近期雙焦市場利好信息頻出，礦廠情緒明顯好轉。

一是中央經濟工作會議定調“穩字當頭、穩中求進”，一劑“強心劑”提振了市場預期，期貨市場聞聲而動，應聲而漲。

二是山西晉能控股及部分煤礦超能力生產被停產處罰，國內產量有較為明顯的收縮預期。

從通報內容來看，煤礦月產量上限為年核定產能的10%，月產量超出10%則確定為超產行為。根據國家礦山安監局發布的公告，晉能控股在增產保供期間要求300萬噸/年以下煤礦每礦增產15萬噸，300-500萬噸/年煤礦每礦增產30萬噸，不顧安全條件“一刀切”式的違規下達增產指標;要求取消所有煤礦年度、月度檢修計劃，所有生產系統包括直接或間接服務生產的系統一律不允許檢修，同時日常檢修時間一律壓縮，執行不停產交接班;要求原實行夜班不生產的礦井恢復夜班生產。而部分煤礦嚴重超設計(核定)能力組織生產;個別煤礦隱瞞工作面、超強度組織生產;部分煤與瓦斯突出礦井超能力組織生產;個別煤礦超系統能力組織生產;煤與瓦斯突出礦井違規夜班組織生產。針對上述問題，對相關煤礦依法依規作出了責令停產整頓、行政罰款、礦長記分等行政處理處罰措施。

15日，國家統計局公布11月單月原煤產量3.71億噸，同比增長4.6%;1—11月份，生產原煤36.7億噸，同比增長4.2%。單月產量創歷史新高，此時再提安檢，大有產量收緊之勢，且后續冬奧會舉辦在即，煤礦端的安檢勢必趨嚴，疊加后續部分煤礦有春節放假打算，國內產量端收緊預期持續，這也是目前煤價探漲最為有利的支撐之一。

三是煉焦煤進口補給十分有限。非澳海運煤來看，目前中國CFR價格下跌至347美元/噸，依舊比國內資源價格高，國內終端及貿易商繼續觀望，本為中國市場準備的資源目前基本都出售給其余國際市場以獲取更高的利潤;而蒙煤由于疫情管控，主要口岸通車數維持在100車左右的水平，這種情形預計持續至春節過后;而滯港澳煤的通關由于進口許可證等問題并未如想象中那么順暢，整體短期煉焦煤補給十分有限。

四是環保限產，冬奧會限產預期雖在，但影響有限。從統計局公布數據看，11月粗鋼產量6931萬噸，同比下降22%，1-11月累計粗鋼產量9.46億噸，同比下降2.6%;11月生鐵產量6173萬噸，同比下降16.6%，1-11月累計生鐵產量7.96億噸，同比下降4.2%;11月焦炭產量3385萬噸，同比下降17.4%，1-11月累計焦炭產量4.28億噸，同比下降1.6%。目前焦鋼產量都是低位水平，即便后續冬奧會再限產，產量下降空間也十分有限。而下游獨立焦企已經在陸續釋放補庫需求，且15日山西地區有鋼企接受焦炭第一輪價格提漲，預計焦企補庫積極性將適度有所增加。

從煉焦煤價格來看，烏海、呂梁、晉中、長治等地煤礦陸續有探漲出現，幅度15-100不等，競拍市場溢價成交現象仍在增多，溢價幅度不等，部分煤種有明顯的反彈;從庫存來看，目前礦廠庫存不同程度下降，部分礦庫存低位水平，出貨十分順暢，有提漲預期。

整體看，在進口煤補給不足、國內產量預期收緊，下游原料煤低庫存之下補庫需求在逐步釋放，貿易商入場對個別煤抄底采購，近期煉焦煤市場有所回穩，探漲增多，部分煤上漲確有希望，但幅度預計有限。