昨日，中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布4月動(dòng)力電池產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)動(dòng)力電池4月產(chǎn)量共計(jì)12.9GWh，同比增長(zhǎng)173.7%，環(huán)比增長(zhǎng)14.6%。其中三元電池產(chǎn)量6.7GWh，同比增長(zhǎng)134.3%;磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量6.2GWh，同比增長(zhǎng)235.4%。

多重因素驅(qū)動(dòng) 鋰電需求持續(xù)向好

受惠于下游需求端多動(dòng)力驅(qū)使，鋰電滲透率加速提升，行業(yè)高景氣度持續(xù)。

首先，我國(guó)“碳中和元年”背景下，多地出臺(tái)政策引導(dǎo)風(fēng)光儲(chǔ)能發(fā)展，普遍要求新增風(fēng)光項(xiàng)目?jī)?chǔ)能設(shè)施裝機(jī)容量在10%以上，儲(chǔ)能需求增速拐點(diǎn)上升。

其次，新能源車滲透率加速提升，汽車電動(dòng)化趨勢(shì)明顯，新勢(shì)力和傳統(tǒng)車企加速推出新能源優(yōu)質(zhì)車型，鋰電池需求迎來(lái)快速增長(zhǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示，4月新能源汽車銷量達(dá)20.6萬(wàn)輛，同增180.3%，今年Q1銷量73.2萬(wàn)輛，同增249.2%。同時(shí)，電池裝機(jī)量持續(xù)攀升。今年Q1全球電池裝機(jī)量約為47.7GWh，同比增長(zhǎng)163%，其中國(guó)內(nèi)裝機(jī)量為23.2GWh，同比增長(zhǎng)308.7%。

此外，電動(dòng)兩輪車行業(yè)領(lǐng)域，鋰電池將快速取代鉛酸電池。據(jù)開(kāi)源證券統(tǒng)計(jì)，牛電科技、雅迪、愛(ài)瑪?shù)入妱?dòng)自行車頭部企業(yè)已實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車鋰電化，寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科等電池頭部廠商也紛紛入局，鋰電自行車未來(lái)三年將迎關(guān)鍵增長(zhǎng)期。

LFP電池滲透率提升 產(chǎn)量增速超三元

動(dòng)力電池中，目前以LFP(磷酸鐵鋰)和三元材料為主。2021年Q1新能源乘用車中，三元鋰電池裝機(jī)份額仍占主導(dǎo)地位，約為67%。然而，機(jī)構(gòu)依然紛紛看好LFP后續(xù)發(fā)力。

一方面，LFP高性價(jià)比有望加速其裝機(jī)量回暖。中金證券昨日發(fā)布研報(bào)表示，由于原材料漲價(jià)，今年Q1三元和LFP電池價(jià)格環(huán)比降幅均收窄。雙雙降價(jià)下，LFP均價(jià)較三元依舊低兩成以上。憑借平價(jià)與安全性，LFP裝機(jī)量有望持續(xù)提升。

另一方面，LFP新車型拉高LFP份額。雖然目前三元仍占主導(dǎo)地位，但今年第一季度LFP裝機(jī)份額以33%創(chuàng)下歷史新高。這主要是得益于比亞迪漢、五菱Mini EV、特斯拉Model 3等多款爆款車型拉動(dòng)，而之后小鵬P7、特斯拉Model Y等均將上市LFP車型。頭部車企帶動(dòng)下，LFP占比有望繼續(xù)提升。

LFP正極材料逐步占據(jù)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì) 多家受惠

中金上述研報(bào)顯示，Q1期間，三元正極材料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)168.7%，達(dá)6.9萬(wàn)噸;LFP正極材料同比增長(zhǎng)313.8%，達(dá)6.6萬(wàn)噸。而鐵鋰月度產(chǎn)量的正極總產(chǎn)量占比從47%上升至52%，首次反超三元正極材料。

LFP市場(chǎng)整體供不應(yīng)求，頭部企業(yè)普遍處于滿產(chǎn)排產(chǎn)狀態(tài)。德方納米、湖南裕能、泰豐先行等紛紛尋求擴(kuò)產(chǎn)LFP材料，而龍蟒佰利、中核鈦白等化工企業(yè)也開(kāi)始入局。后期供需缺口有望得到緩解，而LFP價(jià)格或?qū)⒒芈洌M(jìn)一步驅(qū)動(dòng)下游需求。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，后續(xù)LFP產(chǎn)能仍將維持高增長(zhǎng)。

值得一提的是，鋰電廠商為求原材料供應(yīng)穩(wěn)定，開(kāi)始與LFP正極材料廠合作綁定。例如，上述德方納米、湖南裕能都獲電池龍頭寧德時(shí)代青睞，分別獲后者合資建廠、入股。行業(yè)格局有望持續(xù)向頭部企業(yè)靠攏。