煤炭保供穩價工作取得明顯成效。1、煤炭產量創新高，10月份全國煤炭產量3.6億噸，同比增長4.0%。2、電廠存煤加速回升，11月14日，統調電廠存煤1.29億噸，可用22天，月底有望超過1.4億噸。3、煤炭價格大幅回落，秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉價降幅超過1000元/噸。

自上周開始，坑口5500大卡動力煤限價900元/噸，港口5500大卡動力煤限價1100元/噸已執行一周多。當前發改委對煤價的管控沒有采取新的措施，基于政策端不明朗，近日市場也呈現僵持觀望狀態，買賣雙方預期分歧，市場交易活躍度較低。

目前保供穩價工作取得明顯成效，后期政策端調控力度或逐步放松，煤炭市場也將回歸供需面的驅動，后市煤價上漲難度仍較大，短期市場僵持局面或將緩解，市場交易活躍度提升，煤價趨穩震蕩，中期看煤價下跌壓力仍較大。

短期來看，政策調控緩和對市場影響將減弱，隨著冷空氣到來，下游日耗將進一步提升，貿易商基于成本及貨源少等因素影響低價出貨意愿不足，挺價情緒或增強，下游剛需用戶在旺季下采購需求將繼續釋放，市場交易活躍度將提升。

中期來看，煤價下行壓力較大，尤其進入12月市場或逐漸由平衡向寬松過渡。

一是煤炭產量保持高位。11 月份以來，煤炭產量仍在穩步增長。發改委表示將繼續推動保供穩價各項工作落實落地，在確保安全的前提下，督促核增產能煤礦按照核增后的生產能力組織生產，督促復產煤礦穩產達產。

二是電廠存煤水平還將進一步提升，預計在月底前后將達到常年同期水平。隨著煤炭中長期合同履約監管，進一步提升履約水平后，電廠存煤仍將進一步增加。

供需結構持續改善，按照當前供應增量和累庫速度，市場將逐步平衡向寬松過渡，煤價下行驅動較強。