上兩周，頻繁傳出的限產消息推動國內鋼價步履蹣跚走出一輪反彈。隨著南方雨季漸行漸近、原料價格大幅下挫，雖然壓產政策預期仍在，但鋼價的反彈之路已經顯露終結的跡象。

本周伊始，在鐵礦重挫近9%的拖累下，上期所螺紋、熱卷主力合約雙雙跌超4%。21日夜盤時段，兩品種期價再度跳空低開逾3%。

盡管自5月下旬以來，政策面密集出手已經令鐵礦、鋼材、煤炭、有色等商品市場情緒明顯降溫，且價格也顯著回落，但嚴監管態勢并沒有改變。6月17日，國家發展改革委價格司與市場監管總局價監競爭局聯合赴全國煤炭交易中心調研，了解煤炭市場運行和價格變動情況，并召開座談會，研究做好煤炭等大宗商品保供穩價工作。次日動力煤價格沖高回落。6月21日，國家發展改革委價格司與市場監管總局價監競爭局又赴北京鐵礦石交易中心開展調研。當日下午鐵礦石價格大幅下挫。由此可見，政策面依舊是黑色系商品當下關注的焦點。

“高層密切關注大宗商品漲價，發改委與市場監管總局聯合調研北京鐵礦石交易中心，保供穩價下市場投機情緒繼續降溫，對黑色系構成一定壓力。”國投安信期貨分析稱，當前階段盤面對政策較為敏感，鋼價或延續快節奏、高波動的寬幅震蕩走勢，關注需求及相關政策演變。

而從需求端來看，南方梅雨季節漸行漸近，鋼材需求轉入淡季，庫存進一步累積跡象日趨明顯。據我的鋼鐵網(Mysteel)統計，截至6月17日當周，國內5大品種鋼材庫存全面進入累庫階段，其中螺紋鋼社庫環比增加19.97萬噸(2.72%)至753.72萬噸，廠庫環比增加16.49萬噸，至5.25%。21日鋼銀電商公布的數據也顯示，截至6月21日當周，樣本城市鋼鐵總庫存量為1105.32萬噸，環比增加43.76萬噸，增幅4.12%，其中建筑鋼材庫存環比增加31.77萬噸，增幅4.96%。

而從市場出庫情況來看，根據市場統計口徑，截至6月21日，杭州市場螺紋庫存85.9萬噸，較上周同期增1.2萬噸，在剛剛過去的一個周末當地螺紋出庫6.7萬噸，較上周同期減1.4萬噸。

面對轉淡的需求和累積的庫存，鋼廠也紛紛開啟了降價潮。沙鋼自6月21日起將6月下旬螺紋出廠價格在6月中旬價格基礎上下調100元。從同日9時起，首鋼長治也對螺紋鋼、理計光圓鋼筋、盤螺、線材價格統一下調50元/噸。河鋼集團當天也對北京和天津市場螺紋指導價格均下調了50/噸。

國信期貨分析認為，需求端，鋼材庫存在需求不高的情況下，累庫快于往年;供應端，鋼材總產量繼續創出歷史同期新高。從基本面來看，鋼材基本面轉差無疑。而鐵礦價格下跌，或使得螺紋鋼生產成本塌陷。加上水泥價格持續回落，房地產拿地及銷售情況也不理想，海外鋼鐵股從6月11日開始也開啟了迅速的下跌。綜合來看，鋼價后期下跌概率較大，建議持空為主。