雖然政府加強調控，但因需求旺盛近日煤炭板塊價格重現上漲態勢。6月1日，A股煤炭板塊領漲大盤，潞安環能、山西焦煤漲停，多只煤炭股大漲。期貨市場，自5月24日以來，動力煤主力合約累計上漲近15%。

剛剛過去的5月份，動力煤期貨市場走出了一波急漲急跌的行情。“五一”長假過后，5月6日當天，鄭商所動煤主連合約跳空開盤，當天漲停，漲幅8%，之后開始一波單邊上揚行情，5月12日動煤主連合約創出944.2元的歷史新高，隨后受到政策調控且不斷加碼的影響，動力煤期貨價格快速下行，8個交易日，動煤主連合約跌破700元，走出超級“倒V”行情。

動煤主連合約

供需失衡使得煤價淡季不淡

以往4，5月份對于煤炭行業來說屬于傳統的淡季，但是今年卻有別于往年，出現了淡季不淡的情況，無論是產地煤價，港口煤價，還是下游價格。究其原因，除了部分炒作因素，最主要還是因為供需失衡。

需求方面，在疫情之后，我國宏觀經濟復蘇明顯，逐漸恢復到正常水平，而海外疫情反復，我國出口需求較旺，拉動了工業產品的需求，這些間接的拉動了動力煤的需求。國家能源局發布數據顯示，1-4月，全社會用電量累計25581億千瓦時，同比增長19.1%。第二產業用電量17074億千瓦時，同比增長20.7%。5月份的用電數據雖然沒有發布，但是可以期待用電數據仍然較高，此時水電發力尚未完全達到旺季水平，對火電的擠出效應不明顯，因此電煤消費量依舊比較可觀。

供應方面，國家統計局發布數據顯示，4月份，全國生產原煤3.2億噸，相比3月份的3.4億噸，減少2000萬噸，即環比下降5.4%。作為國內煤炭供應有效補充的進口煤，4月份煤炭進口量2173萬噸，比3月份2733萬噸減少560萬噸。綜合國內煤炭產量和進口煤量，煤炭整體供應呈現減少趨勢，而煤炭需求卻呈現增長趨勢，“一減一增”，供需失衡效應立刻在5月份的煤炭價格上顯現出來，加上大量資金的炒作，無論是期貨價格，還是現貨價格，均創出了歷史同期新高。

政府出手抑制瘋狂的煤價

國務院關注到大宗商品瘋狂上漲的問題，5月份3次召開會議研究大宗商品漲價問題。5月12日召開的國務院常務會議指出，要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。加強貨幣政策與其他政策配合，保持經濟平穩運行。5月19日召開的國務院常務會議指出，要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，督促重點煤炭企業在確保安全前提下增產增供。5月26日召開的國務院常務會議提出，多措并舉幫助小微企業、個體工商戶應對上游原材料漲價影響；用市場化辦法引導供應鏈上下游穩定原材料供應和產銷配套協作，做好保供穩價；打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。

地方政府也紛紛行動起來，內蒙古鄂爾多斯地區有關部門召開會議，專題研究應對措施，全力保供增量。陜西榆林市市場監管局、市發改委、市能源局等15部門就抑制煤價過高上漲現象集中約談煤炭企業負責人，要求各煤炭企業要主動適應價格運行規律，合理控制煤炭價格，嚴禁哄抬價格、囤積居奇等推動煤價過高上漲的行為。

政策調控效果立刻顯現，鄭商所交易的動力煤期貨價格直接跌停，且之后連續大跌。短短幾日動力煤期貨價格從944元就跌破700元，下跌幅度達240元，程度十分慘烈。

現貨方面，短短一周時間，產地和港口煤炭價格走出一波幅度較大的下跌行情。陜西榆林地區煤價下跌幅度較大，多數煤礦銷售價格下調50-100元/噸，有的煤礦降幅達150元/噸以上。內蒙古個別大型煤礦在5月19日當天宣布大幅下調煤價，單噸下調50元至60元。

港口方面，5月27日，豐礦動力煤指導價，秦港5500為837元/噸，比5月中旬超過985塊的價格，10天下跌了近150元/噸!

不過，由于煤價跌幅過快，在“買漲不買跌”的心理預期下，下游觀望情緒升溫，市場交易開始冷清。目前坑口煤價以及港口煤價上下波動幅度已經不大，基本上回到了理性的價格區間。

供應端產能增加決定煤價走勢

雖然近期煤炭價格持續回落，但是應該清醒的認識到這次煤價下跌是政策調控的市場反應。由于臨近迎峰度夏的用煤旺季，以及各大電廠因價格問題、并未大規模補庫，庫存保持低位運行，后期補存需求較強，煤炭市場需求看好。今后煤炭的價格走勢仍然是受到供需的影響。

目前看需求端保持著旺盛的需求。據媒體報道，由于出現較大供電負荷缺口，我國第一經濟大省廣東多地錯峰用電，此次限電范圍大且時間長。今年廣東提前入夏，導致居民用電高峰前移，同時西電東送云南送至廣東的電力，因枯水期送電能力不足。不過最主要的原因還是廣東自身用電需求過旺，1-4月廣東第二、三產業的用電量同比去年分別增長32.2%和40.2%，旺盛的電力需求意味著旺盛的煤炭需求。廣東省如此，其他經濟大省的用電需求也不低，據了解，為了應對即將到來的用電高峰，云南、浙江、山東等省份紛紛發布了2021年有序用電方案。

6月1日，A股煤炭板塊領漲大盤，潞安環能、山西焦煤漲停，多只煤炭股大漲。期貨市場，自5月24日以來，動力煤主力合約累計上漲近15%。分析指出安全生產及環保領域監管持續抑制供給增速，進口煤價格上漲使得國外煤炭的吸引力下降，導致煤炭供應能力持續偏緊。目前產地、港口煤價逐漸止跌企穩，下游煤炭用戶應該清醒認識到，除非煤炭供應端能夠大幅增長，否則今后一段時期煤炭價格的重心將要大幅上移。