5000億市值，作為全球最大的光伏企業，隆基股份在今年8月再次入列《2021胡潤世界500強》第195名，同比上升174名，企業估值同比增長90.91%;此外，公司還連續7年入列“2021全球新能源企業500強”排名由2015年的184名提升至如今的第13名。

羅馬不是一天建成的，二十年，隆基如何做到今天這樣的高度?

單晶守望者

光伏發電常規路線有兩條：薄膜和晶硅。薄膜的特點是轉化率低，但成本也低，非常適合快速做大規模。晶硅則可以分成單晶硅和多晶硅，單晶雜質含量少，轉化效率高，但缺點是生產成本較高，技術難度大。多晶雖然雜質多、轉化效率低，但技術成熟，產業基礎好，生產成本低，性價比高。

光伏是個高負債重資產的領域，很難同時押注多條技術路線。新技術出現時，先行者很難第一時間擴張產能，先發優勢往往會變成先發劣勢。因此，對技術路線的選擇，無異于一場豪賭。2004年之前，太陽能行業基本是單晶的天下。但由于彼時單晶技術的成本遠高于多晶技術，這使得更多的人選擇了后者。

2000年，李振國在西安創辦西安新盟，從事半導體材料和設備業務。2006年，他將隆基的業務從半導體材料切換至光伏硅片，但在選單晶硅還是多晶硅之間猶豫不決。鐘寶申的加入改變了一切，李振國回憶，鐘寶申加入后，團隊歷時半年，對薄膜、單晶、多晶、物理硅等技術路線都做了非常深入、系統和專業的研究，最終隆基股份決定走單晶路徑。

單晶的局勢逆轉僅憑單一環節的進步是難以實現的，在隆基的引領和推動下， 單晶技術多點開花，掀起了一場從硅棒端到電池端幾乎整個產業鏈的技術變革，主要包涵硅棒端的RCZ技術(多次裝料拉晶技術)、硅片端的金剛線切割技術、電池端的PERC電池技術。

隆基通過長時間的自主研發，培育設備廠家連城數控生產定制化單晶爐，掌握單晶拉晶核心參數，建起了拉單晶技術保護的護城河。RCZ技術等一系列技術的采用使得2020年硅棒拉晶成本與2011年相比下降了79%，金剛線等技術的采用使得2019年單晶切片成本與2011年相比也下降了79%。

盡管在硅片端單晶已經逐步完成了技術變革，成本大幅降低，但是由于電池制造設備的兼容性，中游的電池廠家在投資改造產線和繼續保持多晶電池的生產中，依然更傾向于選擇后者。

李振國只能“挨家挨戶”拜訪國內下游幾乎所有的電池和組件大廠，但結果不樂觀，沒人愿意轉。隆基想自己做出個標桿來，讓更多的人知道單晶路線真的是好的。

2014年隆基收購樂葉光伏，開始向中游電池片制造端進軍，并且宣布采用最新的PERC技術路線，PERC技術是在原來的背電場技術上添加一層氮化硅/氧化鋁薄膜作為鈍化層，通過增加少數載流子壽命來提高效率。由于多晶硅片雜質含量高的同樣的PERC技術用在多晶電池上只能提效0.6-0.8% ，而且還會產生嚴重的光衰現象，但用在單晶上可提效0.8%-1% ，進一步拉開了單多晶的效率差距。

多種技術的綜合應用，實現了單晶的降本增效，從而促使單晶超越多晶，成為光伏主流技術。

風頭無兩

隆基作為最早開始布局單晶的企業，單晶硅片產能遙遙領先，同時在單晶垂直一體化整合和規模優勢方面處于領先地位。2020年，隆基單晶硅片市占率達 42%，是第二名中環股份的兩倍以上，穩坐單晶硅片龍頭寶座。對比晶科、晶澳、天合、阿特斯等其他幾家行業TOP5 的垂直整合廠家，在硅片環節，公司2020 年底硅片產能高于其他四家企業硅片產能的總和。

在強手林立的組件環節，隆基股份用六年時間將自己推上了“全球組件出貨第一”的寶座。組件業務的“異軍突起”，不僅極大增強了隆基自身的營收能力和產業話語權，對整個光伏行業而言，也加速了高效產品在終端的應用。

近幾年，隆基股份加速了全球化的布局擴張。隆基股份“港澳臺及海外地區”收入至少已連續5年保持高增長，2020年達214.61億元，較首次出海時(2012年)增長了436.98倍。2021年上半年，隆基股份“港澳臺及海外地區”業務占比首次達到50%以上，為50.82%。

隆基的綜合毛利率與行業其他一體化及組件廠商相比也處于絕對領先地位，領先優勢在 5%-10%。在全行業缺硅料的情況下，隆基通過簽訂長單鎖定硅料，有效保障原材的供應。截止目前，隆基已與亞洲硅業、通威股份、新特能源等上游硅料供應商簽訂硅料長單共計超 89.45萬噸(2021-2025 年)，有效的抵御原材料供需波動風險，幫助公司維持穩定盈利的能力。

回溯隆基股份的歷史，對單晶路線的堅持，以及對研發創新的持續投入，是其得以發展壯大的核心因素之一。2007年-2021年上半年，隆基股份在過去十五年的研發支出累計達97.37億元，占營業收入比例為4.98%，其研發投入規模居全行業第一，研發投入比居行業前列。

正因如此，公司目前的技術水平同樣處于絕對領先水平。2021年6月，隆基經過世界公認權威測試機構德國ISFH 研究所認證，同時刷新N型 TOPCon電池、P型 TOPCon 電池、HJT電池三項世界效率紀錄，其中N 型 TOPcon效率25.21%，P型TOPconx 效率25.02%，HJT電池25.26%。引領行業技術發展，保持技術領先地位。

2021年，公司兩大新動作在于BIPV和氫能新賽道的布局，公司通過收購森特股份，開啟 BIPV光伏增量市場，同時通過成立隆基氫能科技公司，布局氫能新賽道，為實現光伏+氫能清潔能源高效利用的能源變革打下基礎。

李振國曾多次在內部講，隆基做到今天的規模，未必是自己有多少本事，而是盡量少犯錯，或者說行業里一些企業自己犯的錯誤比隆基多。希望隆基能繼續保持這種審慎的態度，帶領中國光伏產業走下去。