1月5日晚間，金山股份(600396.SH)發布公告表示，經公司財務部門初步測算，預計2021年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-18.00億元到-20.38億元，與上年同期(法定披露數據)相比，將減少金額約為18.82億元到21.20億元。

值得注意的是，在過去一個月里，金山股份的股價已經經歷了大漲大跌。從12月13日起，金山股份走出了七連板，但隨后迎來連續下跌。而到了2022年的第一個交易日，其股價又逆市大漲了5.37%。金山股份的股價振幅，在過去一個月里超過了100%。

受到前一日預告“暴雷”影響，1月6日，金山股份的股價低開9.35個點，收跌6.52%。盤中時，股吧里一度都在討論是否會跌停。

1月6日，金山股份證券部工作人員向時代財經表示，2021年出現虧損的原因是全年的煤價都太高了，尤其進入下半年后，在供電之外還要保障供暖。

資料顯示，金山股份注冊地在遼寧省沈陽市，熱力業務占公司2020年總營收的14.21%。

此前，時代財經曾跟蹤報道過煤價上漲：動力煤期貨2112合約的價格從800元/噸左右，只花了2個月，便突破2000元/噸。不過，隨著發改委出手調控煤炭供應，保障冬季供暖、供電需求，動力煤價格已經從10月中旬開始，逐步恢復到正常水平。

虧損嚴重，是火電企業2021年的普遍困境嗎?2022年的煤價又是否會重演“煤超瘋”行情?

去年煤價太高，發電、發熱成本倒掛

金山股份的大虧，某種程度上并不意外。

2021年三季報顯示，金山股份歸母凈利潤-9.13億元。金山股份甚至在三季報預告中坦承，由于受煤價持續上漲、煤炭供應緊張影響，公司同比減少了發電量。

2021年下半年的煤炭行情在10月初達到巔峰，動力煤現貨價格一度突破2500元/噸。對于金山股份這樣的火電企業來說，無疑意味著其虧損幅度將進一步擴大。

在2022年1月5日公告中，金山股份表示，2021年度業績預虧的主要原因是受外部因素影響，本報告期煤價同比大幅度攀升，公司發電、供熱成本出現倒掛。

不過，從2021年10月下旬開始，煤價逐漸回歸正常水平。但從赤字預告來看，金山股份的利潤修復仍需要時間。10月29日，金山股份發布的日常關聯交易公告顯示，公司向神木華電采購煤炭的定價標準為：“按照市場價格并結合目前指數價格下浮40%”。

1月6日，時代財經欲向上述金山股份工作人員了解，公司目前采購煤炭的具體價格是多少。該工作人員表示，其目前還未掌握具體煤價數據，可以參考后續正式公告。

大筆虧損之下，金山股份的凈資產也將面臨巨額縮水。金山股份長期以來的資產負債率都高于80%，且進入2021年后不斷抬升。

根據交易所的2020年退市新規，最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值，可被實施退市風險警示。

財報數據顯示，金山股份2021年前三季度歸屬母公司的權益12.15億元，歸母凈利潤為-9.13億元。金山股份預告全年虧損18.00～20.38億元，意味著第四季度虧損為8.87～11.25億元，歸屬母公司的權益很可能將進一步被壓縮。

那么，金山股份是否存在“披星戴帽”的風險?對此，其證券部工作人員表示，財務數據要以正式公告為準，是否會被實施退市風險警示不能隨便下判斷。

2022年煤價怎么走?

對于火電企業來說，2022年的業績表現仍然會與煤價高度綁定。那么，2022年的煤價將會怎么走?

元旦剛過，煤價似乎又蠢蠢欲動。當地時間2021年12月31日，印度尼西亞政府突然宣布，將于2022年1月1日至1月31日間停止煤炭出口。

不過，中國煤炭對外依存度較低，這一消息對于國內煤價并未產生太大影響。相反，業內人士普遍認為，今年的煤價不太可能像2021年一樣飛漲。

1月6日，德國Agora能源轉型論壇高級顧問、IEA中國合作部前主任涂建軍告訴時代財經，預計政府會更好地平衡取舍煤炭開采與火電行業之間的利益，并重點防范地方政府層面的“運動式”減碳，有鑒于此，今年煤價飆升的風險預計將大幅降低。

1月4日，中央財經委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀發文，再度提及“運動式”減碳不符合黨中央要求，要立足以煤為主的國情。

“要充分考慮國內能源結構、產業結構等基本國情，通盤謀劃，先立后破，不能影響經濟社會發展全局。要立足以煤為主的基本國情，推動煤炭和新能源優化組合。”韓文秀表示。

中信建投期貨分析師趙永均也在1月6日向時代財經表示，2022年的煤價應該不會出現大漲的情況，預計全年運行區間在650-850元/噸之間。

趙永均認為，2021年核增的部分產能將會轉化為永久性產能，并在2022年逐步全面達產，屆時煤炭供給將穩中有增且可更加靈活調控，再難出現供給緊張的局面;此外，需求側或穩中微降，新能源替代會逐步增強，且基于“能耗雙控”政策和“碳達峰”目標，高耗能行業如冶金、化工等需求將回落，但海外需求對國內制造業仍具韌性，預計上半年制造業用電需求仍有增長。

不過，在迎接正常煤價帶來的利潤修復之前，火電板塊將陸續預告2021年度業績，很可能將是大面積的虧損。“雙碳”背景下火電行業的發展前景，還需要更多的觀察。