當光伏市值劇烈波動，部分企業實控人的質押風險也加速聚集。

黑鷹光伏統計發現，目前43家光伏上市公司實際控制人將持有的公司股權質押，合計質押規模達72.60億股。

這幾年，不少上市公司重要股東喜歡通過股權質押的方式來融資。

其一，股權質押融資變得越來越便利，并且利息率相對較低，年化8%左右。

其二，對于同樣的質押股份，隨著股價的上漲質押市值也隨之上升，貸款的比例相應下降，股東較容易再次融資，降低貸款方的風險。

但是，股權質押也有不小的風險。

特別是公司股價一旦在短時間內發生劇烈暴跌的話，其抵押的股份價值將下跌，股東再融資計劃非但難以實現;更為嚴峻的是，若股東無法按時進行“補倉”，或者抵押到期股東無法還款的，質押方有權選擇拋售股票套現。

所以說若質押比例過高，融資方對抗市場價格風險的能力就相對弱，一旦發生“爆倉”，甚至企業都很可能遭受致命打擊。

黑鷹光伏統計發現，上述43家光伏上市企業中：18家企業實控人質押比例在50%以上;10家企業質押比例在70%以上;前五名企業質押比例高達90%以上，依次為：

*ST科林、質押比例達100%;*ST兆新、質押比例99.92%;東旭藍天、質押比例99.35%;中利集團、質押比例98.30%;協鑫集成、質押比例96.14%。

據《證券市場周刊》分析，如果按照“40%的質押率、8%的利率、1年的平均到期期限、以及160%的警戒線和140%的平倉線”計算，達到警戒線和平倉線的質押市值的下跌幅度分別為23.2%和 32.8%。

而據筆者統計，1月初至今，如下表：43家光伏企業中，15家企業市值跌幅在23.2%以上，4家企業市值跌幅在32.8%以上，實控人面臨的質押壓力與風險不言而喻。

當然，筆者要特別強調：因為不同企業質押日期不同，所以其質押股份價格也并不一樣，所以文中提到的警戒線和平倉線僅是為了讓讀者對風險有個具象的認識，但并不代表各企業面臨的真實壓力。

對光伏企業質押及市值變化，黑鷹光伏還將持續跟蹤，也歡迎讀者討論、指正、拍磚。(本文不構成投資建議)