雙焦“又雙叒叕支”暴漲了，不是說要擴產嗎?這是咋回事呢?

去年我國煉焦精煤產量為48510萬噸，累計進口煉焦煤7262萬噸，進口占15%，蒙古國和澳大利亞進口煉焦煤的比例基本都在40%—50%左右，因為國際關系問題，不再進口澳大利亞焦煤，等于缺口8%，造成了煤炭大漲。近日蒙煤由于蒙古疫情原因，導致無法通關，又有7%—8%的缺口被撕開，所謂“火上撒煤”，短期保持強勢。

 

　　煉焦煤鉆入右下角的庫存

 

官方在前些日子已經發文說要增加產量保供，但產能提升并不是短期能迅速恢復的，因為之前有很多危險不合格礦區被“下架”了，優質產能“上架”需要時間。目前是擴產和受限供給比速度的時候，短期上由于疫情的影響，“供給受限”占了上風，但長期來看，大家對抗疫充滿信心，加上產能的恢復和需求下滑的擔憂，預期煤炭的供給沒有太大問題。

 

　　焦煤遠期價格一路向下，且幅度驚人

 

 

　　煤炭指數周線

 

供給格局依舊偏緊

從焦煤的供給結構上看，焦煤在世界范圍內都是一種匱乏資源，我國焦煤儲量僅占煤炭總量的26.3，為保護稀缺性資源國家鼓勵焦煤進口，外貿是焦煤供給的重要補充。這也是焦煤保供相對于動煤更難以及外貿受阻影響更大的原因。

上周數據上，山西臨汾地區和呂梁地區部分煤礦產量有所恢復，焦煤產量和開工率小幅提升，產能繼續恢復中，但總體產量仍處于相對低位，根據汾渭的數據，樣本煤礦加權開工率環比提升1.81至102.05%，焦煤產量環比增加10.6至597.57萬噸。目前供應緊張格局未改，受安全生產等因素制約，煤礦復產緩慢。

 

　　進口方面，蒙煤通關受疫情反復影響，短期通關受阻。澳煤通關依舊沒有進展，但非澳洲海運焦煤進口有所增加。進口受阻是焦煤供給出現緊張的重要因素，后續通關情況需要繼續留意。

 

 

　　需求小幅回落

 

上周焦企開工出現小幅回落，部分限產情況依舊，安全生產下焦企開工也依舊受限，上周據 Mysteel 統計全國100家獨立焦企樣本，產能100-200萬噸的焦化企業開工 率為73.21%，較上周下降0.86%，產能小于 100 萬噸的焦化企業開工率47.71%，較上周上升0.59%，產能在200萬噸以上的焦化企業開工率為79.33%，較上周下降0.99%。不過下游焦炭經過多輪提漲價格高位，焦化廠商采購較為積極，加上下游庫存仍較為緊張，總體需求尚可，不過在焦化企業開工率下滑情況下，廠商對高價煤接受程度預計會發生變化。

 

　　庫存低位態勢難改

 

由于供應緊張，下游需求維持，焦化廠和鋼廠庫存繼續下滑，庫存處于絕對地位。上周據Mysteel統計全國100家樣 本獨立焦企煉焦煤庫存可用天數14.34天，較上周持平。全國110家樣 本鋼廠焦炭庫存可用天13.07天，較上周減少0.06天。在供給無法放量下，庫存低位格局難以改善，下游持續的低庫存為焦煤價格提供了一定支撐。

 

　　小結

 

保供擴產保證了中長期煤炭的供應，但進口缺口再添缺口，短期供應緊張局面暫難緩解，從庫存歷史低位的表現也能看出短缺的狀況。產能增加和最近對需求擔憂的結合下，長期并不看好煤炭上漲的趨勢，從遠月低價也能看出市場對煤炭未來供給的信心。蒙煤問題火上澆油，短期煤炭可能會保持較強的走勢。