10月22日，在經(jīng)過三個(gè)跌停之后，動(dòng)力煤期貨主要合約將在22日夜盤交易開始，漲跌停板幅度為14%，并提高主要合約保證金水平。

當(dāng)天，國家發(fā)改委價(jià)格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和部分重點(diǎn)煤炭企業(yè)開會(huì)，研究制止煤炭企業(yè)牟取暴利、保障煤炭價(jià)格長期穩(wěn)定在合理區(qū)間的具體政策措施。

此前，10月21日，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)組織分析師及研究發(fā)展委員會(huì)召開專題視頻會(huì)議，集中學(xué)習(xí)20日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神和證監(jiān)會(huì)發(fā)言人答記者問精神，交流期貨行業(yè)為應(yīng)對煤炭相關(guān)能源品類期現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的積極作用，以及下一步期貨行業(yè)響應(yīng)國家號召、服務(wù)國家戰(zhàn)略資源保供穩(wěn)價(jià)、中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考舉措。

與會(huì)代表表示，隨著國常會(huì)精神的進(jìn)一步貫徹落實(shí)，相信未來在多方政策聯(lián)動(dòng)配合下，煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量將得到逐步釋放和增加，供求矛盾和投機(jī)氛圍將會(huì)進(jìn)一步緩解，煤炭期現(xiàn)貨市場終將回歸理性、有序發(fā)展。

動(dòng)力煤主要期貨合約進(jìn)一步擴(kuò)大漲跌幅至14%

10月22日收盤后，鄭商所公告，自2021年10月22日當(dāng)晚夜盤交易時(shí)起，動(dòng)力煤期貨2112、2201、2203、2204、2205、2206、2207合約及相應(yīng)的期權(quán)合約繼續(xù)交易;動(dòng)力煤期貨2112、2201、2203、2204、2205、2206、2207合約的漲跌停板幅度為14%，直至上述期貨合約不出現(xiàn)單邊市的當(dāng)晚夜盤交易時(shí)起，相關(guān)合約的漲跌停板幅度恢復(fù)至10%。

自2021年10月22日結(jié)算時(shí)起，動(dòng)力煤期貨2112及2201合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為30%，動(dòng)力煤期貨2203合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為20%，動(dòng)力煤期貨2204、2205、2206及2207合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為16%。

此前，鄭商所已經(jīng)持續(xù)對動(dòng)力煤等相關(guān)合約進(jìn)行提高保證金、限倉等干預(yù)措施。10月20日晚間，鄭商所發(fā)布公告對動(dòng)力煤期貨部分合約實(shí)施交易限額，并調(diào)整動(dòng)力煤期貨部分合約交易手續(xù)費(fèi)。

10月21日，鄭商所聯(lián)合中期協(xié)、河南證監(jiān)局在鄭州舉辦以“行業(yè)合規(guī)建設(shè)”為主題的2021年度期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官培訓(xùn)班。鄭商所副總經(jīng)理王曉明表示，鄭商所堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署要求，主動(dòng)服務(wù)服從國家宏觀調(diào)控，配合做好保供穩(wěn)價(jià)，支持企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，采取提高手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收緊交易限額等多項(xiàng)措施，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)，杜絕資本惡意炒作。

王曉明強(qiáng)調(diào)，會(huì)員單位一是要增強(qiáng)政治意識(shí)，服從國家宏觀調(diào)控大局，服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)。二是提升合規(guī)經(jīng)營意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，加強(qiáng)預(yù)研預(yù)判，有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，實(shí)現(xiàn)防風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)發(fā)展的動(dòng)態(tài)平衡。三是切實(shí)履行好客戶管理職責(zé)和義務(wù)，充分、持續(xù)了解客戶信息，做好投資者風(fēng)險(xiǎn)提示，引導(dǎo)依法依規(guī)參與市場，助力維護(hù)市場正常秩序。四是持續(xù)探索期貨市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)的新方式、新途徑，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更多期貨力量。

下一步，鄭商所將繼續(xù)深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，嚴(yán)格按照中國證監(jiān)會(huì)工作要求，毫不松懈嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促穩(wěn)定，積極履行一線監(jiān)管職責(zé)，全面貫徹“零容忍”理念，牢守市場化、法治化原則，堅(jiān)持底線思維，加大對操縱等違法違規(guī)行為的打擊力度，維護(hù)市場良好秩序。

多措并舉，期貨市場在保供穩(wěn)價(jià)中發(fā)揮積極作用

值得注意的是，近段時(shí)間期貨交易所積極采取措施，開展了大量工作：提高品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收緊交易限額、研究實(shí)施擴(kuò)大交割品范圍等。

上海期貨交易所通過適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整漲跌停板、保證金、倉儲(chǔ)費(fèi)，及時(shí)擴(kuò)大交割庫容等一系列措施，有效釋放市場風(fēng)險(xiǎn)，促使國內(nèi)原油等期貨市場平穩(wěn)過渡，未發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件或極端行情。同時(shí)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)培育，助力實(shí)體企業(yè)應(yīng)對大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

鄭州商品交易所共采取50多次交易措施抑制市場過度交易，其中針對動(dòng)力煤期貨20多次，處理市場違規(guī)交易500多起。9月3日，動(dòng)力煤近月合約保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30%;2021年10月21日，交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為90元/手，是2020年7月手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的30倍。同時(shí)，實(shí)施單日開倉限額50手。通過提高交易成本，市場熱度調(diào)降效果明顯。目前動(dòng)力煤成交量下降95%，持倉量下降76%。

大連商品交易所今年以來，先后12次提高投機(jī)交易保證金水平，實(shí)施交易限額和修改限倉規(guī)則，大幅提高交易手續(xù)費(fèi)，同時(shí)調(diào)整升貼水，新增交割廠庫，抑制市場過度投機(jī)炒作效果明顯。10月20日，焦煤、焦炭成交量分別為8.8萬手和10.35萬手，較最高時(shí)分別下降91%和83%，持倉量分別為11.85萬手和9.36萬手，較最高時(shí)分別下降79%和77%。

發(fā)改委連打“組合拳” 制止煤炭企業(yè)牟取暴利

10月22日上午，國家發(fā)展改革委價(jià)格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和部分重點(diǎn)煤炭企業(yè)開會(huì)，研究制止煤炭企業(yè)牟取暴利、保障煤炭價(jià)格長期穩(wěn)定在合理區(qū)間的具體政策措施。

會(huì)議聽取了中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和部分重點(diǎn)煤炭企業(yè)關(guān)于當(dāng)前行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況及產(chǎn)量、價(jià)格、成本、利潤等情況的匯報(bào)，討論了行業(yè)合理價(jià)格和利潤水平，研究了制止煤炭企業(yè)牟取暴利、保障煤炭價(jià)格長期穩(wěn)定在合理區(qū)間的具體政策措施。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，煤炭企業(yè)要自覺依法規(guī)范經(jīng)營，合理制定價(jià)格;對違反現(xiàn)行制止牟取暴利規(guī)定的價(jià)格違法行為，將依法予以嚴(yán)厲處罰。

會(huì)議明確，近期，國家發(fā)展改革委價(jià)格司將派出多個(gè)調(diào)查組，赴煤炭主產(chǎn)省對煤炭生產(chǎn)、流通企業(yè)的成本和利潤情況進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，為研究確定煤炭價(jià)格合理區(qū)間提供參考依據(jù)。

此前，10月19日晚，國家發(fā)改委連發(fā)三篇文章，劍指高價(jià)煤炭，嚴(yán)查資本惡意炒作動(dòng)力煤期貨。10月20日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取民生用能保供情況匯報(bào)，要求確保人民群眾安全溫暖過冬。會(huì)議指出，確保人民群眾特別是受災(zāi)群眾安全溫暖過冬是黨中央、國務(wù)院的明確要求。據(jù)預(yù)測，今年冬季北方等地區(qū)氣溫較常年同期偏低，甚至可能出現(xiàn)極端天氣。

10月20日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問表示，將積極主動(dòng)、多措并舉，指導(dǎo)交易所采取提高手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收緊交易限額、研究實(shí)施擴(kuò)大交割品的范圍等多項(xiàng)措施，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)，杜絕資本惡意炒作。同時(shí)，保持對期貨市場違法違規(guī)行為零容忍的高壓態(tài)勢，加大對操縱等違法違規(guī)行為的打擊力度，維護(hù)市場良好秩序。

中期協(xié)表態(tài)：堅(jiān)決抑制過度投機(jī)，穩(wěn)定市場預(yù)期

10月21日，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)組織分析師及研究發(fā)展委員會(huì)召開專題視頻會(huì)議，集中學(xué)習(xí)20日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神和證監(jiān)會(huì)發(fā)言人答記者問精神，交流期貨行業(yè)為應(yīng)對煤炭相關(guān)能源品類期現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的積極作用，以及下一步期貨行業(yè)響應(yīng)國家號召、服務(wù)國家戰(zhàn)略資源保供穩(wěn)價(jià)、中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考舉措。

此次會(huì)議由期貨交易所研究院、中國期貨市場監(jiān)控中心研究部，以及十余家期貨公司委員參會(huì)。會(huì)議形成了以下共識(shí)：依法對煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)，促進(jìn)市場回歸理性，是關(guān)乎國計(jì)民生、確保能源安全的重要舉措。

參會(huì)委員認(rèn)為，目前國內(nèi)煤炭價(jià)格漲幅已完全脫離供求基本面，且呈現(xiàn)進(jìn)一步非理性上漲的趨勢。臨近采暖季，煤炭價(jià)格過度上漲關(guān)乎國計(jì)民生和社會(huì)穩(wěn)定。在此關(guān)鍵時(shí)機(jī)，國常會(huì)要求依法對煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)，用“有形之手”調(diào)節(jié)市場，依法打擊煤炭市場炒作，抑制市場過度投機(jī)，促進(jìn)市場情緒和價(jià)格回歸理性，充分顯示了國家保障民生用能的堅(jiān)決態(tài)度和強(qiáng)大力量，對于保障人民群眾溫暖過冬、確保能源安全、維持社會(huì)穩(wěn)定具有重要意義。

多措并舉，期貨市場在保供穩(wěn)價(jià)中發(fā)揮積極作用。參會(huì)期貨公司委員認(rèn)為，國家從今年5月開始密集部署能源類商品保供穩(wěn)價(jià)措施，取得了很好的效果。行業(yè)普遍認(rèn)為，20日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問，體現(xiàn)了金融系統(tǒng)增強(qiáng)“四個(gè)意識(shí)”、踐行金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使命和決心。今年以來，面對大宗商品價(jià)格上漲，期貨監(jiān)管部門積極作為，指導(dǎo)交易所采取系列舉措，對違法違規(guī)行為采取零容忍的高壓態(tài)勢，在抑制市場過度投機(jī)、促進(jìn)保供穩(wěn)價(jià)方面發(fā)揮了應(yīng)有的積極作用。

與會(huì)代表認(rèn)為，近段時(shí)間期貨交易所積極采取措施，開展了大量工作：提高品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收緊交易限額、研究實(shí)施擴(kuò)大交割品范圍等。同時(shí)，在本次大宗商品價(jià)格上漲中，期貨公司也在積極響應(yīng)，全力擁護(hù)、落實(shí)國家政策，一方面積極開展投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，引導(dǎo)客戶不要跟風(fēng)炒作交易;另一方面充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)優(yōu)勢，針對實(shí)體企業(yè)特別是中小企業(yè)經(jīng)營困境，主動(dòng)服務(wù)，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

深化期貨市場功能，促進(jìn)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)共同發(fā)展。與會(huì)代表認(rèn)為，價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的核心功能，期貨價(jià)格能有效反映未來市場供求信息。本次煤炭價(jià)格上漲，期貨價(jià)格持續(xù)深度貼水現(xiàn)貨價(jià)格，正是對未來煤炭市場供求關(guān)系的理性反映。期貨公司認(rèn)為，從目前期貨貼水現(xiàn)貨，遠(yuǎn)月合約貼水近月的價(jià)格期限結(jié)構(gòu)來看，期貨市場不僅沒有推波助瀾，還對現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)起到了平緩和抑制作用。

對于下一步更好發(fā)揮期貨市場功能、服務(wù)國家戰(zhàn)略能源保供穩(wěn)價(jià)的建議，期貨公司提出：

一是大力增加期貨市場套保企業(yè)和交易商力量，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，完善市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，促進(jìn)期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)。

二是發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理子公司作為交易商的專業(yè)優(yōu)勢，為中小企業(yè)紓難解困;加強(qiáng)分析師社會(huì)責(zé)任，提升定價(jià)能力和專業(yè)水平，為投資者提供合規(guī)、理性操作建議，引導(dǎo)投資者理性投資，樹立科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，減少市場投機(jī)情緒。

三是強(qiáng)化市場監(jiān)管，對過度投機(jī)、價(jià)格操縱、異常交易實(shí)行“零容忍”原則，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，降低市場非理性交易熱度。同時(shí)，建議加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，發(fā)揮各方合力，共同促進(jìn)期現(xiàn)貨市場健康發(fā)展。

四是聯(lián)合全行業(yè)力量，加強(qiáng)期貨市場功能宣傳，通過數(shù)據(jù)、案例等形式及時(shí)宣講市場功能作用，提高行業(yè)認(rèn)可度。

會(huì)議最后，與會(huì)代表表示，隨著國常會(huì)精神的進(jìn)一步貫徹落實(shí)，相信未來在多方政策聯(lián)動(dòng)配合下，煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量將得到逐步釋放和增加，供求矛盾和投機(jī)氛圍將會(huì)進(jìn)一步緩解，煤炭期現(xiàn)貨市場終將回歸理性、有序發(fā)展。