“能不能不要起那么大早，趕個晚集。我們把基礎設施全部做完，人家卻開始熱賣。”

寧德時代董事長曾毓群曾經的一番話道盡心酸。

曾毓群說這句話是在2020年7月，當時歐洲市場增長強勁，而寧德時代95%電池產能供給國內，一度被LG化學反超。惡補海外功課后，今年上半年，寧德時代境外營收同比增長355.5%，以25.60%市占率站穩榜一，但榜二LG市占率24.05%，威脅始終存在。

從增速來看，2018-2020年，LG化學出貨量增長了163.8%，高于寧德時代的119.7%，而在去年全年，LG化學的鋰電池產能為120Gwh，是寧德時代69.1Gwh的近兩倍。

誰是未來的絕對王者還沒定論，但目前，寧德時代和LG都有各自的麻煩需要解決。

特斯拉叛離通用追責 LG上市之路受阻

上周，通用汽車宣布擴大旗下雪佛蘭Bolt電動車的召回范圍，再次將它的電池供應商LG化學推上了風口浪尖。

通用汽車表示，在極少數情況下，被召回車型的電池存在電池陽極撕裂和隔膜褶皺兩種生產缺陷，會增加電動車起火的風險。出于謹慎考慮，通用汽車將會為召回的電動車更換新的電池模塊。為此，通用汽車預計付出約10億美元的額外支出。

作為電池生產商，LG化學難辭其咎。通用汽車在此次召回公告中指出，在調查LG電池的制造過程和拆解電池組后，發現韓國Ochang工廠以外的 LG 制造工廠生產的某些電池存在制造缺陷。雙方正在努力糾正這些缺陷的原因，與此同時，通用也在尋求 LG 的賠償。

去年10月，韓國本土廠商現代汽車也因起火問題宣布召回8.2萬輛電動汽車，具體包括7.6輛 KONA 純電SUV，以及部分 IONIQ EV 和 Elec 純電公交車。現代汽車調查后發現，車輛起火的原因是部分高壓電池系統組件存在缺陷，會引起短路。在此次召回事故中，作為現代汽車電池供應商的LG化學承擔了70%的召回費用。

如果按照賠償現代汽車的比例計算，LG化學可能要為通用汽車的召回事件賠償近12.6億美元的巨款。

值得注意的是，因為LG化學的電池問題引發的火災事故，也不止上述兩家車企。就在本月，大眾ID.3電動車和奧迪e-tron GT都被曝出了“全球首燃”的事故，它們均搭載了LG化學的電池。其中，大眾ID.3在荷蘭一個十字路口發生火災，奧迪e-tron GT的起火事故發生在德國，當時車輛正在充電。

動力電池被譽為是電動車的心臟，約占一輛電動車成本的三分之一。與此同時，電池也是導致電動車起火的第一大誘因，統計數據顯示，因電池故障引發的電動車火災事故占比達到33%。

按封裝方式和形狀來劃分，動力電池可分為軟包電池、方形電池和圓柱形電池三種。它們之間的最大區別就是前者采用了鋁塑復合膜外殼，后兩者采用了金屬外殼。

軟包電池的優勢在于安全性好、能量密度高、電池內阻小和電芯尺寸更加靈活，缺點在于工藝更復雜、成品率低，以及電動平臺對于電池組保護成本的增加。

目前國內的動力電池廠商大多生產的是方形電池，LG化學提供給特斯拉的是圓柱形電池，而提供給上述發生起火事故車型的則是軟包電池。

在軟包電池市場，LG化學的市場占有率排名第一。據渤海證券發布的研報統計，LG化學的客戶在世界前20大車企中占據13席，軟包電池在手訂單余額約合人民幣8250億元。

而頻繁的起火和召回事故，讓人對軟包電池的安全性產生了質疑。但有分析認為，LG化學的電池缺陷跟軟包路線關系不大，更多是生產工藝而非材料的問題，上文也提到軟包電池的缺點在于更復雜的工藝等。

東吳證券表示，LG電池頻繁召回，更多原因在于LG為追求極致能量密度、快充性能，同時在供應鏈儲備尚不成熟情況下又激進追求降本，導致電芯制造出現問題，同時模組PACK安全設計不足。

長江證券則指出，LG化學在過去數年累計配套乘用車108萬輛，有明確報道的起火事件約30起，起火概率為三萬分之一，本身還是極小概率事件，對于行業趨勢不會有影響。

此前，因特斯拉放棄LG改用寧德時代的磷酸鐵鋰電池，LG在動力電池市場排名產生波動。全球市場方面，今年上半年，LG化學以28GWh位居第二，占份額24.5%，僅次于寧德時代34.1GWh，占份額29.9%。而在中國市場，據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，今年1-7月份，LG化學以4.92GWh的裝車量占據7.7%的份額，排名第三，僅次于寧德時代和比亞迪。但其7月份的裝車量已經驟降到第十名，業內認為這跟特斯拉采用寧德時代的磷酸鐵鋰電池有關，這讓LG化學的電池供應受到了擠壓。

為了進一步發展電池業務，LG化學在去年年底對電池業務進行了拆分，成立了LG能源解決方案(LG Energy Solution)公司，并推動其上市。今年6月8日，LG能源解決方案正式向韓國交易所遞交IPO申請，預計于三季度上市，募資規模或超10萬億韓，約合人民幣573億元，為擴張產能募集資金。

通用汽車最新的大規模召回事件對LG能源解決方案的上市進程產生了直接影響。三星證券分析師Cho Hyun-ryul在接受媒體采訪時表示，LG能源解決方案的IPO進程可能會因此延后一到兩個月，因為該公司需要在申報文件中反應這次召回帶來的影響。

此外，召回事件也嚴重打擊了LG化學的股價，公司因此蒸發了50億美元的市值。當然，這也會對LG化學的企業形象和品牌聲譽產生一定的沖擊和消耗。

股東套現新秀兇猛 寧德時代開啟防御戰

8月25日晚，寧德時代發布2021年半年度報告，期內營收440.75億元，同比增長134.07%，歸母凈利潤44.84億元，同比增長131.45%。營收、凈利均翻倍增長的同時，寧德時代的貨幣資金余額達746.86億元，手握近750億現金流。

然而，穩坐電池一哥的寧德時代遭遇了大股東的減持套現。在寧德時代的十大股東中，高瓴資本減持798.94萬股，招銀叁號減持1145.23萬股，招銀動力減持1063.03萬股，博瑞榮合減持163.4萬股。

寧德時代的主要產品包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料。2021年上半年，寧德時代動力電池系統營收304.51億元，同比增長。受下游鋰電池需求拉動，寧德時代鋰上半年電池材料銷售收入為49.86億元，同比增長303.89%。最值得一提的是儲能系統的營收，報告期內收入達46.93億元，雖在整體營收中占比只有10.65%，但同比暴增727.36%。作為對比，去年全年寧德時代的儲能營收為19.43億元。

寧德時代在財報中交代了業績驅動的兩大因素，一是下游需求增長，二是產業政策支持。

報告期內，汽車市場需求復蘇，電動化趨勢進一步明確。根據中國汽車工業協會數據，2021 年1-6月，我國新能源車銷量120.6萬輛，同比增長139.3%，電動化率從2020年的5.4%提至 9.4%。此外，國家相關部門為推進可再生能源行業發展出臺了多項政策法規，加強電化學等新型儲能推廣應用。

在動力電池領域，寧德時代的霸主地位仍不可動搖。根據 SNE Research 統計，寧德時代2017-2020年動力電池使用量連續四年排名全球第一。此外，2021年1-6月工信部公布的新能源車型有效目錄共2400余款車型，其中由寧德時代配套動力電池的有1200余款車型，占比約50%，是配套車型最多的動力電池廠商。

雖然成績喜人，寧德時代也在財報中提示了公司面臨的一些風險，如宏觀經濟波動及產業政策變化、市場競爭加劇和毛利率下降等。

眼下，寧德時代最擔心的可能就是來自第二梯隊對的沖擊，因為二線電池廠商們已經在加速產能擴張。前有蜂巢能源獲得百億元B輪融資，先后在常州、遂寧、馬鞍山、南京等地或達成項目協議，或動工建廠，并將觸角伸向了歐洲，擬在德國建設年產能達24GWh的電池工廠。蜂巢能源目標在2025年總產能達到200GWh。

后有中航鋰電近一個月內前后腳落子武漢和合肥，其中武漢項目總投資100億元，合肥項目產能50GWh。2021年，中航鋰電規劃產能100GWh，2022年規劃產能翻一番，達200GWh。與此同時，中航鋰電也在進行海外產業布局。

此外，比亞迪計劃2022年電池產能超100GWh，國軒高科計劃2025年產能達到100GWh，孚能科技2025年產能將超100GWh，瑞浦能源2025年將達到200GWh產能。紅火的新能源產業讓各大電池廠商都蠢蠢欲動，早做謀劃。

面對來勢洶洶的一眾小弟，寧德時代也沒有坐以待斃，而且一出手就震驚了圈內外。

首先是擴充產能。8月13日，寧德時代發布巨額定增預案，擬募資不超過582億元，進行包括福鼎時代鋰離子電池生產基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目(四期)、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產基地項目(車里灣項目)、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)等的建設。

今年上半年，寧德時代動力電池及儲能系統的產能為65.45Gwh，產量為65.45Gwh，產能利用率達92.20%。此外，寧德時代在建產能為92.50Gwh，2025年規劃產能達600Gwh。

接著，寧德時代還開啟了專利戰，向競爭對手動用法律武器。

上個月，寧德時代就中航鋰電專利侵權遞交起訴書并獲得受理，稱其涉嫌專利侵權的電池已搭載在數萬輛車上。中航鋰電此后回應表示已向國家知識產權局提供涉案專利的無效宣告請求。發展勢頭迅猛的中航鋰電在今年被傳出要IPO，而此事件將會影響其上市進程，進而也會影響其募資擴產。

寧德時代此前也曾起訴塔菲爾新能源專利侵權。近日，該案一審結果正式公布，塔菲爾新能源被判向寧德時代賠償2330余萬元。

最后，寧德時代布局新的動力電池路線，將眼光投向了鈉離子電池。鈉離子電池與鋰離子電池搖椅式工作原理類似，主要依靠鈉離子在正極和負極之間移動來工作。

7月29日，寧德時代用一場十分鐘的線上發布會正式發布了第一代鈉離子電池，電芯單體能量密度已經達到160Wh/kg;在常溫下充電15分鐘電量就可以達到80%，具備快充能力;在零下20°C低溫的環境下，仍然有90%以上的放電保持率;同時在系統集成效率方面，也可以達到80%以上。

在制造工藝方面，鈉離子電池可以實現與鋰離子電池生產設備、工藝的完美兼容，產線可進行快速切換，完成產能快速布局。目前，寧德時代已啟動鈉離子電池產業化布局，2023年將形成基本產業鏈。寧德時代還表示其下一代鈉離子能量密度的研發目標是200Wh/kg以上。

近幾年，我國鈉離子電池開始逐步進入規模化試驗示范階段。2018年6月，首輛鈉離子電池低速電動車問世;2021年6月，中科海鈉發布世界首個1MWh鈉離子電池儲能系統。這意味著，繼鉛蓄電池、鋰離子電池等電化學儲能體系后，鈉離子電池開始在儲能領域嶄露頭角。

8月25日，工信部就政協第十三屆全國委員會第四次會議第4815號(工交郵電類523號)提案進行回復時表示，有關部門將支持鈉離子電池加速創新成果轉化，支持先進產品量產能力建設。同時，根據產業發展進程適時完善有關產品目錄，促進性能優異、符合條件的鈉離子電池在新能源電站、交通工具、通信基站等領域加快應用;通過產學研協同創新，推動鈉離子電池全面商業化。

此外，工信部將組織有關標準研究機構適時開展鈉離子電池標準制定，并在標準立項、標準報批等環節予以支持。同時，根據國家政策和產業動態，結合相關標準研究有關鈉離子電池行業規范政策，引導產業健康有序發展。

工信部的表態對寧德時代來說無疑是一大利好消息，鈉離子電池得到了國家層面的認可和支持，這對其今后的發展大有裨益。

車云小結：

新能源汽車市場大爆發前期，鋰電池市場風起云涌，對于寧德時代和LG化學來說，在這場關鍵戰役中獲勝，除了穩步推進產能與訂單，更重要的是在瘋狂的資本面前保持冷靜，面對王座誘惑，誰能保持冷靜，專注提升高精技術與電池安全，誰就更有資格得到市場厚待。