海潤與英利，兩個都曾遭遇過困境的老牌光伏企業(yè)，走上了不同的命運岔路口。

命運岔路口

9月7日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)平臺發(fā)布公告，對海潤光伏科技股份有限公司(證券簡稱：海潤;證券代碼：400074)作出終止其股票轉讓的決定。2021年9月8日起，終止海潤股票在全國股轉公司管理的兩網和退市公司板塊轉讓。

一紙公告，宣告了一家17年老品牌光伏企業(yè)的消失，也讓海潤的光伏征戰(zhàn)史，永遠地停留在了2021年9月7日。

海潤死亡了，沒能最終走出困境;與其相比，同樣有過高光時刻、遭遇過困境的另一家老牌光伏企業(yè)英利能源(中國)有限公司(以下簡稱“英利”)，不但幸運地重組重生，而且正在慢慢復蘇。

2021年9月6日，2021中國國際數字經濟博覽會在石家莊正定國際會展中心盛大開幕，作為保定市數字經濟骨干企業(yè)代表的英利攜旗下保定嘉盛光電科技股份有限公司、順通物流總公司盛裝亮相，重點展示了數字化智能制造、光伏建筑一體化的全場景應用及前沿綠建產品。

重點展示分布式產品的同時，2021年9月1日上午，英利5GW天津高效組件智能制造第一期項目也正式投產。該項目產品設計包含PERC單玻、雙玻、分布式全黑組件等市場主流產品，功率覆蓋400瓦～660瓦，組件效率超過21%，處于行業(yè)領先水平。

時間再往前追溯兩個月，關于英利的好消息，還有不少。

2021年8月25日，全國低碳日，采用英利嘉盛生產的光伏綠色建材產品的山東淄博四寶山雙創(chuàng)公園城發(fā)展服務中心、山西太原新源智慧建設運行總部A座光伏建筑一體化直流微網項目完成主體安裝，成為當地綜合智慧能源“碳中和”示范項目。

2021年8月30日，英利旗下廣西英利源盛建設工程有限公司成功中標天津國家會展中心(二期)屋頂分布式光伏發(fā)電項目。該項目總裝機量7.65兆瓦，全部建成后預計年發(fā)電量約842萬度，減排二氧化碳7662.2噸。

2021年7月30日，英利與三峽能源簽訂戰(zhàn)略合作協議，進一步加強雙方在清潔能源、“光伏+”等領域內的溝通交流，形成優(yōu)勢互補、資源共享的戰(zhàn)略合作關系，助力實現“碳達峰、碳中和”目標。

2021年7月19日，中國能建公布2021-2022年光伏組件集中采購中標結果公示，英利成功成為中標候選人之一。

……

重組后的英利，正在用一系列行動踐行著重回一線的努力。

在一樣的光伏大環(huán)境下，遭遇過相似的困境，不同性格領導人執(zhí)掌的企業(yè)，卻走出了兩條截然不同的道路。

海潤沉浮錄

2004年，隨著歐洲各國補貼政策的出臺，國內光伏產業(yè)迎來第一波發(fā)展高潮。此前一直在股票市場上呼風喚雨的任向東看到了機會，與其父親任中秋，在當年4月一起成立了海潤光伏的前身——江陰市海潤科技有限公司。

對于任氏家族，數年前中國證券網有句話耐人尋味：“背景可不簡單，屬于‘實業(yè)發(fā)家、A股致富’。”在一篇《越線舉牌領罰單,任氏家族抱團炒股蹤跡曝光》報道中，也有提及任氏家族任向敏、任向東、任巍峰“抱團”炒股買入“萬安科技”，后被監(jiān)管部門警告、罰款的報道。

海潤成立四年后，產業(yè)鏈從切片機生產擴展到硅棒生產再擴展到硅片生產，業(yè)績一路突飛猛進。不過其真正的高光時刻，卻發(fā)生在楊懷進到來之后。

楊懷進，江蘇省揚中市人，先后考入上海財經大學，澳大利亞MACQUARIE大學，師從有“太陽能之父”之稱的馬丁?格林教授。從澳大利亞回國后，楊懷進的最傳奇之處，是先后幫助無錫尚德、中電光伏、晶澳太陽能成功上市，卻在三家企業(yè)登錄資本市場之后選擇抽身而退。

2010年，可能是看中了楊懷進的傳奇經歷，海潤光伏邀請其加入高管團隊。而楊懷進也不負眾望，僅用一年多時間，不但讓海潤光伏完成了硅棒、硅片、電池、組件、電站的全產業(yè)鏈布局，而且還在光伏全產業(yè)鏈遭遇寒冬之際，帶領企業(yè)借殼上市，并在2013年讓海潤的硅片產能達到533MW、電池片產能達到1590MW，電池組件產能達到1080MW，成為光伏A股企業(yè)中最大的垂直一體化制造企業(yè)。

福兮禍之所伏，老祖宗的話還是很有哲理的。快速擴張讓2013年成為了海潤的高光時刻，但在產能和電站端，特別是電站端的快速擴張，也讓2013年成為了海潤的分水嶺。而這樣的危機，早在兩年前就已經埋下伏筆。

2011年開始，在歐美“雙反”的壓力下，上游多晶硅片、組件等產能過剩問題開始顯現，受大環(huán)境的影響，海潤的上游業(yè)務也步入頹勢，業(yè)績直線下滑。為了應對上游的產能危機，海潤決定通過EPC、BT和自持三種形式，大力發(fā)展光伏電站業(yè)務。

收購電站需要大量資金，隨著海潤大舉布局下游電站，債務也隨之快速增長。財報數據顯示，2011—2013年，海潤的資產負債率分別為69.11%、75.28%和80.46%。

上游電池、組件業(yè)務業(yè)績下滑，下游電站收購讓債務快速增加，兩廂夾擊之下，海潤的利潤開始出現連續(xù)下滑：2013年虧損了2.02億元;2014年更是虧損了驚人的9.33億元。

2014年的虧損數額如此之大，還與海潤的逆勢擴張策略有關。在這一年，海潤曾一口氣簽下總價達到327億元的大單，計劃分別在土耳其、河北省赤城縣、黑龍江省綏化地區(qū)投資建設太陽能光伏發(fā)電項目，裝機容量規(guī)模為3.1GW。

在入不敷出的情況下，反而不停借錢在電站領域跑馬圈地，海潤當時的選擇，在業(yè)內人士看來也是被逼無奈，“上游制造業(yè)產能過剩嚴重，利潤空間不斷被壓縮，固守原來那一攤不賺錢的業(yè)務，只能等死，做下游電站或許還有一線生機。”

連續(xù)兩年的虧損，讓海潤變數叢生。2014年10月14日，創(chuàng)始人任向東以工作原因為由，辭去了董事長的職位。接手董事長職位的楊懷進，隨后也陷入了非法減持套現風波。

2014年11月底，面對發(fā)展困局，楊懷進與一眾高管就當年業(yè)績問題進行了多次討論及溝通，最終達成共識：在公司2014年度無法實現盈利的情況下，在財務允許范圍內多確認虧損，盡量把能確認的損失和減值放在當年，為公司以后發(fā)展夯實基礎。

同時，楊懷進還就公司2014年度業(yè)績預虧的信息與兩大股東——江陰市九潤管業(yè)有限公司和江蘇紫金電子集團有限公司進行了溝通，兩大股東則利用這一內幕消息減持套利。

此外，以楊懷進為首的董事會還炮制出一份與海潤光伏基本面不符的高送轉方案。2015年1月22日，該公司正式公告發(fā)布《2014年度利潤分配預案預披露公告》，決定“以資本公積金向全體股東每10股轉增20股”。

該方案帶給投資者的是公司的“虛假繁榮”。方案公布后，海潤光伏股價不出意料地飆漲，而包括楊懷進在內的股東則利用這一內幕消息早已套現離場。數據顯示，2015年1月27、28兩日之內，作為公司董事長的楊懷進迅速減持了1.74億股，約占總股本的2.16%，累計套現金額接近5億元，前三大股東共套現近26億元。

僅僅一天后，海潤光伏就發(fā)布業(yè)績預虧公告：“預計2014年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣-8億元左右”，并可能因連續(xù)虧損兩年披星戴帽。

消息一出，市場嘩然，大量中小股份被高位套牢，套牢資金高達約50億元，損失慘重。

海潤的內幕交易，挑戰(zhàn)了監(jiān)管層的底線。楊懷進被行政處罰60萬元，5年內進入市場，不得從事證券業(yè)務或者擔任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員職務;第二大股東九潤管業(yè)內幕交易違法所得的6194.07萬元被全部沒收，并處以6,194.07萬元罰款;對九潤管業(yè)負責人任向東，給予警告，10年市場禁入，并處以總計90萬元罰款。

處罰出臺后，2015年12月底，楊懷進先后辭去海潤光伏總裁、首席執(zhí)行官和董事長職務。

楊懷進退出了，不過在正式離開之前，他又給海潤找來了新的“接盤俠”。這個接盤俠，就是孟廣寶。

孟廣寶被稱為“遼寧隱形富豪”，具體財產數額，也像他的名號一樣，很隱形。接手后的孟廣寶，發(fā)布了多份與“主業(yè)”無關的公告，包括擬收購源源水務(中國)有限公司股權、與環(huán)能國際控股有限公司簽訂全面戰(zhàn)略合作協議、擬收購營口正源實業(yè)有限公司100%股權等。

鑒于新晉投資人的“不務正業(yè)”，以及2016年內控失效的結果，在2017年7月12日第六屆董事會第五十次(臨時)會議上，孟廣寶最終被解除董事長、總裁和董事職務。老資歷的海潤元老、已經75歲的李延人，再度擔任起了過渡董事長。

人事重新調整之后的海潤，并沒有維持多長時間的穩(wěn)定。2018年6月13日晚間，*ST海潤發(fā)布了第六屆董事會第六十三次(臨時)會議決議公告，邵愛軍、周佳雷等7位副總裁被免職。而在上述公告發(fā)布一周之前，董事長李延人、首席技術官李紅波、監(jiān)事會主要成員也相繼辭職。

人事混亂之際，2018年8月中旬，孟廣寶又“卷土重來”，重新入主海潤光伏。不過，孟廣寶的重新到來，仍像第一次一樣，沒能挽救岌岌可危的海潤。2019年5月17日晚間，*ST海潤發(fā)布公告，上交所決定終止公司股票上市，并于5月27日起進入退市整理期。

海潤退市一年半以后的2020年10月26日，楊懷進被南京中院一審判處有期徒刑2年10個月，并處罰金100萬元人民幣。楊懷進沒有上訴。

2021年9月7日，海潤在A股被摘牌。

海潤死了，死于天時，死于決策，更死于人禍。這樣的結局意外嗎?回顧企業(yè)發(fā)展史會發(fā)現，一個從創(chuàng)立之初就存在諸多投機因素，發(fā)展過程中又充滿了內斗，企業(yè)領導層沒能好好把蛋糕做大，就先想著分蛋糕的企業(yè)，似乎注定了很難善終。

英利沉浮錄

陷入困境的海潤不得善終，幾乎與海潤在同一時期陷入困境的英利，卻幸運地走了出來，而這，離不開英利創(chuàng)始人苗連生的鞠躬盡瘁和他創(chuàng)造的團結奮進的企業(yè)文化。

1993年，看好新能源發(fā)展前景，此前在化妝品領域做得風生水起的苗連生，從日本引進一條太陽能霓虹燈生產線，正式涉足太陽能行業(yè)。

1996年，為了拿下一個有專項撥款的西部大開發(fā)太陽能項目，苗連生只能重組原來的化妝品公司，向保定高新區(qū)管委會下的一個投資公司——天威保變出讓60%的股份。兩年后，保定英利新能源有限公司(下稱“英利新能源”)成立。

2002年2月，在天威集團旗下的天威保變、英利集團、北京中新立業(yè)科技投資咨詢有限公司注資下，英利新能源一期電池項目順利完工，產能3兆瓦。

2004年10月，為了啟動英利新能源電池二期工程，苗連生不得不忍痛向天威保變出售其所持2%股權，天威保變持股增至51%，苗連生由此喪失了對英利新能源在法律意義上的絕對控制權。

2006年8月8日，商務部 、國資委等六部門聯合頒布《關于外國投資者并購境內企業(yè)的規(guī)定》，對企業(yè)赴海外上市加強監(jiān)管。為了趕在規(guī)定生效前完成公司重組，英利集團與保變天威達成協議，英利集團單方增資2500萬元，重新奪回控股權。增資當天，苗連生就在開曼群島成立了未來的海外上市主體——英利綠色能源控股有限公司(下稱英利綠色能源)。英利綠色能源經過兩輪私募后，終于在美國東部時間2007年6月8日上午9時30分坎坷上市。51歲的苗連生，以140億元的身家，榮登當年的“胡潤百富榜”河北首富。

2009年，英利產能60兆瓦，躍居全國第一位，全球第四位。

2010年6月11日，第19屆世界杯足球賽在南非開賽。在場邊的LED顯示屏中，第一次出現了“中國·英利”的廣告牌。這也是自1930年創(chuàng)辦世界杯以來，贊助商中第一次出現中國企業(yè)的名字，而且是全球第一家可再生能源企業(yè)的名字。此后多年，不少英利的新員工因看到這個廣告而加入英利。

贊助世界杯讓英利贏得了足夠響亮的知名度。2012年、2013年，英利連續(xù)兩年穩(wěn)坐全球第一出貨量的寶座，但凈利潤連續(xù)分別虧損30.6億元和19.4億元。其中原因，與海潤類似，既有歐美“雙反”下上游電池、組件產能過剩的原因，也和大規(guī)模投資下游電站有關。

虧損原因類似，但在公司陷入困境后，軍人出身、經歷過越南戰(zhàn)爭洗禮的苗連生并沒有采取很多公司通用的，用裁員來緩解壓力的辦法，而是選擇了和員工一起扛。那段日子里，為了鼓舞士氣、增強凝聚力，他帶頭出操，和員工一起節(jié)衣縮食，帶著兩口大鍋走遍英利位于云南、廣東、廣西、山西等幾大生產基地，現場給員工燉魚、燉肉;英利的各大廠區(qū)里，“決戰(zhàn)”、“急行軍”、“千方百計”等各種帶著軍事風格的標語更是隨處可見。

帶頭拼殺將近兩年，英利的債務有所緩解后，在2015年5月25日上午召開的英利全員大會上，苗連生又當眾道歉，毫不諱言地通報了公司面臨的困境：“公司目前的情況，首先我本人負有最大的責任，造成今天高負債的局面，沒有任何人的責任，這是老苗的戰(zhàn)略失誤，所以老苗一定得帶領大家沖出去，一定帶領大家還要站在全球光伏行業(yè)的首位，這才是英利人的決心!”會議當天，苗連生決定將自己的全部資產抵押，與公司共渡難關。

投之于桃，報之于李。苗連生的留守，換來了員工的認可。一位英利離職員工說，“說實話，公司從管理層到普通員工，沒有一個說領導不好的。”雖然他離開了英利，但要是碰到說苗連生壞話的同行，他都會去跟對方辯駁一番。

沒能帶領員工打贏攻堅戰(zhàn)，2016年7月，苗連生辭任英利集團董事長，將接力棒交給了他的幾位“高管徒弟”——王向東、王亦逾、熊景峰、鄭小強。

這四人當中，王向東年齡最大，自2001年之后就一直跟著苗連生;而熊景峰和鄭小強則是苗連生一手帶起來的徒弟，從大學畢業(yè)之后就來到了英利;王亦逾曾在普華永道工作，后來被苗連生高薪挖來籌備英利上市。幾位徒弟的留守，成為英利扭轉命運的關鍵。

在苗連生的堅持下，在新團隊的共同努力下，英利的經營情況得到了明顯改善，2016—2018年，組件銷量累計近7吉瓦，累計實現產值212億元，累計上繳稅金5.7億元，出口創(chuàng)匯7.58億美元。

盡管如此，因不滿足紐交所有關持續(xù)上市的標準，2018年6月28日，英利綠色能源還是被摘牌。

2020年6月5日，河北省保定市中級人民法院受理了蘇州福斯特材料有限公司對英利能源的重整申請;2020年11月20日，保定市中級人民法院裁定，英利重組進入執(zhí)行階段。

重組而非清算，對于英利來說，是幸運的。

世紀新能源網了解到，重組和清算是兩種不同的法律概念，前者是專門針對可能或已經具備破產原因但又有維持價值和再生希望的企業(yè)，經由各方利害關系人的申請，在法院的主持和利害關系人的參與下，進行業(yè)務上的重組和債務調整，以幫助債務人擺脫財務困境、恢復營業(yè)能力的法律制度 。

清算則是由管理人接管企業(yè)，對破產財產進行清算、評估和處理、分配。清算是以企業(yè)主體資格滅失和終止生產經營為前提。

重組完成后，英利承諾，新英利將繼續(xù)保有并運營原制造實體的技術研發(fā)、生產能力、供應鏈、品牌、銷售渠道等資產,并履行對客戶的訂單與質保條款。未來，新英利將依托五大國家級科研平臺，大力發(fā)展具有市場競爭力和自主知識產權的核心技術，保證N型TOPCon、HJT等技術先進性并保持全球領先水平，在保定投資新建5吉瓦高效電池產能及2吉瓦高效組件產能。同時，充分利用天津港口出口及物流優(yōu)勢，計劃在天津建設3吉瓦高效組件產能，并通過合資等形式擴大產能。隨著穩(wěn)步經營與市場占有率逐步上升，新英利將重新回歸行業(yè)第一梯隊。

2021年4月21日，重組后的英利召開第一次股東會議，正式踏上新征程，開始一步步踐行承諾。

商場競爭，異常殘酷，一招不慎，滿盤皆輸，兩個曾同樣陷入經營困境的老牌知名企業(yè)，如何走出了不同的人生?背后原因，值得深思!