產(chǎn)地煤價面臨政策調(diào)控，下游拉運積極性持續(xù)走高，二港和電廠庫存小幅壘庫。華東、華南電廠日耗下降、調(diào)進增加，存煤緩慢恢復(fù)，這意味著下游補庫量開始大于消耗量，去庫出現(xiàn)拐點。上級嚴控坑口漲價行為，內(nèi)蒙部分煤礦下調(diào)出廠價，陜西部分煤種價格也出現(xiàn)下調(diào)，動力煤供需緊張趨于緩解，疊加政策高壓。預(yù)計九月下旬，港口煤價也將出現(xiàn)高位回落。

回顧春節(jié)期間，港口煤價較節(jié)前被“腰斬”，然而三四月份電廠機組檢修結(jié)束后，下游工業(yè)用電恢復(fù)疊加國內(nèi)安監(jiān)、環(huán)保檢查偏緊，進入五月份，港口煤價已經(jīng)漲至900元/噸以上，這對于下游電廠來說難以承受。五六月份本是電廠補庫絕好時機，但在煤價高企的情況下，下游采取低庫存度夏的策略，消耗一部分煤炭，就采購一部分。五、六月份，下游電廠除了主打長協(xié)煤，并大力增加進口煤以外，主動招標(biāo)采購市場煤的意愿不強。在七、八月份高日耗下，部分電廠存煤消耗速度加快，下游補庫意愿增強，引發(fā)煤價高位震蕩。直到進入九月份后，沿海八省高溫未散，電廠日耗依然保持在200-220萬噸之間徘徊，沿海運價指數(shù)一路走高。九月份，在電廠低庫存和高日耗驅(qū)動下，下游拉運積極性顯著增強。

電廠庫存方面，截止目前，無論是重點電廠，還是統(tǒng)調(diào)電廠，還是沿海電廠，存煤均出現(xiàn)小幅增加，意味每天凈消耗量開始小于調(diào)入量，電廠開始壘庫。一旦進入九月下旬，隨著氣溫下降，沿海八省日耗有望持續(xù)回落，南方電廠和二港庫存累庫趨勢有望延續(xù)。在政策調(diào)控壓力之下，內(nèi)蒙地區(qū)多家煤礦下調(diào)出廠價。從市場供需來看，前期新核增的產(chǎn)能和新批復(fù)的土地有望快速落實到位，下游日耗有望走弱，動煤供需緊張趨于緩解;疊加政策高壓，動力煤價格難以繼續(xù)大幅提漲。

金九銀十是工業(yè)生產(chǎn)的旺季，各行各業(yè)對煤炭的需求量急劇增長。印尼煤炭主產(chǎn)區(qū)遭受暴雨，部分煤礦生產(chǎn)連續(xù)性中斷，印尼煤供應(yīng)增量不及預(yù)期。進入九月份后，隨著陜蒙局部地區(qū)煤礦煤管票趨于寬松，煤炭產(chǎn)量多有釋放;其中，鄂爾多斯地區(qū)煤炭日產(chǎn)量回升至200萬噸以上，國內(nèi)動力煤市場供需兩旺。