十一月份市場(chǎng)情況簡(jiǎn)要分析

國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)維持弱勢(shì)，跌幅顯著放大。鋼廠開工不足，焦炭需求轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)在下游市場(chǎng)反壓之下，總體上表現(xiàn)為高位回落。動(dòng)力煤市場(chǎng)在保供政策效果顯現(xiàn)后價(jià)格也出現(xiàn)高位回落，下半月有所企穩(wěn)。

十二月份市場(chǎng)形勢(shì)研判

供給方面，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量高位攀升。10月份以來，全國(guó)煤炭日產(chǎn)量疊創(chuàng)近年來峰值，保供效果充分顯現(xiàn)，10月份全國(guó)原煤產(chǎn)量3.57億噸，環(huán)比增加2300萬噸，同比增加2000萬噸。

從煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程看，后期產(chǎn)能仍有一定的釋放空間，12月份，受元旦假期影響，煤礦生產(chǎn)可能出現(xiàn)一定程度減弱，但國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量總體上仍將保持高位運(yùn)行。

從中轉(zhuǎn)港口情況看，截至11月29日，北方四港存煤2399萬噸，比上月同期增加568萬噸，增幅31%，顯然，煤炭產(chǎn)能釋放效應(yīng)已傳導(dǎo)至流通環(huán)節(jié)。

從終端用戶看，隨著煤價(jià)暴跌，電廠接煤意愿在明顯增強(qiáng)，秦港錨地船舶從10月末的30-40艘增加到目前的50-60艘，電廠庫(kù)存也在持續(xù)回升，目前，國(guó)內(nèi)各區(qū)域電廠存煤均已超過半個(gè)月的水平。截至11月26日，南方八省電廠煤炭庫(kù)存3230萬噸，比上月同期增加1098萬噸，增幅52%，可用天數(shù)增至17天;全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤達(dá)到1.12億噸，比上月同期增加3928萬噸，增幅54%，可用天數(shù)增至20天，應(yīng)該說，目前電廠存煤已處于相對(duì)充裕的狀態(tài)，資源保障的安全性顯著提高。

國(guó)外資源方面，煉焦煤進(jìn)口總體穩(wěn)定，煤炭進(jìn)口總量回落。10月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭2694萬噸，環(huán)比下降594萬噸，降幅18%。

從進(jìn)口結(jié)構(gòu)觀察，煉焦煤進(jìn)口環(huán)比微增，滯留在國(guó)內(nèi)港口的幾百萬噸澳洲優(yōu)質(zhì)焦煤11月以來陸續(xù)開始通關(guān)投放市場(chǎng);進(jìn)口減量均來自動(dòng)力煤，印尼動(dòng)力煤進(jìn)口出現(xiàn)了大幅回落。

需求方面，12月份煤炭需求繼續(xù)維持差異化運(yùn)行。煉焦煤下游方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季或限制鋼材需求，一些約束性指標(biāo)的控制也可能導(dǎo)致鋼廠開工下滑及產(chǎn)量恢復(fù)困難。動(dòng)力煤需求繼續(xù)改善，12月份已進(jìn)入取暖用煤高峰期，對(duì)整個(gè)動(dòng)力煤消費(fèi)有較好帶動(dòng)作用，但從10月份電力需求結(jié)構(gòu)看，受制造業(yè)景氣下降影響，工業(yè)用電需求平淡，因此，12月份電力需求增長(zhǎng)相對(duì)溫和，動(dòng)力煤需求也不會(huì)出現(xiàn)大幅增加。

綜上分析，十二月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)資源緊張狀況基本消除，總體上向供需基本平衡轉(zhuǎn)變。具體來說，短期暴跌后鋼焦價(jià)格或?qū)⒚媾R一定修復(fù);動(dòng)力煤需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但在產(chǎn)能釋放累加效應(yīng)下，市場(chǎng)表現(xiàn)為基本平衡，動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)趨穩(wěn)。

目前，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)已經(jīng)從單純政策調(diào)控期逐步向政策調(diào)控+產(chǎn)能釋放期轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)將呈現(xiàn)明顯的差異化特征，這一點(diǎn)應(yīng)給予足夠關(guān)注。動(dòng)力煤處于需求旺季，不斷增加的供給可以得到較好消化。煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格已回到了一個(gè)相對(duì)合理的水平，后期市場(chǎng)是向上還是向下，關(guān)鍵不在需求而在于供給。