享受了幾天冬日艷陽的美好天氣后，我國華東地區迎來新一輪寒潮天氣。據了解，此次寒潮是2021年“壓軸”級別的。隨著寒潮的降臨，將有強降溫、大風和弱降水過程，降溫幅度可達10-12攝氏度，這波寒潮不僅降溫實力強，持續時間也較長，寒潮拉動民用電負荷大幅回升，沿海六大電廠日耗再次突破80萬噸。據天氣預報，華東地區保持零度左右的低溫天氣將持續至1月7日;1月8日之后，氣溫才會有回升。

臨近年底，四季度煤炭企業保供任務將逐步完成，煤礦逐步恢復外銷，市場煤量開始增加。港口完成保供任務后，也將恢復市場煤運輸，市場流通貨源量將明顯增多。近日，內蒙古自治區再次部署煤炭資源領域倒查20年工作，而山西省開展安全生產領域風險隱患大排查大整治集中行動暨嚴厲打擊盜采礦產資源專項行動。受各類檢查趨嚴影響，山西部分煤礦被要求停產檢修，其余部分煤礦年底為保安全生產也自動減產檢修;其中，部分產量甚至縮減過半。整體看煤礦開工較前期大幅回落，供應受限。

本周，煤價之所以出現如此大的跌幅，是因為距新年只有一周時間，為盡快將5500卡動力煤長協價格壓制在550-850元/噸的限價空間內，在上中旬小幅下調后因時間緊迫，本周主力煤企大幅降價，使煤價繼續向長協價靠攏。目前，的確出現諸多利好因素，但月底之前很難支撐煤價反彈。首先，神華外購價格降幅較大，坑口率先降價。隨著發運成本下移，港口煤價支撐力度減弱，疊加1月份要執行新的長協，5500大卡有必要回歸850元/噸以內，進一步加劇了港口煤價下行預期。其次，在電廠高庫存，消耗緩慢;且保供力度并未明顯減弱的情況下，貿易商不再挺價，基本放棄抵抗，低價拋貨數量有所增多，報價加速下探。再次，在保供政策持續執行下，電廠庫存已攀升到高位。盡管日耗略有恢復，但電廠依靠之前積攢的高庫存，疊加一定數量的長協，還有陸續到貨的進口煤，月底前發電用煤需求無憂，不需要大量采購市場煤。第四，隨著春節臨近，預計在1月15日左右，南方工業用電負荷會緩慢下行，電廠整體耗煤出現減少，煤炭供應與運輸壓力減輕。

今年年底、明年年初，電煤階段性搶運還是會來的;但在保供增運和高庫存的支撐下，煤炭市場緊張程度肯定不如去年同期，市場煤價格有可能跌至800-850元/噸左右后止跌企穩，但大幅上漲幾無可能。