近期，光伏上市企業2021年前三季度業績報告相繼出爐。

據國際能源網/光伏頭條不完全統計，光伏電池/組件供應商、逆變器供應商、光伏支架供應商、光伏設備制造商、光伏電站投資商、光伏材料供應商等共計78家企業披露了2021年前三季度業績報告。

從這78家光伏企業交出的成績單來看，營業收入合計達5031.3985億元，凈利潤合計達486.2926億元。

2021年前三季度，整體業績呈上升趨勢，少部分企業盈利不佳，或出現業績虧損。其中，隆基股份以營收562.1億元、凈利潤75.56億元的成績，占據了“營收榜、凈利潤榜”首位，其次是通威股份、特變電工。

業績出現下滑或虧損的企業有15家，分別是贛能股份、航天機電、岱勒新材、*ST天龍、易成新能、聆達股份、愛旭股份、嘉寓股份、ST森源、愛康科技、東旭藍天、億晶光電、兆新股份、協鑫集成、中利集團。

毛利率增長最高的企業是大全能源，毛利率達67.28%，隆基股份、通威股份、特變電工、中環股份等中上游龍頭企業毛利率在20%-30%區間。

資產負債率方面，負債率最高的企業是*ST天龍，負債率達109.74%，資產負債率在70%以上的依次是粵水電、海南發展、嘉寓股份、中利集團、天合光能、晶澳科技。

電池/組件企業

9家凈利下滑，4家負債超70%

國際能源網/光伏頭條統計發現，光伏電池/組件供應商共有18家企業公布業績。

根據梳理，在原材料價格上漲背景下，光伏電池和組件生產商持續虧損。其中，航天機電、*ST天龍、易成新能、聆達股份、愛旭股份、愛康科技、億晶光電、協鑫集成、中利集團、嘉寓股份等9家光伏電池/組件供應商業績均出現了下滑。

作為業務覆蓋硅棒、硅片、電池、組件以及下游電站的垂直一體化代表企業，隆基股份以營業收入562.06億元，凈利潤75.56億元穩居第一位，繼續穩健增長仍是“光伏茅”，其凈利潤水平仍遠超天合光能、通威股份等其他頭部光伏企業。

國際能源網/光伏頭條也從愛旭股份業績報告獲悉，愛旭股份2021年1-9月，受全球疫情、能耗雙控限電政策以及硅料供應緊張的多重影響，公司主要原材料硅片價格年內總體保持上漲態勢，雖然電池片價格亦有所上漲但漲幅不及硅片價格漲幅，導致公司利潤有所下降。前三季度公司累計實現歸母凈利潤-4,582.52萬元，同比下降112.25%，實現扣非后歸母凈利潤-16,329.74萬元，同比下降163.30%。

但是在2021年第三季度，公司產能結構持續優化，大尺寸電池出貨占比持續提升，從二季度的50%左右提升至三季度的60%以上，供應鏈管理日益完善，硅片供應保障能力進一步提升。

在毛利率方面，光伏電池/組件供應商毛利率整體盈利能力較好，毛利率在10個百分點以上的企業分別是正泰電器、通威股份、隆基股份、中環股份、橫店東磁、博威合金、晶澳科技、天合光能、嘉寓股份、中來股份。

在資產負債率方面，嘉寓股份、中利集團、天合光能、晶澳科技等負債率超70%以上，分別是77.74%、73.04%、72.4%、71.02%。

逆變器企業

陽光電源獨占鰲頭，ST森源業績下滑

國際能源網/光伏頭條梳理，逆變器供應商共有9家企業公布業績，分別是陽光電源、易事特、錦浪科技、英威騰、科士達、固德威、禾望電氣、ST森源、茂碩電源。

其中，陽光電源以營收153.7億元、凈利潤15.05億元占據首位。同時也是逆變器企業中唯一一家營收超100億元的企業。

ST森源是唯一一家業績出現下滑的逆變器企業，在業績預告中，ST森源曾披露，業績變動原因是由于公司管理費用同比增加、其他收益同比減少，影響了公司凈利潤，主要是上年同期享受疫情期間社保減免優惠政策及收到應急穩崗補貼等政府補助所致。

在毛利率方面，逆變器供應商整體盈利能力較好，毛利率在15%-40%區間。

在資產負債率方面，對企業來說，一般認為，資產負債率的適宜水平是40%～60%，資產負債率在50%以下，表明企業的償債能力越強。

梳理發現，逆變器供應商整體負債率有4家在50%以下，分別是英威騰、科士達、禾望電氣、ST森源。

光伏設備企業

上機數控領先第一，岱勒新材業績下滑

我國作為全球最大的太陽能電池生產國，太陽能電池行業發展帶動了光伏產業的整體興起，進而催生了我國的光伏設備行業。

國際能源網/光伏頭條梳理，光伏設備/零部件制造商共有19家企業公布業績，分別是上機數控、先導智能、京運通、科華數據、京山輕機、雙良節能、邁為股份、康躍科技、奧特維、精功科技、金辰股份、永福股份、帝爾激光、東尼電子、羅博特科、珈偉新能、和順電氣、三超新材、岱勒新材。

如下表所示，上機數控以營收75.86億元、凈利潤14.05億元位居榜單首位，1家企業凈利潤實現下滑，為岱勒新材。

在毛利率方面，光伏設備/零部件制造商整體盈利能力較好，毛利率大部分集中在20%-40%區間。其中，帝爾激光毛利率最高，達44.62%，岱勒新材毛利率最低，只有15.05%。

在資產負債率方面，有5家企業資產負債率超60%，分別是科華數據、雙良節能、康躍科技、奧特維、羅博特科。

光伏電站企業

營收穩健向好，*ST天龍進入退市預警

光伏電站作為國家鼓勵力度最大的綠色電力開發能源項目。截至2021年9月底，全國累計戶用光伏項目裝機容量達1167.59萬千瓦，同比增長超121%。截至9月底，全國光伏并網裝機2.78億千瓦，同比增長24.6%。全國分布式光伏裝機9399萬千瓦，占光伏總裝機比重33.8%。

同時，加之國家能源局正式啟動整縣(市、區)屋頂分布式光伏開發試點工作，分布式全面開花將有效支撐實現雙碳目標年均光伏新增裝機量。在屋頂分布式光伏整縣模式的推動下，疊加預期增長的集中式光伏電站新增裝機量，預計光伏市場有望迎來顯著復蘇。

經梳理，在12家光伏電站企業中，在營收方面，太極實業以161.5億元位居第一，在凈利潤方面，太陽能以11.88億元領居首位。

在光伏電站企業中，有4家企業業績下滑，分別是贛能股份、*ST天龍、東旭藍天、兆新股份，其中兆新股份虧損達3.08億元。

根據兆新股份業績預告披露，因本期處置部分光伏電站公司股權，產生大額虧損約1.0-1.5億元，屬非經常性損益，同時減少了發電收益。另外，受化工原料大幅漲價影響，精細化工業務板塊毛利率下降;大額債務經過部分清償及債務重組后，利息費用雖有所降低，但前三季度內財務費用仍然高企。

同時，參股公司青海錦泰鉀肥有限公司第三季度因利息費用大幅上升，產生較大虧損。兆新股份長期股權投資按權益法核算，產生投資虧損。

在毛利率方面，芯能科技毛利率最高，達56.62%，贛能股份毛利率最低，只有5.47%。

在資產負債率方面，*ST天龍負債率超100%，達109.74%。同時，*ST天龍已進入退市預警風險。

光伏材料企業

特變電工獨占鰲頭，海南發展負債超80%

在光伏材料中，國際能源網/光伏頭條集中梳理了光伏多晶硅、光伏硅片、光伏膠膜、光伏背板、光伏玻璃等18家企業前三季度業績。

從整體來看，光伏材料供應商業績整體向好。其中，光伏多晶硅供應商特變電工以營收391.7億元、凈利潤51.91億元位居表單榜首。據了解，從年初至報告期末，特變電工多晶硅銷量5.56萬噸，同比增長3.17%。

營業收入最低的企業是光伏背板供應商明冠新材，2021年前三季度實現營收9.617億元，凈利潤最低的企業是光伏玻璃供應商亞瑪頓，2021年實現凈利潤4048萬元。

在毛利率方面，企業業績整體毛利率大多在50%以下，只有大全能源毛利率超60%。可見在光伏漲價潮下，這些企業仍獲得不錯的利潤。

在資產負債率方面，只有海南發展資產負債率超80%，這對債權人來講是不利的。

光伏支架

凈利潤同步下滑，中信博領先行業第一

光伏支架企業有中信博、清源股份。

中信博發布了2021年三季報，業績大幅下滑。該公司前三季度實現營業收入17.17億元，同比下降6.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5232.82萬元，同比下降 69.77%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤僅1163.84萬元，同比下降93%。

其國內競爭對手清源股份三季度業績公告稱，第三季度公司實現營業收入約2.22億元，同比增長7.25%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1204萬元，同比下降46.17%。

據悉，中信博號稱是一家世界領先的光伏跟蹤支架、固定支架及BIPV系統制造商和解決方案提供商。同時，中信博光伏支架的出貨量及市場占有率位居世界前列。

另外，中信博在三季報中稱，收入和利潤下降主要原因系原材料鋼材價格上漲，海外市場受到疫情的影響，2021年光伏行業集中電站項目開工率走低。