十二月份市場情況簡要分析

國內鋼材市場跌幅明顯趨緩，截至12月30日，建材比上月同期(下同)下跌40-50元/噸，冷軋卷板下跌40元/噸，熱軋卷板上漲20元/噸，中厚板下跌30元/噸。國內鋼坯市場逐步企穩，唐山鋼坯下跌20元/噸;焦炭市場運行平穩，唐山區域二級冶金焦價格2550元/噸，與上月持平;煉焦煤市場止跌反彈，主產地市場價格上漲200元/噸左右;動力煤市場繼續調整，秦港5500卡動力煤現貨價格下跌270元/噸左右。

一月份市場形勢研判

供給端，國內煤炭產量高位攀升。

11月份全國原煤產量3.71億噸，環比增加1400萬噸，同比增加2400萬噸，煤炭產量已經連續兩個月大幅增長，增產保供累加效應充分顯現。受山西孝義非法盜采煤礦透水事故及冬奧會臨近等因素影響，后期國內煤炭生產會出現一定程度放緩，預計明年1月份國內煤炭產量將有所回落，但高位運行態勢不變。

從中轉港口情況看，截至12月29日，北方四港存煤2232萬噸，比上月底減少167萬噸，動力煤市場步入消費旺季，開始呈現去庫存運行，但從絕對數量看，資源供應相對充足。

從終端用戶看，目前電廠庫存也比較充裕，不管是南方沿海電廠還是京津冀內陸主要電廠庫存可用天數都在半個月以上，其中絕大多數保持在20-30天之間。

國外資源方面，11月份，我國進口煤炭3505萬噸，環比增加811萬噸，增幅30%，從進口結構看，動力煤進口增量較大，煉焦煤進口增量部分超過一半來自滯留在國內港口的澳洲焦煤的通關放行，煤炭進口大幅增加，對國內供需構成短期沖擊。

需求端， 明年1月份煤炭需求的差異化特征仍比突出。

煉焦煤方面，1月份是今冬氣溫最低的時間段，建筑施工陸續停歇，鋼材消費降至冰點，鋼材需求進一步下滑。同時，由于目前鋼價偏高，加上對后期市場的預期相對悲觀，今年鋼貿商“冬儲”積極性普遍較低，這將在一定程度上制約鋼廠的生產恢復。另外，冬奧會臨近，環京津冀地區空氣質量要求嚴苛，周邊重污染企業的階段性環保限產不可避免。

動力煤方面，需求相對樂觀，明年1月份居民用電需求維持高位運行，對動力煤需求具有較強支撐作用，但從11月份電力需求結構觀察，工業用電繼續下滑，且對整個電力需求的拖累是比較明顯的。11月份，全國工業用電量同比增長僅為0.8%，增速同比回落9.2個百分點，其中制造業用電量同比增長1.5%，增速同比回落8.4個百分點，這種趨勢短期難以改變。總體來說，明年1月份電力需求增長仍是小幅度的，動力煤需求也不會出現超預期增加。

綜上分析，2022年1月份國內煤炭市場總體上維持供需基本平衡、略顯寬松的市場態勢。具體來說，下游鋼鐵市場弱勢運行，對煉焦煤市場構成壓力，煉焦煤需求依舊偏弱，煉焦煤市場價格低位波動;動力煤需求比較旺盛，但供需寬松態勢基本形成，動力煤價格仍有下行空間。

筆者認為，目前國內煤炭市場已經重回供需基本面主導下的運行模式，煤炭價格已理性回歸至相對合理水平，煤炭生產恢復常態化也是一種必然。“兩節”將至，煤礦放假檢修時間窗口打開，這應該是一個比較好的去庫存時間節點。希望新的一年煤礦安全、生產有序、市場穩健。