反彈的空間或受到限產(chǎn)的影響，后期繼續(xù)大幅走高的概率偏小，價(jià)格中樞或有回落的壓力。